În timp ce dolarul american se confruntă cu provocări sub forma riscurilor unei reduceri mai agresive a ratei dobânzii de către Federal Reserve, care ar putea avea loc încă de luna viitoare, cel mai rebel membru al Consiliului de Conducere al Băncii Centrale Europene a făcut o propunere finală înainte de a părăsi postul său la sfârșitul acestei luni.
Robert Holzmann, principalul "hawk" al BCE, care uneori a votat singur "nu" în timpul politicii de reducere a ratelor, dorește ca observatorii externi să înțeleagă mai bine procesul de gândire al oficialilor atunci când stabilesc costurile de împrumut. "Când începem, unanimitatea este un semnal puternic", a declarat Holzmann într-un interviu înainte de a ceda controlul băncii centrale a Austriei fostului ministru al economiei Martin Kocher. "Dar dacă situația nu este pe deplin clară în ceea ce privește direcția de urmat, deoarece argumente sunt prezentate de toate părțile, atunci cred că deviațiile de la consens aduc informații pentru piață."
Cu revenirea inflației la ținta de 2%, Holzmann nu a susținut reducerea ratei în iunie, care ar fi scăzut și mai mult costurile de împrumut. El a pus sub semnul întrebării și alți pași întreprinși în timpul campaniei de reducere a ratelor. Poziția lui Holzmann reflectă preocuparea profundă asupra riscurilor potențiale ale relaxării monetare premature.
Deși atingerea țintei de inflație este cu siguranță un semnal pozitiv, a subliniat necesitatea unei analize atente a sustenabilității acestei tendințe. În opinia sa, scăderea ratelor ar putea provoca un nou val de inflație, mai ales având în vedere incertitudinea continuă provenind din politica comercială a SUA.
Apelul său pentru o mai mare transparență a fost exprimat la cina sa de rămas bun din iulie, la Frankfurt, când Christine Lagarde l-a întrebat cum ar putea BCE să funcționeze mai eficient. "Pentru unii oameni este mai ușor să fie în dezacord decât pentru alții", a spus Holzmann. "Dar au fost momente când, în viziunea mea, a diverge de la consens a devenit necesar."
Sfatul de rămas bun încheie o perioadă de șase ani a lui Holzmann la BCE, unde, la 76 de ani, a fost unul dintre cei mai puternici susținători ai creșterilor fără precedent ale ratelor pentru a limita cea mai accentuată creștere a prețurilor din istoria zonei euro.
Pe fundalul schimbărilor majore de personal la BCE în acest an, Holzmann a refuzat să spună cine ar putea să-l înlocuiască la celălalt capăt al spectrului "hawkish". "Cu șapte persoane noi venind, pot presupune că cel puțin una sau doua dintre ele ar putea prelua conducerea", a spus el. "Din discuții informale, știu că mulți m-au susținut adesea în esență, dar nu și în decizia finală."
Trebuie menționat că politica "hawkish" a BCE susține în general euro-ul, întărind poziția sa față de o gamă de alte active.
Cât despre situația tehnică actuală EUR/USD, cumpărătorii trebuie acum să se concentreze pe capturarea nivelului 1.1730. Numai acest lucru ar deschide calea pentru un test al 1.1770. De acolo, perechea ar putea urca la 1.1790, deși realizarea acestui lucru fără suport din partea marilor jucători va fi destul de dificilă. Ținta cea mai îndepărtată ar fi maximul de 1.1825. În cazul unei scăderi, mă aștept să apară un interes semnificativ de cumpărare în jur de 1.1695. Dacă nu apar cumpărători acolo, ar fi preferabil să se aștepte o reînnoire a minimului de 1.1660 sau să se deschidă poziții lungi de la 1.1635.
Cât despre situația tehnică actuală GBP/USD, cumpărătorii de lira sterlină trebuie să captureze rezistența cea mai apropiată la 1.3555. Doar acest lucru le-ar permite să țintească 1.3590, peste care va fi destul de dificil să treacă. Ținta cea mai îndepărtată ar fi nivelul de 1.3615. În cazul unei scăderi, vânzătorii vor încerca să preia controlul asupra nivelului 1.3520. Dacă reușesc, o străpungere a acestui interval ar oferi un impact serios asupra pozițiilor taurilor și ar duce GBP/USD către minimul de 1.3480 cu perspectiva unei scăderi ulterioare la 1.3445.
