În timp ce dolarul găsește noi motive de scădere în fiecare zi—și vânzătorii se întâlnesc zilnic cu o barieră care împiedică o vânzare mai mare—fostul secretar al Trezoreriei, Lawrence Summers, a criticat primul discurs al lui Stephen Miran în calitate de președinte al Federal Reserve, afirmând că nu a furnizat o bază analitică adecvată pentru o reducere semnificativă a ratelor dobânzii.

"Nu îmi amintesc de un discurs analitic mai slab susținut înaintea Clubului Economic din New York sau de către un președinte al Rezervei Federale," a spus Summers. "Dacă acesta a fost cel mai bun argument în favoarea reducerilor radicale ale ratei dobânzii susținute de președintele Trump, atunci este și mai slab decât mi-am imaginat anterior."
Remarcile lui Summers, cu o greutate semnificativă în cercurile economice, au avut un impact de tunet, aruncând îndoieli nu doar asupra competenței lui Miran, ci și asupra justificării unei decizii care ar putea avea consecințe pe termen lung pentru economia SUA. Raționamentul său s-a bazat pe lipsa unei legături clare între starea actuală a economiei și tăierile propuse ale ratelor. El a subliniat că indicatorii economici, contrar așteptărilor, încă indică o inflație persistentă și o piață a muncii relativ stabilă, ceea ce, în opinia sa, nu justifică o astfel de măsură agresivă. Summers și-a exprimat îngrijorarea că o reducere necugetată a ratei ar putea supraîncălzi economia, declanșa o altă spirală inflaționistă și, în cele din urmă, solicita măsuri de reglementare și mai dure în viitor.
Miran, care a fost economist-șef la Casa Albă sub președintele Donald Trump înainte de a se alătura Rezervei Federale în legătură cu decizia privind rata de pe 17 septembrie, a vorbit săptămâna trecută despre așa-numita rată de dobândă neutră. Aceasta este o situație teoretică în care politica nici nu stimulează, nici nu restricționează inflația și piața muncii. El a susținut că politicile lui Trump au coborât-o, lăsând poziția actuală a Rezervei Federale excesiv de restrictivă. Noul membru al Consiliului Fed, care a pledat pentru o reducere mai profundă a ratei în discursul său din 17 septembrie, a concluzionat că ținta politicii este în prezent cu aproximativ 2 puncte procentuale prea ridicată.
Summers, profesor la Harvard, l-a lăudat pe Miran pentru accentuarea ratei neutre. În opinia sa, actualul președinte Jerome Powell și alți decidenți au subapreciat de mult timp valoarea discutării ratei neutre atunci când iau decizii în timp real. "Miran a avut dreptate când a spus că analiza ratei dobânzii neutre este esențială pentru o gândire consecventă asupra politicii monetare. Însă, trebuie să spun că am fost foarte dezamăgit de calitatea analizei sale," a spus Summers.
Summers a subliniat, de asemenea, politica comercială a lui Trump care urmărește să reducă deficitul comercial al SUA, ceea ce reduce oferta de dolari disponibilă pentru investitorii străini pe piețele de capital din SUA. În opinia sa, reducerea fluxului de fonduri către SUA pune presiune descendentă asupra ratei de dobândă neutre.
Interviul lui Summers nu a cauzat nicio reacție pe piața valutară.
Cât despre perspectivele tehnice actuale pentru EUR/USD, cumpărătorii trebuie acum să depășească nivelul de 1.1745. Doar acest lucru le-ar permite să țintească un test al nivelului de 1.1790. De acolo, o ascensiune către 1.1820 devine posibilă, însă atingerea acestuia fără un suport puternic din partea jucătorilor majori va fi dificilă. Ținta finală se situează la înălțimea de 1.1845. Dacă instrumentul scade spre 1.1710, mă aștept ca marii cumpărători să intervină. Dacă nu apar, ar fi de preferat să așteptăm un retest al minimului de 1.1680 sau să luăm în considerare poziții lungi de la 1.1650.
Cât despre imaginea tehnică actuală pentru GBP/USD, cumpărătorii lirei trebuie să depășească cea mai apropiată rezistență la 1.3490. Doar acest lucru ar deschide calea spre 1.3530, un nivel care va fi greu de rupt. Ținta finală se află la 1.3565. Dacă perechea scade, urșii vor încerca să recâștige controlul la 1.3440. O rupere sub acest interval ar dăuna serios pozițiilor de taur și ar împinge GBP/USD spre minimul de 1.3400, cu perspective de a ajunge la 1.3365.