Euro s-a întărit considerabil față de dolarul american ieri, după ce amenințările au cedat locul acțiunilor concrete. Discuțiile conform cărora țările UE ar putea începe să renunțe la datoria guvernamentală americană au rămas pentru scurt timp la nivel de discuții.
Ieri s-a aflat că Danemarca a început să vândă activ titluri de stat americane. AkademikerPension a anunțat vânzarea obligațiunilor guvernamentale ale SUA. Fondul de pensii intenționează să vândă aproximativ 100.000.000 de dolari în titluri de valoare și să închidă această poziție până la sfârșitul lunii ianuarie 2026.
Fondul a descris decizia ca fiind una pur financiară — deficitele în creștere și direcția datoriei guvernamentale americane fac ca titlurile de stat americane să fie un instrument suboptimal pentru gestionarea riscului și a lichidității. Un motiv neoficial este intensificarea disputei dintre SUA și Europa privind amenințările tarifare ale domnului Trump și afirmațiile sale cu privire la Groenlanda, care rămâne teritoriu danez.
Mișcarea Danemarcei, chiar dacă a fost făcută de un fond de pensii relativ mic, este o avertizare pentru economia americană. Investitorii din întreaga lume urmăresc atent acțiunile marilor jucători, iar astfel de mișcări ar putea declanșa o reacție în lanț. Dacă alte țări și fonduri urmează exemplul Danemarcei, cererea pentru obligațiuni guvernamentale americane ar putea scădea drastic, crescând randamentele și costul deservirii datoriei publice americane.
Rațiunea oficială pentru decizia fondului danez este de înțeles. Incertitudinea din economia americană, povara în creștere a datoriei naționale și instabilitatea politică fac ca titlurile de stat americane să fie mai puțin atractive pentru investitorii care caută stabilitate și siguranță. În schimb, euro pare din ce în ce mai încrezător, mai ales în contextul perspectivelor de integrare economică mai profundă în interiorul UE.
Impactul acțiunilor Danemarcei asupra euro și dolarului este deja evident. Rezistența monedei euro, alimentată de fuga investitorilor de activele americane și de o perspectivă mai pozitivă în general asupra economiei europene, poate continua. Un dolar mai slab va face, la rândul său, bunurile americane mai competitive la nivel global, dar va crește și presiunile inflaționiste acasă.
Este de remarcat că acesta este deja al treilea fond danez care reduce expunerea la titlurile de stat americane. Mișcări anterioare au fost realizate de Larernes Pension și PFA.
Este clar că mai puțin contează scala decât precedentul: 100.000.000 de dolari este neglijabil pentru piața obligațiunilor, dar precedentul contează deoarece rapoartele indică acum că un alt mare fond a respins public Treasuries ca activ fără riscuri. Așa cum am menționat mai sus, dacă alți investitori instituționali urmează exemplul, Statele Unite vor fi nevoite să plătească rate mai mari pe datoria sa.
O perspectivă tehnică pentru EUR/USD sugerează că cumpărătorii ar trebui să ia în considerare recâștigarea nivelului de 1.1745. Doar acest lucru va permite un test al nivelului 1.1765. De acolo, este posibilă o mișcare până la 1.1785, deși avansarea dincolo de acest punct fără sprijinul jucătorilor mari ar fi dificilă. Ținta extinsă este nivelul înalt de 1.1810. În cazul unei scăderi, interesul semnificativ pentru cumpărare este probabil doar în jurul valorii de 1.1714. Dacă nu apar cumpărători acolo, ar fi prudent să se aștepte un nou minim la 1.1690 sau să se deschidă poziții lungi de la 1.1660.
Cât despre GBP/USD, cumpărătorii lirei sterline trebuie să captureze rezistența cea mai apropiată, la 1.3460. Doar acest lucru le va permite să țintească nivelul 1.3490, deasupra căruia o trecere ar fi provocatoare. Ținta extinsă este zona din jurul valorii de 1.3520. Dacă perechea scade, vânzătorii vor încerca să preia controlul la 1.3425. Dacă reușesc, o rupere a acestui interval ar aduce un serios prejudiciu pozițiilor de creștere și ar putea împinge GBP/USD la 1.3400 cu o extindere posibilă la 1.3380.
