Pentru o lungă perioadă de timp, piețele au operat într-un mod de „tir de război”: semnele de slăbiciune economică din SUA au tras indicele S&P 500 în jos, dar așteptările de reducere a ratelor de către Federal Reserve și încrederea în tehnologia inteligenței artificiale au înclinat balanța în cealaltă direcție. Indicele general de acțiuni a atins în mod repetat niveluri record. Totuși, până la sfârșitul lunii septembrie, totul părea să se întoarcă pe dos. O scădere de trei zile a devenit cea mai lungă perioadă de pierderi din luna respectivă.
Dinamica S&P 500
Este ca și cum actorii și-ar fi schimbat rolurile. Datele impresionante privind PIB-ul, cererile de șomaj și comenzile de bunuri de folosință îndelungată nu i-au ajutat pe "țapii" S&P 500. Între timp, șansele ca Rezerva Federală să reducă dobânda în octombrie au scăzut doar ușor – de la 94% la 89%. Această combinație de economie rezilientă și încredere continuă în relaxarea monetară sugerează că principalul motiv al retragerii mai ample de pe piață a fost impactul inteligenței artificiale.
În ultimii trei ani, giganții tehnologici au investit în AI la fel de mulți bani cât s-au cheltuit în patruzeci de ani pentru construirea sistemului de autostrăzi interstatale din SUA. Nimeni nu știe când aceste investiții își vor arăta roadele. Potrivit Sequoia, ar fi nevoie de venituri de 800 de miliarde de dolari din cipuri pe parcursul întregii lor vieți. Pentru majoritatea cipurilor, durata de viață este de aproximativ 3–5 ani.
Dinamica Economică a SUA
Conform cercetărilor efectuate de Morgan Stanley, veniturile din produse AI în 2024 au atins 45 de miliarde de dolari. Companiile au obținut profituri în principal prin două canale: taxe de abonament pentru chatboti și taxe de utilizare pentru centrele de date. Când sectorul tehnologic va reuși să închidă acest decalaj este o întrebare de un trilion de dolari.
Situația amintește dureros de începutul secolului XXI, când companiile au investit sume uriașe de bani în tehnologiile de internet, umflând bula dotcom. Când aceasta a explodat, sectorul tehnologic a fost cel care a suferit cel mai mult.
Investitorii acordă din ce în ce mai multă atenție evaluării ridicate a indicelui S&P 500. În prezent, indicele larg de piață tranzacționează la aproape 23 de ori câștigurile așteptate în următoarele 12 luni. Aceasta este doar a treia oară când raportul P/E este atât de ridicat, celelalte două ocazii având loc în timpul crizei dotcom și al pandemiei de COVID-19.
Totuși, dacă economia SUA rămâne pe o bază solidă și Fed într-adevăr reduce ratele, ideea de a cumpăra în scădere acțiuni americane pare viabilă. La urma urmei, nu este vorba de panică în legătură cu inteligența artificială—doar de îndoieli.
Imaginea Tehnică: Pe graficul zilnic al S&P 500, a avut loc o revenire de la suportul la nivelul pivot aproape de 6570, cu formarea unui bar doji cu o umbră inferioară lungă. Ca rezultat, au fost deschise poziții lungi. Posibilitatea de a mări aceste poziții va apărea dacă maximul barului doji, aproape de 6620, este spart.
