Dolarul american este sub presiune mare, întrucât un alt set de date extrem de slabe de pe piața muncii a dus la o revizuire a previziunilor privind ratele Fed—acum se așteaptă ca rata să fie redusă de trei ori până la sfârșitul anului. De asemenea, există îngrijorări crescânde cu privire la capacitatea Fed de a-și menține independența, deoarece Trump încearcă activ să remodeleze Consiliul Guvernatorilor pentru a obține decizii de la Fed care să fie aliniate cu noua sa politică economică.
Este de la sine înțeles că dacă Fed începe să facă ce vrea Trump, acest lucru ar însemna automat o creștere bruscă a riscului de a pierde controlul asupra inflației. Fed încearcă să păstreze stabilitatea financiară chiar și în fața unei recesiuni iminente, în timp ce Trump dorește să accelereze creșterea economică în ciuda amenințării inflației. În mod clar, acestea sunt obiective fundamental opuse, iar soarta dolarului va fi în mare măsură determinată de cine va prevala în această confruntare.
În acest sens, o atenție deosebită va fi acordată datelor despre inflația consumatorilor din SUA pentru luna august, care vor stabili în cele din urmă așteptările privind rata Fed și vor trimite dolarul fie în sus, fie în jos.
Lira sterlină are puține motive să crească față de dolar. Regatul Unit se pregătește pentru revizuirea bugetului de toamnă; previziunile NIESR sunt dezamăgitoare—guvernul trebuie să procedeze sub premisa că creșterea PIB în anii următori va fi mai mică decât proiectează oficiul bugetar, în timp ce inflația și șomajul vor fi mai ridicate. În consecință, va fi necesară mai multă cheltuială pentru programele sociale, ceea ce va duce la creșterea împrumuturilor. Bugetul de toamnă va necesita atât creșteri de taxe, cât și reduceri simultane de cheltuieli pentru a restabili disciplina fiscală. În astfel de condiții, un aflux de investiții și o creștere a pieței bursiere vor fi dificile, ceea ce va afecta negativ cererea pentru liră.
Inflația va rămâne peste țintă pentru o perioadă lungă de timp, așa că Banca Angliei va păstra cel mai probabil rata neschimbată până la sfârșitul anului sau o va reduce cu nu mai mult de 25 de puncte de bază. O rată ridicată oferă lirei un anumit avantaj de randament, dar va limita creșterea PIB și, astfel, creșterea veniturilor bugetului.
Poziția netă short pe liră a crescut cu 133 milioane USD în săptămâna raportată, ajungând la -2.77 miliarde USD. Poziționarea este pesimistă, prețul corect este peste media pe termen lung, iar impulsul pe termen scurt este pozitiv.
În analiza anterioară, am presupus că consolidarea lirei se va încheia cu un test al suportului la 1.3310/30, dar din cauza slăbiciunii evidente a dolarului, această prognoză nu s-a concretizat. Cea mai apropiată rezistență este la 1.3580/95; dacă aceasta nu se menține, lira va încerca să se îndrepte spre un succes suplimentar către 1.3787. Suportul s-a mutat la 1.3370/90, dar ar trebui să se întâmple ceva foarte neașteptat pentru ca investitorii să revină la cumpărarea de dolari. Creșterea bruscă a prețului aurului sugerează o creștere a panicii față de soliditatea întregului sistem financiar bazat pe dolar.
