În cele din urmă, după o întârziere de două luni și jumătate (inițial programată pentru 3 octombrie), Biroul de Statistică a Muncii din SUA a publicat datele oficiale despre piața muncii pentru luna septembrie.
Datele privind Non-Farm Payrolls sunt semnificative de la sine, dar având în vedere circumstanțele actuale, au căpătat o importanță specială. Următorul raport oficial al pieței muncii va fi disponibil abia în decembrie, când vor fi publicate datele pentru luna noiembrie. Între timp, cifrele pentru luna octombrie nu vor fi publicate la timp; conform reprezentanților BLS, nu au reușit să colecteze informațiile relevante pentru luna precedentă din cauza unei închideri de 43 de zile. Astfel, rezultatele pentru octombrie vor fi calculate și publicate simultan cu datele din noiembrie. Desigur, cifrele nu se vor "aduna" pur și simplu; fiecare lună va avea propria valoare de creștere a locurilor de muncă, revizuiri și explicații metodologice. Totuși, aceasta va fi o dublă publicație, care va fi lansată luna viitoare.
Revenind la raport, reacția traderilor de EUR/USD a fost notabilă. "La momentul respectiv", imediat după publicare, perechea a stabilit un nou minim de două săptămâni la 1.1503. Totuși, cumpărătorii au recuperat rapid pierderile intraday și chiar au stabilit un nou maxim local, deplasându-se spre mijlocul intervalului de 15 (1.1500-1.1600). Motivele acestor fluctuații de preț sunt clare.
Inițial, traderii au reacționat pozitiv la "semnalele verzi" din raport, multe componente depășind așteptările. Totuși, la o examinare mai atentă a detaliilor publicării, dolarul a fost pus sub presiune.
Să discutăm faptele. Conform datelor publicate, rata șomajului din SUA a crescut la 4,4% în septembrie, în timp ce majoritatea analiștilor se așteptau să rămână la nivelul din august de 4,3%. Șomajul a crescut constant timp de trei luni, atingând cel mai înalt nivel de la octombrie 2021.
Între timp, numărul locurilor de muncă din sectorul non-agricol a crescut cu 119.000, depășind semnificativ prognoza de 53.000. Totuși, rezultatul lunii precedente a fost revizuit în jos, arătând o scădere de 4.000 de locuri de muncă (în locul unei creșteri de 22.000). Mai mult, BLS a revizuit și cifrele din iulie în jos, semnificativ, de la +79.000 la +72.000.
Indicatorul privind "salariile" (schimbarea câștigului mediu pe oră) a încetinit la 0,2% lună după lună, după două luni de creștere (0,3% în iulie, 0,4% în septembrie). An la an, indicatorul a rămas la nivelul din august de 3,8%, contrar predicțiilor de o scădere la 3,7%.
De ce a reacționat piața atât de călduț la ceea ce părea un raport destul de decent, cu multe componente în zona verde? În opinia mea, acesta este un caz în care "diavolul stă în detalii."
În primul rând, piața a fost neliniștită de revizuirea substanțială a lunilor anterioare. În total, numărul locurilor de muncă s-a dovedit a fi cu 33.000 mai mic decât cel raportat inițial. Acesta este un semnal negativ în sine. Mai mult, astfel de revizuiri semnificative subminează încrederea în sustenabilitatea creșterii locurilor de muncă. Dacă lunile precedente au fost mai slabe, un septembrie relativ puternic ar putea fi văzut ca un "rebound" mai degrabă decât o tendință sustenabilă.
Al doilea aspect negativ este creșterea șomajului. După cum s-a menționat mai devreme, rata șomajului a atins cel mai înalt nivel din ultimii patru ani în septembrie, în ciuda unei creșteri de 119.000 de locuri de muncă. Ce sugerează astfel de semnale contradictorii? Sugerează că procentul de persoane care caută activ de muncă a crescut. Totuși, economia nu a reușit să facă față acestei cereri sporite. În ansamblu, creșterea consecutivă a șomajului semnalează o răcire a pieței muncii și o încetinire a economiei.
După publicarea datelor din Non-Farm Payrolls din septembrie, așteptările "dovish" s-au redus puțin, dar nu semnificativ. Înainte de publicare, probabilitatea unei scăderi a ratei dobânzii la întâlnirea Fed din decembrie era estimată la 45-48% (conform datelor CME FedWatch), dar în prezent se situează la 40%. Între timp, probabilitatea unei scăderi de 25 de puncte de bază în ianuarie (presupunând o pauză în decembrie) a crescut la 54%.
În opinia mea, soarta întâlnirii din decembrie va fi determinată de rezultatele următoarelor "Non-Farms extinse", care vor include date pentru octombrie și noiembrie. Până atunci, este probabil ca piața să evalueze probabilitatea unei reduceri a dobânzilor în decembrie ca fiind 50/50. Raportul din septembrie a întărit ușor sentimentul hawkish, dar nu a devenit un argument decisiv pentru reluarea unei tendințe descendente pentru perechea EUR/USD.
Dintr-o perspectivă tehnică, vânzătorii perechii au testat nivelul de suport la 1.1510 (linia inferioară a Benzilor Bollinger pe graficul de patru ore), dar nu au putut menține un mișcarea sub acesta. Avântul descendent s-a stins aproape imediat ce a început. Între timp, prețul rămâne între liniile de mijloc și inferioare ale Benzilor Bollinger — atât pe timeframe-urile H4, cât și D1. Prin urmare, pozițiile long ar trebui luate în considerare doar după ce perechea depășește nivelul de rezistență la 1.1570 (linia de mijloc a Benzilor Bollinger, care coincide cu linia Tenkan-sen pe D1). Într-un astfel de caz, următoarele ținte pentru un rebound ascendent vor fi nivelurile de 1.1620 (linia superioară a Benzilor Bollinger pe graficul de patru ore) și 1.1670 (linia superioară a Benzilor Bollinger pe graficul zilnic). Vânzarea, în opinia mea, pare riscantă, deoarece piața muncii din SUA nu a devenit efectiv un aliat pentru dolarul verde.
