Piața s-a săturat de Magnificent Seven, totuși predarea pașnică este însoțită de îndoieli cu privire la calea aleasă. Investitorii mizează pe un regim de tip Goldilocks — economia este încă puternică, deși încetinește, creșterea inflației este în scădere, iar Fed reduce ratele dobânzilor. De îndată ce acest plan începe să se clatine, rotația stagnează, iar S&P 500 se retrage.
Se va prăbuși piața de capital din SUA în 2026? Aceasta este întrebarea de un milion de dolari. Dacă ruleta se oprește pe roșu de trei ori la rând, un pariu pe negru la următoarea rotire pare atractiv. S&P 500 a crescut timp de trei ani consecutivi, iar în cele două ocazii anterioare, al patrulea an a adus o retragere în indicele bursier larg.
Dinamica Retragerilor S&P 500
Prăbușirile pieței de acțiuni sunt ca cutremurele: rare și imposibil de prezis. Totuși, oamenii inevitabil ascultă oracolele care susțin că simt tremurul. Sondaje realizate de Elm Wealth și Universitatea Yale estimează probabilitatea unei prăbușiri a S&P 500 de 30% sau mai mult, în următoarele 12 luni, la 30–31%. Judecând după piața futures, această cifră este prea mare.
Derivatele estimează șansele unei reduceri substanțiale a S&P 500 în 2026 la 8%. TS Lombard este de acord, plasând probabilitatea între 8–10%. Firma argumentează că prăbușirile apar în medie o dată la 10–12 ani. Ultima a avut loc în 2020, în timpul pandemiei. Deci nu este nevoie de panică?
În realitate, rotația — reducerea ponderii numelor tehnologice în portofolii și creșterea expunerii la acțiunile sensibile din punct de vedere economic — nu este un proces de o zi. Durează luni de zile. În această perioadă, concentrarea în S&P 500 va rămâne ridicată, astfel încât problemele la oricare dintre cei Magnifici Șapte pot provoca oscilații pronunțate în indicele larg.
Fluxuri de Capital în ETF-uri Excluzând Magnificii Șapte
Situația seamănă dureros cu criza dot-com, când un număr mic de companii de Internet nu au reușit să genereze randamente adecvate capitalului investit. Istoria se repetă. Se va întâmpla din nou în 2026?
Pentru moment, piața se recuperează în contextul șocurilor geopolitice și reacționează atent la datele macroeconomice pentru a determina dacă Fed-ul va reduce ratele în această primăvară. În acest context, o creștere a activității în sectorul serviciilor la un maxim de 14 luni și creșterea angajărilor în sectorul privat raportată de ADP cu 41.000 în decembrie au fost catalizatoare pentru o vânzare masivă a indicelui general. Acesta a scăzut împreună cu șansele unei relaxări în luna martie. Derivatele evaluează acum aceste șanse la 45%. La începutul săptămânii, pe 9 decembrie, erau de 51%.
Din punct de vedere tehnic, graficul zilnic arată că există o șansă ca S&P 500 să formeze modelul de inversare Three Indians. Pentru ca acest lucru să se întâmple, prețul trebuie să scadă sub 6.920. Atâta timp cât indicele general se tranzacționează peste acest nivel, atenția ar trebui să rămână pe cumpărări. Altfel, are sens să se pregătească o strategie de vânzare pe termen scurt.
