Europa este în flăcări. Punctele de tensiune se dezlănțuie în Franța, Olanda, Marea Britanie și chiar în Germania. Refuzul partidelor de dreapta de a respecta regula deficitului bugetar de 3% din PIB impusă de UE aproape a dus la demisia guvernului olandez. National Rally din Franța cere alegeri anticipate, iar investitorii încep să se întrebe ce va aduce risipirea Germaniei. Și cum va acoperi Rachel Reeves diferenta bugetară în Regatul Unit—dacă o va face? În acest context, scăderea EUR/USD pare logică.
Investitorii privesc cu alarmă cum randamentele obligațiunilor germane și franceze au crescut la cele mai ridicate niveluri de la 2011, când a izbucnit o criză a datoriilor în zona euro. Ar trebui să ne așteptăm la o repetare a acelui capitol sumbru? Atunci, șeful BCE, Mario Draghi, a promis că va face tot ce este nevoie pentru a salva euro. Banca centrală a menținut stimulul monetar pentru mult timp. Discursul Christinei Lagarde a determinat investitorii să facă paralele cu acele evenimente din trecut.
Frantuzoaica a declarat că monitorizează îndeaproape diferența dintre randamentele obligațiunilor franceze și germane. Această măsură cheie a riscului politic în Europa este în creștere constantă. Îngrijorarea șefei BCE ar putea determina banca centrală să acționeze mai agresiv prin achiziționarea de obligațiuni în cadrul unui program QE reînviat. Reducerea ratelor ar avea puțin sens, întrucât inflația în blocul monetar a accelerat la 2,1% în august.
Tendințe ale inflației europene
Conform membrului Consiliului de Guvernare, Isabel Schnabel, pierderea independenței Federal Reserve va afecta nu doar economia SUA, ci și economia globală. Dacă Fed va deveni o marionetă a Casei Albe, așteptați-vă la probleme! Investitorii vor renunța la Trezorerii, iar randamentele acestora vor crește. Panica se va răspândi din Statele Unite în Europa. Și în timp ce americanii ar putea suporta costurile mai ridicate de împrumut, europenii probabil că nu vor putea.
Economia zonei euro deja suferă din cauza tarifelor, războiului din Ucraina și a încetinirii comerțului global. Dacă adăugați la aceasta o creștere rapidă a ratelor de pe piața obligațiunilor, viitorul său începe să arate sumbru. Da, Germania are stimulente fiscale, dar până când aceste măsuri vor fi implementate, va trece o perioadă semnificativă de timp.
În creșterea interesului investitorilor pentru dolarul american joacă un rol semnificativ și în scăderea EUR/USD. Scăderea de 10% a dolarului american în prima jumătate a anului a fost cauzată de tarife. Dacă acestea vor fi anulate, economia SUA nu va suferi, iar inflația nu va crește. Este momentul să cumpărați dolarul american? Reducerea pozițiilor nete speculative short pe indicele USD pare o alegere rezonabilă, mai ales înainte de publicarea importantelor date despre crearea de locuri de muncă în afara sectorului agricol din SUA pentru luna august.
Tehnic, pe graficul zilnic EUR/USD, a treia încercare a perechii în trei săptămâni de a depăși intervalul de consolidare de 1.160–1.172 a eșuat. O străpungere fermă sub nivelul de 1.165 va crește riscul unei scăderi către 1.155 și 1.150. O revenire deasupra acestui nivel va fi un motiv pentru a cumpăra.
