Ziua Muncii a oferit piețelor timp să digere decizia conform căreia tarifele impuse de Donald Trump au fost declarate ilegale. Verdictul Curții Federale de Apel a semănat cu adevărat haos în comerțul internațional. Totuși, după cum se întâmplă adesea, șocul inițial a fost urmat de acceptare. Dolarul american a scăzut inițial față de principalele monede mondiale și apoi și-a recăpătat terenul pierdut. Dinamica indicelui dolarului american sugerează că reacția S&P 500 va fi, de asemenea, temperată.
Dinamica lunară a S&P 500
În ciuda reculului din ultima zi a lunii august, indicele bursier larg a închis pe verde pentru a patra lună consecutiv, stabilind un nou record chiar cu o zi înainte. Potrivit Evercore, S&P 500 ar putea ajunge la 7.750 până la sfârșitul anului 2026, adică cu 20% peste nivelurile actuale. Această prognoză este semnificativ peste consens. Compania ia în considerare diferite scenarii. O combinație prelungită de inflație ridicată și creștere lentă a PIB-ului SUA ar crește riscul unei scăderi la 5.000. În situația opusă, indicele ar putea plonja la 9.000.
Evercore susține că investitorii nu ar trebui să se teamă să cumpere la corecții. Și o astfel de oportunitate va apărea aproape sigur. Septembrie va fi plin de evenimente importante. Mai mult, prima lună de toamnă este istoric perioada cea mai slabă pentru acțiunile din SUA. Conform cercetărilor Bank of America, din 1927, S&P 500 a încheiat luna septembrie în scădere în 56% din cazuri, cu o scădere medie de 1,17%. În primul an de președinție, situația arăta și mai rău: în 58% din cazuri, indicele bursier larg a scăzut cu o scădere medie de 1,62%.
Dinamica și prognozele pentru S&P 500
În teorie, eliminarea tarifelor ar reduce incertitudinea comercială, ar diminua riscul accelerării inflației și ar elibera comerțul internațional și companiile din SUA. Pe de altă parte, Statele Unite ar trebui să returneze sume enorme de bani. Problemele bugetare s-ar agrava. În ajunul bătăliei din Congres pentru menținerea guvernului în funcțiune până la sfârșitul lunii septembrie, aceasta ar deveni o problemă serioasă.
În practică, tarifele nu vor dispărea, cel puțin până la jumătatea lunii octombrie. Casa Albă ar putea câștiga un apel la Curtea Supremă. Dacă nu, administrația SUA va inventa noi motive pentru a păstra vechile tarife sau pentru a impune altele noi. Incertitudinea este mare, ceea ce va reține investitorii optimiști de pe S&P 500. Mai ales că nimeni nu știe ce vor arăta viitoarele rapoarte privind ocuparea forței de muncă și inflația din SUA sau cum se va încheia ședința FOMC din septembrie.
Creșterea incertitudinii sporește volatilitatea și amplifică riscurile de oscilații multidirecționale ale indicelui larg al acțiunilor.
Din punct de vedere tehnic, pe graficul zilnic al S&P 500, există riscuri de activare și execuție a modelului de inversiune Three Indians. Un impuls pentru vânzare ar fi un breakout sub valoarea justă la 6.450 sau sub minimul celui de-al doilea Indian la 6.438. Pe de altă parte, dacă taurii reușesc să mențină nivelul de 6.450, ar merita luată în considerare achiziționarea de indici.
