Ce alimentează creșterea pieței de acțiuni din SUA? S&P 500 continuă să ignore preocupările, inclusiv creșterea evaluărilor, blocarea guvernului și chiar impredictibilitatea politică. Indicele bursier general tocmai a înregistrat al 31-lea record în acest an. În ciuda naturii imprevizibile a lui Donald Trump, investitorii mențin o convingere puternică că președintele SUA va face tot ce îi stă în putere pentru a sprijini piețele. În plus, există ciclul de relaxare monetară al Federal Reserve și explozia inteligenței artificiale.
Democrații și republicanii rămân într-un impas. Niciuna dintre părți nu pare dispusă să facă compromisuri și să restabilească funcționarea deplină a guvernului SUA. Blocajul va continua probabil cel puțin încă o săptămână. Istoric, în timpul ultimelor 20 de blocaje, S&P 500 a avut tendința de a crește. Totuși, dacă excludem 2018—un an în care indicele a crescut cu peste 10%—performanța medie în timpul blocajelor devine de fapt negativă.
Răspunsul istoric al S&P 500 la blocajele guvernamentale
Cu cât S&P 500 urcă mai sus, cu atât devin mai neliniștiți taurii. Cel mai recent avertisment a venit de la Goldman Sachs. Conducerea băncii a remarcat că nu ar fi surprinși dacă S&P 500 ar petrece următorii doi ani mișcându-se lateral, mai ales după raliul neobosit din 2023–2025. Mediul actual are asemănări cu bula dot-com, cu raportul P/E aflat din nou în jurul valorii de 23.
Cu toate acestea, optimismul pe piață este din plin. Taurii argumentează că avertismentele cu privire la o bulă tehnologică circulă de la vara anului 2022 și totuși, inteligența artificială continuă să împingă S&P 500 la noi înălțimi.
Totul este relativ, însă. În timp ce S&P 500 a crescut cu 14% de la începutul anului, omologul său asiatic, MSCI Asia Pacific Index, a crescut cu aproximativ 22%. Mai mult, majoritatea analiștilor Bloomberg cred că regiunea Asia-Pacific va continua să depășească SUA. Riscurile cheie pentru S&P 500, așa cum sunt identificate de experți, includ: evaluările ridicate, impactul negativ al tarifelor asupra câștigurilor corporative și concentrarea ridicată a pieței într-un număr mic de acțiuni de capitalizare mare.
Previziuni pentru S&P 500 și MSCI Asia Pacific
Istoria arată că performanțele superioare ale indicilor internaționali nu duc întotdeauna la ieșiri de capital imediate din SUA către Asia sau Europa. Majoritatea investitorilor străini rămân pe cea mai mare și mai lichidă piață de capitaluri proprii din lume - pur și simplu își acoperă riscurile valutare. Un exemplu tipic a fost EuroStoxx 600 care a depășit S&P 500 în prima jumătate a anului.
Nicio tendință nu durează pentru totdeauna — indiferent de puterea sa. Corecțiile sunt inevitabile. Dar, având în vedere cât de repede au învățat investitorii să cumpere la fiecare scădere în cadrul S&P 500, este clar că va fi nevoie de un catalizator mult mai puternic pentru a declanșa o retragere reală în indice.
Dintr-o perspectivă tehnică, există puține motive să se dubiteze de impulsul ascendent al S&P 500 pe graficul zilnic. Suportul cheie se află în jurul valorii corecte la 6650. Atâta timp cât prețul rămâne deasupra acestui nivel, cumpărarea scăderilor spre țintele menționate anterior la 6800 și 6920 rămâne strategia preferată.
