Aurul pare să fie în așteptare, investitorii așteptând cu nerăbdare sfârșitul celei mai lungi perioade de închidere a guvernului din istoria SUA. Odată ce guvernul își reia activitatea, piețele își vor muta atenția către o întrebare esențială: vor confirma datele oficiale ceea ce indicii alternativi au sugerat deja — o încetinire a economiei americane?
Dacă încetinirea va fi confirmată, metalul prețios ar putea să urce către limita superioară a intervalului său așteptat de consolidare între $3,900 și $4,400 pe uncie. În caz contrar, aurul este probabil să se retragă către limita inferioară a acelui coridor.
Reacție slabă la raportul de angajări ADP slab
Lipsa de reacție a aurului la cifrele dezamăgitoare privind angajările din sectorul privat raportate de ADP a surprins mulți analiști. În loc să-și extindă avântul, XAU/USD a rămas blocat într-un interval. Nici prognoza Goldman Sachs privind o scădere de 50,000 de locuri de muncă în sectorul non-agricol pentru octombrie, nici creșterea procentajului americanilor care se așteaptă la o creștere a șomajului până la un nivel record de 71%, nu au fost suficiente pentru a inspira tauri.
Probabilitatea unei reduceri a ratei dobânzii de către Rezerva Federală în decembrie a crescut temporar de la 63% la 65%, doar pentru a reveni curând după. Aceasta sugerează că investitorii rămân sceptici în privința disponibilității Fed de a se baza pe surse alternative de date.
Commerzbank a remarcat că redeschiderea guvernului survine într-un moment dificil. Banca se așteaptă ca datele ADP și seturi similare să fie confirmate de statisticile oficiale, întărind argumentele pentru continuarea relaxării monetare, care ar slăbi dolarul și ar putea ridica aurul la un preț mediu de 4,200 de dolari per uncie până în 2026—o proiecție împărtășită de UBS.
Cu toate acestea, UBS a avertizat și despre natura temporară a finanțării federale: după 31 ianuarie, un alt blocaj ar putea începe, deteriorând și mai mult economia SUA.
Retragerile din ETF apasă asupra prețurilor
Conform Societe Generale, reticența aurului de a urca în ciuda datelor slabe de la ADP poate fi atribuită ieșirilor continue din ETF-uri, care sunt acum în a treia săptămână consecutivă. Banca estimează că o scădere de 1% în XAU/USD corespunde unei retrageri de aproximativ 10 tone din fondurile tranzacționate la bursă în aur.
Cu toate acestea, susținătorii rămân neclintiți. Morgan Stanley prognozează că aurul ar putea depăși 5.000 de dolari pe uncie anul viitor, invocând creșterea achizițiilor de către băncile centrale și cererea în creștere pentru diversificarea portofoliilor către metale prețioase.
Perspectiva macroeconomică și dinamica dolarului
Eurizon Asset Management susține această perspectivă optimistă, așteptându-se ca dolarul american să se deprecieze cu aproximativ 13,7% pe parcursul restului mandatului prezidențial al lui Donald Trump. Conform firmei, factorii principali vor fi creșterea mai rapidă în economiile non-americane și ieșirile de capital din Statele Unite către Europa, Asia și alte regiuni.
Dată fiind corelația inversă a aurului cu dolarul, orice slăbiciune susținută a monedei americane ar reprezenta un avantaj major pentru XAU/USD.
Imaginea tehnică
Din punct de vedere tehnic, incapacitatea aurului de a se menține peste rezistența de 4.140 de dolari pe uncie ar putea reprezenta un semn timpuriu al oboselii cumpărătorilor și ar putea indica formarea unui model de reversare 1-2-3. Până când prețurile nu recuperează nivelurile de peste acest prag, pozițiile short rămân justificate.
În concluzie, deși datele slabe din SUA și așteptările de relaxare monetară creează un context favorabil, sentimentul pe termen scurt față de aur rămâne prudent. Următoarea mișcare decisivă a pieței va depinde probabil de confirmarea oficială a încetinirii economice din SUA și de răspunsul Federal Reserve—factori care ar putea determina, în cele din urmă, dacă aurul își reia ascensiunea sau continuă să stagneze.
