Piața din SUA este sănătoasă, dar nu la fel de excepțională ca în ultimii ani. În ultimii trei ani, S&P 500 a înregistrat câștiguri de două cifre în fiecare an. În 2025, a crescut cu 16%, atingând 39 de maxime record. Dacă raliul continuă pentru al patrulea an consecutiv, ar fi cea mai lungă serie de câștiguri din 2007. Pe de altă parte, de la începutul anului 2023, indicele larg a crescut cu aproximativ 80%, ceea ce îi face pe investitori precauți și reticenți în a se grăbi să cumpere la fiecare scădere.
Dinamica S&P 500
Optimiștii se bazează pe o economie americană puternică, câștiguri corporative solide, reduceri ale ratelor Fed și creștere continuă alimentată de inteligența artificială. Cu toate acestea, este evident că fiecare dintre acești factori pozitivi nu mai este la fel de puternic ca odinioară.
O piață a muncii în răcire și ratele ridicate ale politicii Fed vor încetini, mai devreme sau mai târziu, creșterea PIB-ului. Acest proces ar putea începe să se manifeste în jurul schimbării dintre 2025-2026, agravat de riscul unei noi opriri a activităților guvernului SUA. Pauza din ciclul de relaxare al Fed-ului ar putea dura cel puțin până în primăvară, iar îndoielile legate de randamentele investițiilor în inteligența artificială au determinat deja o rotație la sfârșitul anului trecut.
Dinamica S&P 500 și previziunile indicelui bursier
Nu este surprinzător faptul că unele bănci și-au stabilit obiective de final de an 2026 destul de modeste pentru S&P 500. Rămâne la modă să fii optimist — pesimiștii au fost dovediți greșiți prea des în ultimii ani — însă prudența este justificată. Bank of America vede indicele la 7.100 până la finalul anului, cu mai puțin de 4% peste nivelurile actuale.
JP Morgan și Goldman Sachs sunt mult mai optimiști, proiectând 7.500 și 7.600, respectiv — previziuni care ar putea reflecta mai mult sentimentul decât fundamentele. Dacă o corecție semnificativă are loc, acești prognozatori ar putea să devină rapid pesimiști.
Rotirea portofoliilor de investiții în 2026 nu se va limita la Statele Unite. După câțiva ani în care indicii globali de capitaluri proprii au depășit piețele americane, se fac paralele cu era dot?com, când piața globală a condus SUA timp de câțiva ani. Are sens să pariem că istoria se va repeta și să alocăm capitaluri proprii europene și asiatice?
Aceleași piețe par încă ieftine din punct de vedere al evaluării fundamentale, un factor important atunci când investitorii sunt îngrijorați de o bulă de evaluare în domeniul AI.
Din punct de vedere tehnic, S&P 500 testează suporturi dinamice reprezentate de mediile mobile și o zonă de valoare corectă în jurul valorii de 6.840. O cădere sub acest nivel ar crește riscul unei retrageri mai profunde și ar justifica stabilirea unor poziții scurte pe termen scurt. În schimb, o revenire de la acest nivel ar demonstra forța taurilor și ar sprijini adăugarea de poziții lungi.
