Demisia unui prim-ministru este deja un eveniment semnificativ. Dar când patru dintre aceștia se retrag într-o succesiune rapidă, poate provoca panică. Exact asta se întâmplă pe piețele franceze și europene după ce Sebastien Lecornu a anunțat că nu intenționează să conducă guvernul francez. Motivul este simplu: incapacitatea de a ajunge la un consens cu principalele partide politice privind bugetul național. Această surpriză neplăcută de la Paris a dezechilibrat perechea EUR/USD.
Discrepanța randamentelor între obligațiunile germane și franceze crește
Vânzarea masivă de obligațiuni guvernamentale franceze a dus diferența de randament între titlurile franceze și cele germane — un indicator cheie al riscului politic din Europa — la cel mai ridicat nivel din ultimul trimestru din 2024. Investitorii sunt acum serios îngrijorați că înlocuirea unui prim-ministru incapabil cu altul ar putea în cele din urmă să îl constrângă pe Emmanuel Macron să demisioneze din funcția de președinte al Franței. O astfel de evoluție ar fi devastatoare pentru EUR/USD.
În acest moment, președintele Macron se confruntă cu aceleași opțiuni ca înainte: numirea unui nou prim-ministru, organizarea de alegeri parlamentare anticipate sau propria demisie. Fiecare scenariu aduce un set diferit de riscuri. Partidele de dreapta și de stânga simt slăbiciune și acum au și mai multe motive să respingă orice buget propus, indiferent cine deține funcția de premier. Între timp, termenul pentru adoptarea unui nou plan fiscal se apropie rapid, ceea ce crește probabilitatea implementării unor măsuri de urgență.
Nu doar obligațiunile sunt cele care sunt vândute — și acțiunile franceze suferă. CAC 40 a fost unul dintre performerii cei mai slabi dintre indicii europeni majori în 2025, rămânând în urmă față de EuroStoxx 600, ca să nu mai vorbim de mult mai rezilientul S&P 500 din SUA. Această performanță superioară a piețelor americane a declanșat ieșiri de capital din Europa, reducând elanul pozitiv pentru EUR/USD și împiedicând perechea să-și revendice tendința ascendentă.
Incertitudine Politică și un Euro Slăbit
Agitația politică în creștere din Franța, scepticismul legat de stimulentele fiscale ale Germaniei sub conducerea lui Friedrich Merz, performanța slabă a Europei în conflictul comercial și instabilitatea geopolitică continuă cauzată de războiul din Ucraina — toți acești factori contribuie la îndoieli tot mai mari că euro ar putea atinge nivelul de 1,20 în 2025, în ciuda politicilor monetare divergente.
Într-adevăr, oficiali de rang înalt ai Băncii Centrale Europene, precum economistul șef Philip Lane și vicepreședintele Luis de Guindos, au subliniat clar că ciclul de relaxare al băncii centrale a ajuns la final. Potrivit acestora, riscurile legate de inflație – fie în sus, fie în jos – sunt acum echilibrate. Ei afirmă cu încredere că creșterea prețurilor de consum s-a stabilizat în jurul țintei de 2%. Între timp, Rezerva Federală intenționează să continue să reducă ratele, ceea ce ar trebui să afecteze per ansamblu dolarul american.
Din punct de vedere tehnic, graficul zilnic EUR/USD arată o corecție care se desfășoară într-un model clasic de inversare 1-2-3. Pozițiile short deschise la spargerea sub zona de consolidare în jurul valorii de 1.171 ar trebui menținute, deoarece modelul sugerează o continuare a scăderii pentru pereche.
