Un dolar puternic și o Rezerva Federală exagerat de prudentă sunt rețeta pentru o scădere a prețurilor aurului la sfârșitul lunii octombrie. Această scădere a început prin reducerea pozițiilor speculative excesiv de umflate și a continuat cu reevaluarea de către piață a așteptărilor privind o reducere a ratei fondurilor federale în 2025. Înainte de ultima întâlnire FOMC, șansele pentru o reducere a ratei depășeau 90%, doar pentru a se prăbuși la 65%. Singura revenire până la 74%, pe fondul speranțelor legate de sfârșitul iminent al blocajului, a permis perechii XAU/USD să intre într-o fază de consolidare.
În ciuda pierderii a aproximativ 10% din valoarea sa de la maximele record, aurul a crescut totuși cu peste 50% de la începutul anului. Creșterea metalului prețios în acest an a fost determinată de protecția împotriva incertitudinii geopolitice, a datoriei guvernamentale ridicate și a unui dolar american slăbit. Sprijinul pentru XAU/USD a venit din partea băncilor centrale care continuă să cumpere lingouri.
Dinamica achizițiilor de aur de către băncile centrale
Din păcate, activitatea lor este în scădere treptată. Conform World Gold Council (WGC), după un al doilea trimestru dezamăgitor, băncile centrale au achiziționat cu 28% mai mult aur în al treilea trimestru, ajungând la 220 de tone. Din ianuarie până în septembrie, totalul a atins 634 de tone. WGC prevede că această cifră va crește la 750-900 de tone până la sfârșitul lui 2025, în timp ce achizițiile au depășit 1.000 de tone anual din 2022 până în 2024.
Concluzionarea conflictului armat din Gaza a redus nivelul de tensiune geopolitică, având un impact negativ asupra întregului sector al metalelor prețioase. Într-adevăr, veștile pozitive din Israel au devenit un factor declanșator pentru vânzări.
Dinamica metalelor prețioase
O altă considerație — îngrijorările cu privire la datoria națională americană excesiv de umflată — nu mai susține aurul la fel de puternic ca înainte. Casa Albă intenționează să colecteze aproximativ 400 de miliarde de dolari din venituri din tarife, ceea ce teoretic ar putea reduce deficitul bugetar. În practică, însă, acest mecanism ar putea atârna de un fir de ață. Curtea Supremă urmează să audieze un apel privind legalitatea tarifelor la importuri. O înfrângere pentru Donald Trump ar însemna restituirea fondurilor, impactând negativ economia SUA și dolarul. Pe de altă parte, metalul prețios ar putea renaște din cenușă.
Conform TD Securities, consolidarea XAU/USD în intervalul $3,800-$4,050 pare logică, având în vedere reevaluarea de către investitori a traiectoriei ratelor dobânzilor fondurilor federale și preocupările legate de vânzările cu amănuntul în China din cauza anulării regulii de compensare a taxei pe valoarea adăugată. Cu toate acestea, principalele motoare ale aprecierii aurului rămân intacte, sugerând că, după ieșirea dintr-un interval de tranzacționare relativ îngust, acesta ar putea relua tendința ascendentă.
HSBC, Bank of America și Societe Generale sunt de acord cu acest sentiment. Ei nu și-au revizuit previziunile "bullish" pentru metalul prețios, anticipând că acesta va atinge pragul psihologic semnificativ de 5.000 de dolari pe uncie.
Analiza tehnică
Din punct de vedere tehnic, graficul zilnic pentru aur arată o consolidare într-o tendință ascendentă. O străpungere sub limita inferioară de aproximativ 3.915 de dolari ar declanșa semnale de vânzare. În schimb, un test reușit al rezistenței la 4.045 de dolari pe uncie ar oferi un motiv convingător pentru a planifica poziții lungi.
