Totul a fost aruncat în dezordine pe piața valutară internațională. Cei care au crezut că sfârșitul blocajului guvernamental din SUA va limpezi lucrurile pentru Rezerva Federală și investitori s-au înșelat. Incertitudinea a atins apogeul. Piața contractelor futures a redus șansele unei relaxări a politicii monetare în decembrie de la 62–72% în timpul blocajului la mai puțin de 50%. În contrast, majoritatea experților Reuters rămân încrezători că rata fondurilor federale va fi redusă de la 4,00% la 3,75% până la sfârșitul anului. EUR/USD pare să aibă mai multă încredere în analiști decât în piața derivatelor, urcând peste pragul de 1,16.
Conform Reuters, 80% dintre economiștii intervievați — 84 din 105 — se așteaptă la o reducere a ratei în decembrie. Proporția respondenților cu această părere a crescut semnificativ față de sondajul din octombrie. În ciuda diviziunilor evidente din cadrul Fed, 70% dintre experți susțin că piața muncii din SUA a rămas la același nivel ca în vară, în timp ce restul de 30% consideră că aceasta s-a răcit și mai mult. Aceste aspecte ar trebui să determine Fed să acționeze.
Dinamica ratei fondurilor federale și prognozele
Economiștii estimează că creșterea PIB-ului SUA va încetini de la 3,8% în al doilea trimestru la 2,9% în al treilea și doar 1% în al patrulea. Închiderea guvernului a afectat negativ economia, iar diminuarea diferenței în creșterea PIB-ului între SUA și zona euro susține tendința ascendentă a perechii EUR/USD.
Membra Consiliului Guvernatorilor, Isabel Schnabel, consideră că economia zonei euro își revine și se așteaptă ca un stimul fiscal semnificativ să impulsioneze și mai mult PIB-ul. Într-un astfel de mediu, este puțin probabil ca inflația să încetinească — dimpotrivă, prețurile ar putea crește. Acest lucru îi permite oficialului influent să susțină că rata depozitelor este în prezent la un nivel corect. O reducere a ratei ar fi justificată doar de un șoc serios — ceva care nu este încă vizibil la orizont.
Așadar, pe de o parte, investitorii văd o economie americană care pierde avânt sub presiunea tarifelor și a închiderii guvernului. Pe de altă parte, observă o economie a zonei euro rezistentă la tarifele de import și câștigând elan. Banca Centrală Europeană și-a încheiat ciclul de relaxare monetară, în timp ce Rezerva Federală îl continuă — deși problema unei reduceri a ratelor de dobândă este acum incertă.
În previziunile FOMC din septembrie, zece oficiali au proiectat că rata fondurilor federale va scădea la 3,75%, în timp ce nouă au estimat că va rămâne la 4,00%. "Șoimii" susțin acum că expansiunea monetară continuă ar face mai dificilă readucerea inflației la ținta de 2%, în timp ce piața muncii s-a stabilizat în mare măsură după încetinirea din vară. Pe de altă parte, "porumbeii" cred că piața muncii va continua să slăbească și că creșterea inflației provocată de tarife este temporară.
Datele care urmează să fie publicate vor clarifica cine are dreptate — și, odată cu redeschiderea guvernului, aceste cifre vor fi în sfârșit disponibile în întregime.
Imagine tehnică
Pe graficul zilnic, EUR/USD se luptă pentru a atinge valoarea justă în jurul nivelului de 1,1615. O străpungere de succes deasupra acestui nivel ar putea întări pozițiile lungi inițiate din zona 1,1470–1,1490, favorizând euro în fața dolarului american.
