Piața a făcut un pas înapoi în așteptarea anunțului privind rezultatele întâlnirii FOMC din septembrie. Unii investitori au ales să își protejeze profiturile, deoarece rezultatul întâlnirii ar putea declanșa volatilitate în S&P 500. Pentru prima dată din 1988, este posibil să existe trei disidenți care să voteze pentru o reducere imediată a ratei dobânzii cu 50 puncte de bază—chiar mișcarea pe care Donald Trump o cere. În același timp, o singură greșeală sau o gafă a lui Jerome Powell în cadrul conferinței de presă ar putea provoca tumult.
Aproape treizeci de maxime record în S&P 500 atrag investitorii înapoi pe piața de acțiuni din SUA, care încă pare scumpă dintr-o perspectivă fundamentală.
Evaluare: Preț la Câștigurile Medii pe 10 Ani
Nu este o glumă că acțiunile "Magnificilor Șapte" se tranzacționează la 43 de ori câștigurile lor așteptate pentru următoarele 12 luni, iar recentul disruptor Oracle are un raport P/E de 67.
Indicele sectorului Tehnologia Informației din S&P 500 a câștigat 27% în ultimul an, susținut de o creștere a câștigurilor de 26,9%. În schimb, S&P ex-tech a câștigat doar 13% și câștigurile sale au crescut doar cu 6,4%. Dacă există o bulă în acțiunile americane, aceasta este cu siguranță în afara Big Tech. Rezultatele puternice ale sectorului au mascat problemele din alte companii. Vârful icebergului arată grozav — dar ce se află dedesubt?
Acțiunile din SUA continuă să atragă investitori. Conform unui sondaj Bank of America, managerii de active au cel mai mare cadru supraponderat în portofoliu în acțiuni de la februarie încoace. Totuși, un număr record de 58% consideră că acțiunile americane sunt supraevaluate.
În prezent, doisprezece la sută consideră războiul comercial global ca fiind cel mai mare risc pentru S&P 500, față de 80% în aprilie. Douăzeci și șase de procente se tem de inflație, în timp ce 24% se îngrijorează de pierderea independenței Fed sub presiunea Președintelui Trump, ceea ce ar putea slăbi și mai mult dolarul american. Cu alte cuvinte, când plouă, toarnă.
Întărirea indicelui USD în 2022–2024 a făcut ca acțiunile de pe piețele emergente să rămână în urmă. Acum, pe măsură ce ideea de excepționalism american se estompează și dolarul scade, piețele emergente pot reveni la viață.
Performanța Acțiunilor din SUA și Piețele Emergente
Investitorii își îndreaptă din ce în ce mai mult atenția spre Mexic și Brazilia, și se uită către Asia. Fără acoperirea riscului față de o eventuală slăbire a dolarului american, investițiile în SUA sunt riscante.
Există o paralelă cu Japonia sub politica "Three Arrows" a lui Shinzo Abe, când yenul și-a pierdut 50% din valoare în primii trei ani. Donald Trump face presiuni pentru o revizuire și mai radicală a sistemului. Nimic din toate acestea nu prevestește lucruri bune pentru dolar.
Din punct de vedere tehnic, graficul zilnic al S&P 500 arată o tendință ascendentă constantă. Suporturile cheie sunt grupul de niveluri pivot din jurul valorii de 6570 și mediile mobile din apropierea valorii de 6500. O revenire din aceste zone ar fi motive pentru inițierea sau adăugarea de poziții lungi în indicele bursier mai larg.
