Principalul motiv invocat pentru creșterea EUR/USD este probabilitatea crescută a unei reduceri a ratei dobânzii cu 25 de puncte de bază până la 3,75% în decembrie, care a crescut de la mai puțin de 30% la sfârșitul lunii noiembrie la aproape 90% acum. Totuși, euro nu este o monedă de neglijat. Banca Centrală Europeană a reușit să combată inflația fără presiuni, spre deosebire de Rezerva Federală. Activitatea de afaceri din zona euro a crescut la cel mai înalt nivel din ultimii 2,5 ani, iar creșterea comenzilor din sectorul manufacturier german sugerează că PIB-ul Germaniei va impresiona în al patrulea trimestru.
Dinamica comenzilor în sectorul manufacturier german
Conform Bank of America, se estimează că EUR/USD va crește până la 1.22 până la sfârșitul anului 2026, determinată de un prag scăzut pentru reforme, convergența în creșterea economică și protejarea pe piața valutară. La acești factori „bullish” aș adăuga și fluxul de capital din Statele Unite către Europa.
Incentivele fiscale din partea lui Friedrich Merz au contribuit la o creștere de 12% a EUR/USD în 2025. Cu toate acestea, spre sfârșitul anului, au apărut discuții conform cărora aceste măsuri au fost insuficiente. Germania are nevoie de reforme, iar guvernul său este capabil să le implementeze. Implementarea acestor programe va stimula mișcarea ascendentă a euro, la fel ca și reducerea decalajului de creștere a PIB-ului între SUA și Zona Euro, cunoscută sub numele de convergență. Impacturile negative ale tarifelor și efectele întârziate ale închiderii guvernamentale riscă să încetinească economia SUA.
În ceea ce privește protecția împotriva riscurilor, poate exista o dezbatere cu Bank of America. Asigurarea împotriva deprecierii dolarului american pentru investițiile nerezidenților în active emise de SUA era populară în 2025, pe fondul fluxurilor de capital record către SUA. Totuși, multe s-ar putea schimba în 2026.
Anul acesta, indicii bursieri europeni au înregistrat performanțe mai bune decât omologii lor americani, parțial datorită întăririi euro. Valorile lor fundamentale, inclusiv raporturile P/E, sunt scăzute comparativ cu cele ale acelorași companii tehnologice, iar o pierdere treptată a interesului pentru inteligența artificială va reduce atractivitatea acțiunilor americane. În acest caz, protejarea ar putea să nu fie necesară, deoarece va exista un flux de capital din America de Nord către Europa.
Dinamica Pieței de Acțiuni Europene
Dacă adăugăm la aceasta divergența în politica monetară dintre Fed și ECB, perspectivele pe termen mediu pentru EUR/USD par semnificativ optimiste. Asta fiind spus, orice se poate întâmpla pe orizontul de investiții pe termen scurt. Niciun trend nu este lipsit de corecții. Un catalizator pentru o retragere ar putea fi retorica agresivă a lui Jerome Powell la conferința de presă de după întâlnirea FOMC din decembrie.
Din punct de vedere tehnic, pe graficul zilnic, EUR/USD formează un model de tip 20-80. Incapacitatea taurilor de a depăși nivelul de 1.1675 este o mărturie a slăbiciunii lor și a crescut riscul de consolidare. În același timp, o revenire de la limita superioară a intervalului de valoare justă la 1.1625, sau de la nivelul de pivot la 1.1585, poate oferi o bază pentru achiziționarea de euro împotriva dolarului american.
