Piețele continuă să cumpere atunci când prețurile scad—chiar și într-un septembrie care este, în mod istoric, dezastruos pentru ele. Impulsul pentru redresarea S&P 500 a venit din datele dezamăgitoare privind piața forței de muncă și veștile pozitive de la giganții tehnologici Alphabet și Apple. Alphabet a evitat sancțiuni dure de antitrust printr-o decizie judecătorească și a reușit să evite vânzarea browser-ului Chrome. Între timp, Apple plănuiește să lanseze un instrument de căutare web bazat pe inteligență artificială pentru Siri.
Având în vedere ponderea semnificativă a giganților tehnologici în S&P 500, veștile de la aceste companii pot influența cu ușurință întreaga piață de acțiuni, care recent a fost la mila randamentelor Trezoreriei SUA. Declarația că tarifele impuse de Donald Trump sunt ilegale a crescut riscul ca Washingtonul să fie nevoit să returneze miliarde de dolari și să emită mai multe obligațiuni ale Trezoreriei. În același timp, temerile de accelerare a inflației au alimentat tensiunea. Randamentele obligațiunilor pe 30 de ani ale Trezoreriei au crescut la 5%, devenind un semnal de alarmă pentru vânzătorii din indicele larg de acțiuni.
Dinamica S&P 500 și Randamentele Trezoreriei SUA
În luna mai, când randamentele obligațiunilor pe 30 de ani au depășit acel nivel, S&P 500 a scăzut rapid cu 2,3%, iar indicele de volatilitate VIX a urcat peste 22. În septembrie, o surpriză din partea pieței muncii din SUA a contribuit la o scădere a "indicele de frică": numărul de locuri de muncă vacante a scăzut neașteptat la un minim de 10 luni de 7,2 milioane în iulie, în jos față de 7,4 milioane în iunie. Ritmul de angajare a încetinit, iar lucrătorii șomeri au nevoie de mai mult timp pentru a-și găsi locuri de muncă noi.
Alte semne de răcire a pieței muncii au dus la creșterea șanselor unei scăderi a ratei fondurilor federale în septembrie la 99,6%. Acum, derivatele prețuiesc o șansă de 42% pentru trei reduceri de rate până la sfârșitul anului 2025. Investitorii sunt convinși că Fed va veni în ajutorul economiei aflate în dificultate. Ca urmare, frica cedează locul lăcomiei, indicele VIX scade, iar S&P 500 crește.
Performanța Indicele VIX
Potrivit Federated Hermes, care administrează active de 850 miliarde de dolari, investitorii nu ar trebui să se îngrijoreze de scăderi ample ale pieței. Stabilitatea economiei Statelor Unite și câștigurile corporative fac ca potențialul de corecție al acțiunilor să fie limitat. Anterior, Evercore a prognozat o creștere de 20% a indicelui S&P 500 până la sfârșitul anului 2026, în timp ce Morgan Stanley și-a reafirmat perspectiva optimistă.
Totuși, nu lipsesc pesimiștii. Ei subliniază că indicele larg al acțiunilor se tranzacționează la de 22 de ori câștigurile preconizate pentru următoarele 12 luni, un nivel observat în ultimii 35 de ani doar în timpul bulei dot-com și al pandemiei. Cu cât acțiunile urcă mai mult, cu atât șansa de a intra într-o bulă crește.
Pe graficul zilnic al S&P 500, indicele a reușit să revină la valoarea sa justă de 6.450. Lupta pentru acest nivel continuă. Incapacitatea taurilor de a sparge nivelul superior ar putea fi un semnal pentru deschiderea unor poziții de vânzare. Pe de altă parte, o străpungere de succes ar putea oferi un argument pentru cumpărări.
