Politica monetară, creșterea economică și fluxurile de capital sunt cei trei piloni care determină ratele valutare pe piața Forex. Există încă întrebări legate de toate acestea. Va reduce Federal Reserve agresiv ratele dobânzilor? Se va descurca economia zonei euro mai bine decât cea a Statelor Unite? În ce direcție vor influența fluxurile de acoperire dolarul american? Răspunsurile la aceste întrebări vor decide soarta perechii valutare EUR/USD.
O economie puternică înseamnă o monedă puternică. În al doilea trimestru, PIB-ul SUA arată mai bine decât al multor omologi europeni. Cu toate acestea, principalul motiv a fost stabilizarea fluxurilor de import ale SUA după creșterea bruscă observată în ianuarie-martie.
Dinamica economiilor lider din G7
Expansiunea monetară agresivă a Băncii Centrale Europene, stimulentele fiscale ale Germaniei și scăderea incertitudinii legate de tarife au impulsionat activitatea de afaceri în zona euro la cel mai înalt nivel în ultimele 15 luni. În ciuda taxelor de import ridicate, managerii de achiziții rămân optimiști. Indicele PMI al sectorului manufacturier a intrat în teritoriu de expansiune pentru prima dată în ultimii trei ani.
Există multe argumente care sugerează că în 2026 economia europeană va depăși pe cea a SUA, în parte datorită potențialului sfârșit al conflictului Rusia-Ucraina. Adăugând aproape de finalizarea ciclului de expansiune monetară al BCE și disponibilitatea Rezervei Federale de a reduce ratele, pesimiștii EUR/USD par condamnați.
Dinamica activității de afaceri europene
Cu toate acestea, fluxurile de capital ridică și mai multe întrebări decât creșterea economică și politica monetară. Conform cercetărilor Credit Agricole, în luna iunie, non-rezidenții au cumpărat acțiuni americane în valoare netă de 163 de miliarde de dolari. Dintre acestea, sectorul oficial a investit 46 de miliarde de dolari, în timp ce restul a rămas în sectorul privat. Cifra totală reprezintă un record, totuși, indicele USD a pierdut aproximativ 2% în prima lună de vară. Un paradox?
Credit Agricole consideră că problema se află în acoperirea activă a riscului valutar de către investitorii străini. În timp ce cumpărau active americane, aceștia au vândut simultan dolarul american. Firma sugerează că motivul a fost un context general negativ pentru dolar. Totuși, dacă EUR/USD continuă să se consolideze, cererea pentru acoperirea riscurilor va scădea. Ca urmare, dolarul s-ar putea întări — contrar așteptărilor majorității traderilor Forex.
Pe termen scurt, dinamica EUR/USD va depinde de remarcele lui Jerome Powell la Jackson Hole. Este puțin probabil ca Președintele Fed să descurajeze piețele de la așteptările unei reduceri în septembrie a ratei fondurilor federale. Totuși, el nu va anunța în prealabil un al doilea pas către extinderea monetară în 2025. Un astfel de discurs ar putea susține dolarul american.
Tehnic, graficul zilnic EUR/USD arată o consolidare continuă și o luptă pentru valoarea echitabilă la 1,165. O spargere sub intervalul de tranzacționare 1,162–1,170 poate declanșa vânzări. O închidere fermă peste 1,165 urmată de o mișcare către rezistența de la 1,170 ar constitui o bază pentru cumpărare.
