Banca Centrală Europeană (BCE) fusese considerată anterior că și-a încheiat ciclul de reducere a dobânzilor, dar evoluțiile recente au introdus unele îndoieli cu privire la această presupunere.
Luni, președintele Bundesbank, Joachim Nagel, a comentat: „Putem rămâne într-un mod de așteptare și observare în ceea ce privește ratele dobânzilor.” Nimeni nu se aștepta cu adevărat la reduceri suplimentare ale BCE în viitorul apropiat, deoarece piața credea deja că banca centrală și-a întrerupt politica de înăsprire a dobânzilor cel puțin până la jumătatea anului 2026. Atunci de ce este nevoie de asigurări suplimentare? Posibil pentru că incertitudinea internă a început să crească, determinându-l pe Nagel să calmeze piețele preventiv.
Deși preocupările rămân indirecte, acestea se acumulează. În primul rând, stimulul fiscal anticipat în Germania pare a fi întârziat. Dacă acest lucru se confirmă, ar putea duce probabil la revizuiri în jos ale prognozelor de PIB. În Franța, o criză politică a căpătat proporții aproape farsaști, având loc o formare de guvern „cu uși învârtitoare”, urmată de prăbușirea acestuia, iar parlamentul încă neputând să cadă de acord asupra unui buget. Aceste evoluții generează îndoieli cu privire la sustenabilitatea datoriei franceze și ritmul de creștere economică în zona euro.
În plus, tensiunile comerciale în creștere dintre Statele Unite și China, deși indirecte, influențează de asemenea perspectiva economică a zonei euro.
BCE dorește stabilitate. Cu toate acestea, comentariile recente privind politica monetară sugerează că nu poate fi exclusă posibilitatea unei alte reduceri a ratei dobânzii. În mod notabil, un număr crescut de membri ai Consiliului guvernatorilor par acum mai preocupați de riscurile de scădere pentru inflație decât de surprizele de creștere.
Aceste schimbări subtile, dar emergente, erodează sprijinul pentru euro și împiedică stabilirea unei traiectorii ascendente sustenabile. Pe de altă parte, dolarul american dă semne tot mai vizibile de forță. Raportul privind inflația de consum din Statele Unite (CPI) pentru luna septembrie, așteptat vineri, este foarte anticipat. Prognozele indică o ușoară creștere la 3,1% de la an la an, cu indicele core așteptat să rămână constant la 3,1%.
Acest raport este crucial pentru evaluarea impactului noilor tarife asupra inflației. Piețele se așteaptă în prezent ca Rezerva Federală să reducă ratele dobânzii la sfârșitul lunii. Dacă datele CPI surprind pe partea pozitivă, ar schimba așteptările pieței pentru politica monetară și ar oferi dolarului un sprijin suplimentar.
Încetarea activității guvernului SUA a oprit publicarea datelor CFTC, făcând mai dificilă urmărirea poziționării și sentimentului pe piețele valutare. Până acum, estimările bazate pe informațiile disponibile nu arată nicio indicație de o inversare bullish în EUR/USD.
Tehnic, perechea a găsit un suport temporar la nivelul de 1.1540 înainte de a realiza un mic salt. Această mișcare este văzută ca fiind corectivă. Perspectiva rămâne pesimistă pentru EUR/USD, cu primul obiectiv pe partea de scădere la 1.1540, urmat de recentul minim local de 1.1390. Pe termen lung, un declin către 1.1250 rămâne în atenție. Totuși, având în vedere lipsa actuală de date fundamentale solide, încrederea în această prognoză este oarecum redusă.
