Banca Angliei a redus rata dobânzii săptămâna trecută cu 0,25% la 3,75%, ceea ce s-a aliniat cu previziunile. Voturile au fost divizate 5-4, indicând o lipsă de consens. Rezultatele ședinței nu au inclus noi prognoze.
În urma datelor slabe privind inflația din Marea Britanie pentru luna noiembrie, exista posibilitatea ca numărul de voturi pentru o reducere a ratei să crească, sugerând că BoE era pregătită să se îndrepte către o politică monetară mai relaxată. Totuși, acest lucru nu s-a întâmplat; cei care au votat împotriva reducerii au subliniat către Comitet că creșterea salariilor rămâne prea mare, ridicând incertitudini despre dacă actuala politică este restrictivă și dacă ar trebui să ne așteptăm la un nou val de inflație. Comitetul rămâne divizat, iar traiectoria viitoare a ratelor dobânzii este neclară.
Guvernatorul BoE, Bailey, a încercat să rămână neutru, cu sentimentul general că reducerile suplimentare ale ratei vor necesita semne suplimentare de încetinire a inflației, sugerând că piața nu se așteaptă la reduceri automate. Totul va depinde de datele viitoare. Având în vedere aceste considerații, se poate argumenta că lira a primit sprijin, deoarece reducerea ratei din decembrie a fost deja evaluată, iar o altă reducere este acum serios pusă sub semnul întrebării. În prezent, piața se așteaptă la încă o reducere a ratei anul viitor—de această dată, ultima—aducând rata la 3,5%, dar nu se așteaptă ca aceasta să aibă loc înainte de aprilie.
Intriga aici este că, chiar și cu o scădere semnificativă a inflației în noiembrie, doi indicatori cheie, respectiv creșterea salariilor și prețurile serviciilor, rămân prea ridicate, crescând probabilitatea unei "spirale salariu-preț" care va menține inflația peste nivelurile țintă. Această concluzie pare evidentă, iar singura întrebare este cât timp va persista această situație.
În ansamblu, nici lira, nici dolarul nu au motive puternice pentru a se întări. Totuși, în timp ce situația lirei este oarecum previzibilă, dolarul se confruntă cu riscul unei scăderi mai semnificative. Ar putea exista o accelerare a ieșirilor de capital din activele din SUA, ceea ce ar putea duce la un declin economic rapid sau chiar la un șoc stagflaționist. Atâta timp cât piața nu își revizuiește așteptările, vom menține o poziție în care GBP/USD experimentează o presiune ușoară de creștere.
Poziționarea pentru liră este negativă, dar factorii pe termen scurt susțin un preț calculat peste media pe termen lung.
Lira sterlină a revenit în zona de rezistență 1.3450/70, deși în analiza anterioară ne-am exprimat îndoieli cu privire la capacitatea ei de a o atinge. Cu toate acestea, slăbiciunea generală a dolarului a jucat un rol, iar acum șansele ca lira să continue să crească par mai puternice. Ne așteptăm la o încercare de a depăși nivelul de 1.3470, cu un obiectiv suplimentar de 1.3525, și dacă impulsul ascendent va continua, anticipăm să vedem GBP/USD aproape de zona de rezistență de 1.3620/40. Având în vedere piața subțire și activitatea redusă din cauza sărbătorilor, probabilitatea unei creșteri rapide este scăzută.
