Pentru prima dată în ultimele trei săptămâni, perechea euro-dolar a încheiat tranzacțiile de vineri sub ținta de 1,1560, ieșind din intervalul de preț stabilit de 1,1560–1,1730. Acum, intriga principală constă în întrebarea simplă: va menține prețul sub acest nivel de suport sau va reveni la nivelurile anterioare? Pe parcursul lunii octombrie, vânzătorii de EUR/USD au testat în mod repetat limita inferioară a intervalului de preț menționat anterior, declinând spre baza figurii 15. Totuși, de fiecare dată, impulsul de scădere a scăzut, iar cumpărătorii și-au recăpătat controlul asupra perechii.
Săptămâna trecută, dolarul s-a întărit în principal datorită atitudinii prudente a Federal Reserve cu privire la ritmul viitoarelor reduceri de rată. Este important să clarificăm un aspect semnificativ aici: atitudinea prudentă a băncii centrale nu este determinată de dinamica indicatorilor macroeconomici cheie, ci mai degrabă de absența rapoartelor relevante din cauza întreruperii în curs. Prin urmare, dacă situația macroeconomică din SUA se înrăutățește, dolarul va fi din nou sub presiune.
Trebuie menționat că imaginea economică este conturată nu doar de indicatorii oficiali. În acest context, săptămâna viitoare este semnificativă având în vedere lansările programate. Aceste "indicii" macroeconomice pot fie susține, fie pune presiune pe dolar.
Luni, 3 noiembrie, în SUA va fi publicat indicele ISM din sectorul manufacturier, unul dintre cei mai importanți și timpurii indicatori ai ciclurilor economice. Acest indicator servește ca punct de referință pentru Fed atunci când evaluează starea economiei și prognozează riscurile inflaționiste. Din martie anul acesta, indicele a fost sub pragul de 50 de puncte, indicând contracție. Totuși, în ultimele două luni, a arătat o dinamică pozitivă, crescând la 49.1 în septembrie. Octombrie ar putea deveni a treia lună consecutivă din această serie, iar prognozele sugerează o valoare de 49.4. Această prognoză este puțin probabil să declanșeze o volatilitate intensă, dar dacă, contrar așteptărilor, indicele intră în zona de expansiune (adică depășește pragul de 50 de puncte), dolarul se va bucura de cerere crescută. Un astfel de rezultat ar oferi un suport suplimentar pentru menținerea unei atitudini prudente la reuniunea Fed din decembrie. Totuși, lansarea ar putea lucra împotriva dolarului dacă intră în "zona roșie." În opinia mea, un rezultat negativ ar provoca o volatilitate mai mare, având în vedere atitudinea "moderat agresivă" a Fed la reuniunea din octombrie.
În miercuri, 5 noiembrie, vor fi publicate date neoficiale de pe piața muncii din SUA. Deși raportul ADP nu acoperă sectorul public și unele alte industrii non-agricole, în prezent este singura sursă de informație privind starea pieței muncii americane.
Amintiți-vă că acum o lună, indicatorul ADP a intrat pentru prima dată în teritoriu negativ în ultimii patru ani. Conform calculelor agenției, numărul persoanelor angajate în sectorul privat a scăzut cu 32.000 în septembrie—cel mai mic nivel din decembrie 2020. În plus, rezultatul din august a fost revizuit în scădere de la +54.000 la -3.000.
Conform prognozelor preliminare, raportul ADP pentru octombrie este așteptat să reflecte o creștere de 28.000 a numărului de angajați în sectorul privat. Acesta este un rezultat slab, dar dacă, contrar așteptărilor, cifra rămâne în teritoriu negativ, dolarul va întâmpina presiuni puternice. Merită amintită declarația recentă a lui Jerome Powell, în care președintele Fed a indicat că balanța riscurilor s-a schimbat: focusul băncii centrale este acum pe ocuparea forței de muncă, nu pe inflație. El a menționat că riscurile legate de ocuparea forței de muncă au crescut semnificativ și că Fed va "monitoriza cu atenție datele primite." Totuși, în rândul datelor disponibile în acest domeniu (deocamdată), există doar cifrele ADP. Dacă raportul ajunge în zona roșie, piața va începe din nou să speculeze cu privire la perspectivele unei alte reduceri de rată la reuniunea din decembrie.
Tot miercuri, în SUA va fi publicat indicele activității din serviciile ISM pentru octombrie. Conform datelor preliminare, acest indicator este așteptat să arate o creștere minimă—de la 50.0 la 50.8. Dacă, contrar prognozelor, indicele intră în zona de contracție (pentru prima dată din mai anul acesta), dolarul va fi supus unei presiuni suplimentare, mai ales dacă și indicele manufacturier dezamăgește traderii cu rezultate slabe.
Un alt indicator macroeconomic important va fi publicat vineri, 7 noiembrie. În această zi, Universitatea din Michigan va publica indicele sentimentului consumatorului. În ultimele trei luni, această cifră a scăzut în mod constant, ajungând la 53.6 în octombrie (cea mai mică valoare de la sfârșitul lui mai anul acesta). Noiembrie este, de asemenea, așteptată să arate o dinamică negativă, cu prognoze preliminare care sugerează o scădere la 53.0. Astfel, în acest caz, putem vorbi cu încredere despre formarea unei tendințe descendente persistente.
Indicii ISM, raportul ADP și sondajul Universității din Michigan sunt lansările cheie (programate) pentru săptămâna care urmează. Totuși, cu fiecare zi care trece din shutdownul în curs, probabilitatea unui "eveniment lebădă neagră" sub forma unei încheieri bruște a acestuia și publicarea rapoartelor NFP crește. Într-un astfel de caz, soarta EUR/USD va depinde de Non-farm Payrolls, în timp ce toate celelalte rapoarte macroeconomice vor trece pe plan secundar.
Când se va încheia shutdownul? Din păcate, nu există un răspuns la această întrebare. Vineri, Donald Trump a cerut "eliminarea filibusterului," adică să se ocolească procedura existentă care necesită 60 de voturi de susținere (pe care republicanii nu le au) și să se aplice "opțiunea nucleară," care permite unei majorități simple să ia o decizie. Totuși, majoritatea congresmenilor nu susțin această idee, inclusiv republicanii care folosesc ei înșiși filibusterul când sunt în minoritate.
Cu toate acestea, conform CNN, congresmenii din ambele partide recunosc în privat că trebuie să găsească o soluție de compromis în următoarea săptămână sau două, "altfel, vor apărea consecințe și mai grave." În mod special, în noiembrie, peste 40 de milioane de americani ar putea pierde beneficiile pentru bonurile de masă. În fiecare a opta american primește alimente prin programul alimentar. După cum se spune, "există de ce să ne gândim."
Dar chiar dacă shutdownul se încheie, "logica cauză-efect" va rămâne neschimbată: dacă indicatorii macroeconomici cheie intră în zona roșie, probabilitatea de reducere a dobânzii Fed în decembrie va crește. Dolarul va fi, așadar, din nou sub presiune, iar cumpărătorii de EUR/USD se vor întoarce la intervalul 1.1560–1.1730. Altfel, vânzătorii perechii ar putea nu doar să scadă către baza figurii de 15, dar și să testeze nivelul de suport la 1.1480, corespunzător liniei Kijun-sen pe intervalul de timp W1.
