Există mult zgomot pentru câștiguri mici. S&P 500 fluctuează imprevizibil. "Taurii" se bazează pe FOMO, frica de a rata ocazia, și pe raliul tradițional de Crăciun de la sfârșit de an. Între timp, "urșii" pariază pe o bulă în companiile de tehnologie, caracterizată prin evaluări fundamentale umflate și prin eșecul acestora de a genera profituri corespunzătoare investițiilor colosale. Drept rezultat, indicele general de acțiuni s-a apropiat de maximele istorice, dar acel pas final este adesea cel mai dificil.
Potrivit Goldman Sachs, raliul pieței de acțiuni din SUA este așteptat să continue până în 2026. Reducerile de rate ale dobânzii de la Federal Reserve și câștigurile solide ale companiilor ar trebui să prelungească ciclul economic și să sprijine activele de risc. Totuși, banca avertizează că anul viitor s-ar putea să nu fie la fel de fructuos ca cel precedent. Reluarea politicii monetare va fi neuniformă, iar evaluările fundamentale ridicate ale companiilor din S&P 500 ar putea descuraja investitorii să investească în acțiunile americane. Cu toate acestea, capitalul continuă să curgă din abundență.
Dinamicile fluxurilor de capital către acțiunile din SUA
În 2025, aproximativ 45% din câștigurile S&P 500 au fost generate de companiile Magnificent Seven. Totuși, competiția în creștere și îndoielile cu privire la eficacitatea investițiilor în tehnologia inteligenței artificiale conduc la o rotație în cadrul acțiunilor. Acțiunile NVIDIA și ale altor giganți sunt înlocuite cu acțiuni din sectoare precum cel bancar, de energie și altele. Această schimbare este agravată de preocupările legate de rapoartele preț-profit prognozate, ridicând temeri cu privire la o posibilă bulă. Acest scenariu reflectă criza dot-com, indicând că un nou colaps ar putea să apară.
Istoaria tinde să se repete — atât în bine, cât și în rău. De obicei, în perioada de tranziție dintre ani, S&P 500 tinde să crească. Această creștere este denumită de obicei mitingul de Crăciun sau mitingul lui Moș Crăciun. Deși indicele general a ratat acest tipar în 2024-2025, de ce nu am vedea tradiția manifestându-se în decembrie-ianuarie de data aceasta?
Dinamica Raportului Preț-Câștig al S&P 500
Există îndoieli semnificative. Investitorii sunt sceptici în ceea ce privește încetinirea inflației din SUA în luna noiembrie, atribuind-o închiderii guvernului. Piața de contracte futures arată o probabilitate mai mică de 20% pentru o reducere a ratei fondurilor federale în ianuarie, cu așteptări ce se mută pentru martie. În plus, oficialii FOMC caracterizează ultimele trei acte de expansiune monetară drept măsuri preventive și intenționează să rămână pe margine cel puțin până în primăvară. Această perspectivă este împărtășită de președinții Fed-ului din New York, John Williams, și ai Fed-ului din Cleveland, Beth Hammack.
Așadar, dacă tendința ascendentă a S&P 500 continuă în al patrulea an al unei piețe bull, amploarea acestei creșteri ar fi incomparabilă cu perioadele anterioare.
Din punct de vedere tehnic, graficul zilnic al indicelui pe piața extinsă a format o lumânare doji, cu prețul depășind mediile mobile. Pozițiile long stabilite peste 6.750 în S&P 500 ar trebui menținute și crescute treptat. Nivelurile țintă sunt stabilite la 6.980 și 7.100, unde se află niveluri pivot importante.
