Observațiile de astăzi ale membrului din consiliul de administrație al Băncii Japoniei, Junko Nakagawa, oferă dovezi clare că banca centrală pregătește piețele pentru o creștere a ratei dobânzii. În discursul său concis, Nakagawa a reafirmat intenția băncii de a continua să majoreze rata cheie a dobânzii, cu condiția ca situația să permită acest lucru.
Această confirmare a unei tendințe de înăsprire a politicii monetare—chiar dacă este condiționată de condiții economice favorabile—nu lasă loc de îndoială privitor la prioritățile regulatorului. Piețele au reacționat imediat la comentariile lui Nakagawa: yenul s-a întărit față de principalele monede, în timp ce indicii bursieri japonezi au înregistrat o scădere temporară.
Totuși, contextul afirmației lui Nakagawa este crucial. Banca Japoniei a aderat de mult timp la o politică monetară relaxată, iar orice abatere de la acest curs necesită o pregătire atentă a pieței. Comentariile lui Nakagawa sunt probabil parte a acestei strategii, menită să reducă șocurile potențiale.
O creștere a ratei dobânzii în Japonia ar putea avea un impact semnificativ asupra economiei. O revenire la o politică monetară mai convențională în una dintre cele mai mari economii ale lumii ar putea influența fluxurile de capital, ratele dobânzilor și piețele valutare.
Principalul factor care reține banca centrală de la schimbarea politicii este incertitudinea legată de comerț – în special comerțul extern. Schimbările în acordurile comerciale, noile tarife impuse de SUA și restricțiile ar putea declanșa fluctuații serioase în fluxurile de export și import ale Japoniei, afectând direct activitatea economică.
"În prezent, s-au făcut câțiva pași spre crearea condițiilor adecvate pentru o creștere a ratei dobânzii, deoarece incertitudinea legată de politica tarifelor SUA a scăzut într-o oarecare măsură, dar rămâne ridicată. Pentru moment, considerăm că este adecvat să continuăm să sprijinim economia cu relaxarea monetară actuală," a declarat Nakagawa reporterilor. "Dacă prognozele economice și de inflație sunt confirmate, banca va continua să majoreze rata de politică și să ajusteze politica monetară corespunzător."
Reformulând poziția actuală a BoJ, Nakagawa a indicat că intenționează să evite să alimenteze speculațiile pieței despre o creștere a ratei înaintea următoarei reuniuni a consiliului din 19 septembrie. Comentariile ei sugerează că o decizie la acea reuniune este puțin probabilă.
Speculațiile privind o creștere a ratei dobânzii au crescut după ce secretarul Trezoreriei SUA, Scott Bessent, a luat măsura neobișnuită de a spune că Banca Japoniei rămâne în urmă în lupta împotriva inflației. Semnele unei activități economice stabile și creșterea volatilă a prețurilor au consolidat așteptările, determinând randamentele obligațiunilor japoneze pe 10 ani să ajungă la cel mai ridicat nivel din ultimii 17 ani la începutul acestei săptămâni.
În prezent, comercianții preconizează o probabilitate de aproximativ 60% a unei creșteri a ratei dobânzii până la sfârșitul lunii octombrie, conform mișcării swap-urilor de indice overnight. Acest lucru este în creștere față de aproximativ 40% la începutul lunii trecute.
Cât despre imaginea tehnică actuală a USD/JPY, cumpărătorii trebuie să depășească cea mai apropiată rezistență la 147.25. Acest lucru ar deschide calea spre 147.75, deși o depășire mai sus va fi provocatoare. Ținta cea mai îndepărtată este nivelul 148.20. În cazul unui declin, urșii vor încerca să preia controlul la 147.00. Dacă reușesc, o străpungere a acestei game ar reprezenta o lovitură serioasă pentru tauri și ar împinge USD/JPY în jos la 146.60, cu perspective de extindere la 146.20.
