De ce nu ar continua S&P 500 să crească dacă economia este în regulă? Prognozele consensuale Bloomberg anticipează o expansiune de aproximativ 2% în 2026. Goldman Sachs prevede chiar mai bine — o creștere de 2,5%. Pentru investitori, paharul este pe jumătate plin, mai ales că Fed intenționează reduceri suplimentare ale ratelor dobânzilor, în timp ce randamentele Trezoreriei rămân ridicate. Dacă randamentele ar fi în scădere, temerile de recesiune ar pătrunde pe piață. Deci totul pare bine — sau este?
Dinamicile Indicilor Bursieri din SUA
S&P 500 se apropie de nivelul psihologic important de 7.000, în timp ce Dow Jones se îndreaptă spre 50.000 și a înregistrat cel mai bun început de an din 2003. Russell 2000 a arătat cea mai mare divergență săptămânală față de indicele larg de la 2024 încoace. Investitorii cumpără acțiunile companiilor mici ca pâinea caldă. Aceste nume sunt sensibile la sănătatea economiei SUA. Și economia pare sănătoasă.
Dovezi provin din datele recente puternice din SUA. Ocuparea forței de muncă a crescut cu 50.000 în decembrie, așa cum au prognozat economiștii Bloomberg, iar rata șomajului a scăzut la 4,4%. Investitorii privesc cu înțelegere piața muncii în răcire. Deportările în masă, o forță de muncă federală mai mică și migrația netă mai scăzută au redus oferta de forță de muncă. În aceste condiții, economia nu are nevoie să adauge mai mult de 50.000 de locuri de muncă pentru a părea sănătoasă.
Dinamica numărului de angajați din sectorul nonagricol al SUA
Un alt motiv pentru cererea frenetică a acțiunilor de mică capitalizare este speranța redusă pentru foștii lideri. Pentru prima dată în câțiva ani, Magnificent Seven au avut o performanță mai slabă decât S&P 500 în 2025. Raportul preț?câștig anticipat al acțiunilor din acest grup este de 29, un nivel foarte ridicat care nu justifică ponderea lor mare în portofolii. Are loc o rotație, care lovește puternic sectorul tehnologic.
Nu trebuie să căutați alt exemplu. Acțiunile Apple au scăzut pentru opt sesiuni de tranzacționare consecutive. O mișcare similară ar egala anti?recordul stabilit în 1991. O serie de pierderi de opt zile a avut loc doar de patru ori în istorie — în 1998, 2016, 2022 și 2025.
Cu toate acestea, nu se poate spune că cerul deasupra S&P 500 este fără nori. Revigorarea problemei pierderii independenței Fed din cauza procesului intentat împotriva lui Jerome Powell ar putea declanșa un nou val de "vânzare a Americii". Dacă Fed începe să acționeze conform dorințelor Casei Albe, acest lucru nu ar fi bine primit nici de dolar, nici de indicii bursieri americani.
Din punct de vedere tehnic, graficul zilnic arată că S&P 500 înregistrează o recuperare a tendinței ascendente. Cu toate acestea, dacă forțele bearish reușesc să împingă cotațiile sub valoarea justă de 6.910, modelul de inversare Anti?Turtles ar fi activat, oferind motive de vânzare. Atât timp cât indicele larg se tranzacționează peste acel nivel de suport, are sens să se mențină strategia actuală de cumpărare.
