Pentru a atinge un obiectiv, uneori trebuie să faci sacrificii. Noul prim-ministru al Franței, Sebastien Lecornu, a ajuns la concluzia că stabilitatea politică pe termen scurt este mai importantă decât avansarea cu reforma pensiilor. El a fost de acord să amâne creșterea vârstei de pensionare de la 62 la 64 de ani, protejându-se astfel efectiv de un vot de neîncredere. Drept urmare, Partidul Socialist nu mai intenționează să voteze pentru îndepărtarea sa. Diferența de randament dintre obligațiunile franceze și cele germane a scăzut considerabil, iar EUR/USD a lansat un contraatac.
Dinamica Diferenței de Randament Între Obligațiunile Franceze și Germane
Reforma sistemului de pensii a fost de mult timp o piatră de temelie a agendei politice a lui Emmanuel Macron. Cu toate acestea, președintele recunoaște că o altă demisie a prim-ministrului ar aduce Franța mai aproape de alegeri anticipate—un rezultat care ar favoriza, cel mai probabil, stânga sau dreapta, dar nu aliații săi centriști. Astfel, alegerea răului mai mic a devenit decizia logică.
Drama politică din Franța se apropie poate de sfârșit. Dacă Lecornu reușește să supraviețuiască votului de neîncredere, furtuna va trece. Bugetul nou propus stabilește un deficit de 4,7%, deși prim-ministrul acordă parlamentului flexibilitatea de a-l crește, atâta timp cât nu depășește 5%.
Stabilizarea situației politice din Franța este un punct clar pozitiv pentru EUR/USD. Totuși, euro nu se grăbește să crească și așteaptă în schimb datele privind inflația din SUA. O accelerare în creșterea prețurilor de consum ar putea oferi un motiv formal pentru "vulturii" din cadrul FOMC să argumenteze în favoarea menținerii neschimbate a ratelor dobânzii în octombrie. În realitate, însă, factorii de decizie politică sunt susceptibili să vadă orice salt al IPC, posibil cauzat de tarife, drept un fenomen temporar. Atâta timp cât așteptările privind inflația rămân stabile, creșterea recentă a prețurilor este văzută ca fiind tranzitorie.
Dinamica inflației din SUA
Piața futures atribuie în prezent o probabilitate de 98% relaxării monetare de către Federal Reserve în octombrie și o șansă de 95% pentru o reducere a ratei în decembrie. Jerome Powell, deși atent să nu emită semnale directe, a declarat că o încetinire a pieței muncii va duce în cele din urmă la creșterea șomajului. Investitorii au interpretat aceasta ca un indiciu dovish, declanșând un interes bullish reînnoit pentru perechea EUR/USD.
La acest sentiment se adaugă și preocupările legate de tensiunile comerciale în creștere între Washington și Beijing. Donald Trump s-a angajat să oprească achizițiile de ulei vegetal din China ca represalii pentru suspendarea de către Beijing a achizițiilor de soia din SUA. Conform președintelui, Statele Unite "nu doresc rău" economiei Chinei, ci doar binele. Dar dacă tarifele sunt ceea ce el consideră a fi bunăvoință, atunci aparent nici măcar 100% nu ar fi suficient.
Riscul crescând al unei escaladări a războiului comercial pune o presiune semnificativă pe dolarul american. Nu există nicio garanție că deja tensionata economie a SUA—care se confruntă cu o piață a forței de muncă în încetinire, o producție industrială în declin și prețuri în creștere—poate rezista unei astfel de lovituri.
Dintr-o perspectivă tehnică, probabilitatea crește ca mișcarea corectivă a EUR/USD în cadrul trendului ascendent mai larg să fie aproape de finalizare. Comercianții ar trebui să se pregătească pentru re-intrarea pe poziții lungi pe euro. Un semnal potențial pentru o astfel de mișcare ar fi o penetrare reînnoită a limitei inferioare a intervalului de valoare justă la 1.1635–1.1870.
