Oră de oră, situația devine mai complicată. Mai întâi, Donald Trump a ridicat tarifele; iar acum, actualul președinte al SUA le reduce. Pentru a încetini inflația, Casa Albă plănuiește să reducă taxele vamale la produsele alimentare importate din mai multe țări latino-americane. Cum ar trebui să reacționeze dolarul american? Dacă acesta a scăzut de la Ziua Independenței, de ce nu ar crește acum Indicele USD? Încă un puzzle pentru investitori, care oricum au destule motive de îngrijorare pe piața Forex pe măsură ce toamna se apropie de sfârșit.
Întrebarea cheie este: de ce se slăbește dolarul american când șansele de reducere a ratei fondurilor federale în decembrie sunt în scădere? În mod normal, se întâmplă opusul. Astfel de semnale derivate declanșează de obicei vânzări de EUR/USD - dar nu și de data aceasta. De ce? Se pare că piața preferă să aibă încredere mai mult în ceea ce aude decât în ceea ce vede. Datele alternative indică o răcire a ocupării forței de muncă și o accelerare a inflației, însă investitorii preferă să aștepte statisticile oficiale.
Dinamica inflației în SUA
Retorica "hawkish" a Rezervei Federale lasă deschisă posibilitatea unei reduceri a costurilor de împrumut la sfârșitul anului 2025. Derivatele evaluează în prezent șansele la cincizeci-cincizeci—în scădere de la 72% acum doar o săptămână. Probabilitățile mai mici pun presiune asupra indicilor bursieri. În teorie, o scădere a indicelui S&P 500 ar trebui să întărească dolarul american. În practică, acest lucru nu s-a întâmplat.
Dolarul american se comportă ca un activ de risc, scăzând alături de piața de acțiuni din SUA. Indicele USD este sub presiune din cauza zvonurilor că Rezerva Federală ar putea relua în curând programul său de achiziție de active. Ratele pieței de credit au crescut din cauza deficitului de lichiditate, iar banca centrală nu este mulțumită de acest lucru. O schimbare către o extindere a bilanțului ar fi un factor favorabil pentru EUR/USD.
Dinamica ratei Fed vs. ratele pieței de credit
Conform unui sondaj realizat de ING, 40% dintre investitori cred că euro se va tranzacționa în intervalul 1,20–1,25 dolari pentru cea mai mare parte a anului 2026. Alți 36% se așteaptă la un curs de 1,15–1,20 dolari. Doar 2% preconizează că moneda comună va urca peste 1,25 dolari, în timp ce 4% prezic o scădere sub 1,10 dolari. ING însă prognozează un curs EUR/USD de 1,22, susținut de stimulul fiscal și creșterea accelerată a PIB-ului în zona euro.
Validus Risk Management susține că dolarul american este supraevaluat chiar și după declinul de 10% din prima jumătate a anului. Firma consideră că Donald Trump va reînnoi în curând presiunile asupra Fed pentru a reduce agresiv ratele dobânzilor. Eroziunea încrederii în moneda americană, alimentată de atacurile președintelui SUA asupra băncii centrale, ar putea întări argumentele pentru o apreciere a EUR/USD.
În contrast, Bank of America anticipează o creștere a Indicelui USD de la nivelurile actuale, subliniind că dolarul a devenit mai sensibil la ratele dobânzilor și că piețele au supraestimat amploarea expansiunii monetare a Fed.
Din punct de vedere tehnic, graficul zilnic EUR/USD indică o revenire la valoarea justă la 1.1625. S-a format un inside bar, permițând poziții long la un breakout peste $1.1650 și short la o mișcare sub $1.1605.
