Săptămâna aceasta este o serie de sărbători sau semi-sărbători: Ajunul Crăciunului, Ziua de Crăciun, Boxing Day și Ziua Sfântului Ștefan. Piața valutară continuă să fie activă, în ciuda lichidității scăzute, în special în a doua jumătate a săptămânii, când s-a format un vid informațional. În acest context, Japonia este practic singura sursă de știri, jucând un rol de furnizor de informații și exercitând o influență corespunzătoare asupra yenului.
În timpul sesiunii de tranzacționare din Asia de vineri, Japonia a publicat datele privind creșterea inflației în Tokyo pentru luna decembrie a acestui an. S-a aflat că indicele prețurilor de consum din capitala japoneză a încetinit brusc în această lună la 2,0%, după ce a scăzut la 2,7% în noiembrie. Indicatorul a fost în scădere pentru a doua lună consecutivă și a atins un minim anual în decembrie. Indicele a fost sub nivelul de 2% în octombrie 2024. Indicele CPI Core în Tokyo, excluzând prețurile la alimente proaspete, a ieșit și el pe roșu, scăzând la 2,3% față de o prognoză de încetinire la 2,5% (de la anteriorul 2,8%). Acesta este un minim de mai multe luni—cea mai scăzută valoare din februarie a acestui an. Indicele CPI în Tokyo excluzând prețurile la alimente proaspete și combustibil a arătat, de asemenea, o încetinire în decembrie—la 2,6% (față de 2,8% în noiembrie).
Așa cum se știe, inflația din Tokyo este considerată un "prevestitor" al inflației la nivel național în Japonia. În primul rând, CPI Tokyo este publicat cu aproximativ 3–4 săptămâni mai devreme decât CPI la nivel național. În al doilea rând, indicatorul este foarte reprezentativ, deoarece Tokyo este cea mai mare zonă metropolitană a țării, cu un procent ridicat de consum în servicii, chirii, transport și alimente (categorii care adesea reflectă primele schimbările de presiune asupra prețurilor). În al treilea rând, există o corelație istorică: în majoritatea cazurilor, direcția CPI Tokyo (accelerare sau încetinire) coincide ulterior cu ceea ce se întâmplă la nivel național. Prin urmare, Banca Japoniei și analiștii folosesc acest indicator pentru a forma așteptările privind ratele dobânzilor și inflația.
Desigur, TCPI nu este un "predictor perfect cu precizie chirurgicală". Diferențele regionale trebuie luate în considerare—subvențiile municipale, chiriile locuințelor și tarifele utilitare pot fi diferite față de cele din Tokyo (uneori destul de semnificativ). De exemplu, subvențiile temporare pentru energie electrică/gaz au uneori un impact mai puternic asupra capitalei decât asupra altor prefecturi.
Cu toate acestea, CPI Tokyo prezice destul de precis direcția indicatorului "senior": dacă inflația în capitala Japoniei încetinește sau accelerează, există o probabilitate mare ca inflația la nivel național să urmeze același curs. De aceea, traderii USD/JPY au interpretat destul de rezonabil raportul de astăzi ca nefavorabil pentru yen.
Ce indică eliberarea? În primul rând, că inflația în Tokyo s-a răcit mai mult decât au anticipat economiștii, reflectând o ameliorare generală a presiunilor asupra prețurilor în economie. Structura raportului sugerează că scăderea TCPI a fost determinată în principal de scăderea prețurilor la energie și de o creștere mai moderată a prețurilor la alimente și utilități.
Pe de o parte, în ciuda dinamicii descendente a principalelor indicatori TCPI, inflația core rămâne peste ținta de 2% a Băncii Japoniei. Teoretic, acesta lasă loc pentru continuarea înăspririi monetare. Pe de altă parte, ritmul scăderii inflației în Tokyo s-a dovedit a fi mult mai puternic decât se aștepta, iar acest fapt nu poate fi ignorat.
Este de menționat că, în urma întâlnirii sale din decembrie, Banca Japoniei a ridicat rata de politică la 0,75% (cel mai înalt nivel din ultimii 30 de ani) și a semnalat disponibilitatea pentru noi pași în această direcție "dacă creșterea salariilor și condițiile economice o susțin".
În același timp, raportul de astăzi TCPI întărește argumentele pentru o poziție de așteptare de către Banca Japoniei, cel puțin în contextul întâlnirilor din ianuarie și martie. În același timp, eliberarea nu închide complet ușa pentru înăsprirea monetară. Acum, atenția atât a băncii centrale, cât și a pieței se va îndrepta natural către salarii. De fapt, salariile sunt în prezent "elementul lipsă" principal în argumentația BoJ.
În mare măsură, TCPI a atenuat presiunea asupra Băncii Japoniei, eliberând-o de nevoia de a acționa sau reacționa "chiar aici și acum." În același timp, raportul a crescut importanța datelor despre salarii ca factor decisiv următor.
Trebuie menționat că statisticile salariilor de iarnă vor fi considerate de Banca Japoniei ca auxiliare și supuse distorsiunilor sezoniere. Factorul cheie pentru evaluarea sustenabilității inflației (și a pașilor următori ai băncii centrale) va fi negocierile salariale de primăvară (Shunto). Până atunci, cel mai probabil banca centrală va menține o poziție de așteptare.
Așadar, inflația din Tokyo s-a dovedit nefavorabilă pentru yen, permițând cumpărătorilor USD/JPY să inițieze un rebound corectiv după o scădere prelungită de trei zile (cauzată de slăbirea generală a dolarului american). Totuși, luarea în considerare a pozițiilor lungi în pereche are sens doar dacă depășește nivelul de rezistență la 156,70 (linia Kijun-sen pe graficul de patru ore). În acest caz, perechea nu va fi doar deasupra tuturor liniilor Bollinger Bands pe timeframe-ul H4, ci și deasupra tuturor liniilor Ichimoku, ceea ce ar forma un semnal bullish "Parada Liniilor". Țintele de creștere sunt 157,10 și 157,40 (Bollinger Bands superioare pe timeframe-urile H4 și D1, respectiv).
