Atacul fără precedent și în creștere al președintelui Donald Trump asupra Rezervei Federale riscă să aibă efectul opus, afectând piețele financiare și economia prin creșterea costurilor de împrumut pe termen lung.
Presiunea publică constantă asupra băncii centrale, cerând reducerea ratelor dobânzii și acuzând-o că împiedică creșterea economică, subminează încrederea în Fed și independența sa. Investitorii îngrijorați de influența politică asupra politicii monetare ar putea solicita o primă de risc mai mare la achiziționarea de instrumente de datorie ale SUA, ceea ce ar crește costurile de împrumut pentru guvern, corporații și consumatori. Ratele mai mari pe termen lung ar putea în cele din urmă încetini creșterea economică, deoarece afacerile se confruntă cu costuri de investiții mai mari, iar consumatorii cu împrumuturi mai scumpe pentru mașini, case și alte achiziții majore. Acest lucru ar putea duce la o reducere a cheltuielilor, la o scădere a activității de afaceri și chiar la o recesiune.
În plus, interferența politică în politica monetară ar putea submina încrederea internațională în dolarul american ca monedă de rezervă. Dacă investitorii își pierd încrederea în independența Fed, ar putea începe să-și realoce activele în alte valute, ceea ce ar duce la o slăbire a dolarului și la o inflație mai mare. Pe termen lung, subminarea independenței băncii centrale ar putea avea consecințe grave asupra stabilității financiare și a bunăstării economice a țării.
Merită menționat că Trump și-a intensificat din nou criticile. În ultimele două săptămâni, nu numai că l-a atacat pe președintele Jerome Powell pentru că nu a scăzut semnificativ ratele dobânzilor pentru a stimula economia, dar a anunțat și demiterea guvernatorului Fed, Lisa Cook.
Totuși, după cum arată mulți economiști, în ciuda controlului Fed asupra ratelor dobânzilor pe termen scurt, randamentul obligațiunilor de trezorerie pe 10 ani, stabilit în timp real de traderi la nivel mondial, determină în mare măsură cât plătesc americanii pentru trilioane de dolari în ipoteci, credite de afaceri și alte datorii.
La sfârșitul săptămânii trecute, Powell și-a semnalat disponibilitatea de a începe relaxarea politicii monetare încă de luna viitoare. Totuși, obligațiunile pe termen lung și randamentele acestora rămân constant ridicate. Principalul motiv sunt tarifele, care ar putea agrava o inflație deja ridicată. Reducerile de taxe ale lui Trump ar putea deveni de asemenea un stimulent suplimentar anul viitor, alimentând inflația și mai mult. Adăugați la aceasta îngrijorările că o Fed loială președintelui ar putea reduce ratele prea mult și prea repede, subminând astfel încrederea în banca centrală ca luptător împotriva inflației, iar ratele pe termen lung ar putea ajunge chiar mai mari decât sunt acum, ceea ce ar pune presiune pe economie și ar putea destabiliza alte piețe.
În acest context, dolarul american rămâne relativ stabil, chiar și în ciuda declarațiilor lui Powell de vineri. Acesta este și motivul pentru care nu a existat o vânzare generalizată a dolarului împotriva activelor riscante și de ce nu am văzut continuarea impulsului bullish al pieței de vineri trecut în începutul acestei săptămâni.
O combinație de creștere salarială slabă în SUA și presiunea asupra Federal Reserve de la Casa Albă începe să creeze probleme reale pentru investitorii în trezoreria SUA, având în vedere că inflația este încă mult peste ținta Fed. Bani semnificativ mai ieftini pe termen scurt ar declanșa creșterea economică, dar ar duce și la o creștere substanțială a inflației. Riscurile de deficit și inflație vor susține randamentele obligațiunilor pe termen lung, menținând totodată cererea pentru dolarul american.
În ceea ce privește imaginea tehnică actuală a perechii EUR/USD, cumpărătorii trebuie să recupereze nivelul 1.1630. Doar asta ar permite un test al 1.1660. De acolo, ar putea fi posibil să se ajungă la 1.1690, deși asta ar fi destul de problematic fără sprijinul jucătorilor mari. Cea mai îndepărtată țintă ar fi nivelul înalt de 1.1740. În cazul în care instrumentul scade, mă aștept la o activitate semnificativă de cumpărare doar în jurul valorii de 1.1600. Dacă nu există sprijin acolo, ar fi de preferat să așteptați o actualizare a minimului de 1.1565 sau să deschideți poziții long de la 1.1530.
În ceea ce privește perspectiva tehnică actuală pentru GBP/USD, cumpărătorii de lire trebuie să depășească rezistența cea mai apropiată la 1.3490. Doar atunci ar fi posibilă vizarea nivelului 1.3523, peste care progresul suplimentar va fi dificil. Cea mai îndepărtată țintă este nivelul de 1.3560. Dacă perechea scade, urșii vor încerca să preia controlul la 1.3440. Dacă vor avea succes, o străpungere a intervalului va da o lovitură semnificativă pozițiilor taurilor și va trimite GBP/USD spre minimul de 1.3420 cu perspectiva de a se deplasa spre 1.3390.
