După o scurtă consolidare, dolarul american și-a reluat căderea. Yenul japonez a provocat un efect de undă vineri, iar panica s-a răspândit rapid către alte valute.
Mișcarea a început după rapoarte conform cărora oficialii Fed luau în considerare o intervenție valutară comună cu Banca Japoniei pentru a stabiliza yenul.
A început cu întâlnirea Băncii Japoniei de vineri: politica monetară a rămas neschimbată, guvernatorul BoJ, Ueda, a rămas precaut și nu a dat niciun indiciu de creștere a ratelor. Yenul a început să se vândă — o mișcare mică la început — dar apoi au apărut rapoarte conform cărora Fed a fost „verificând prețurile”, iar unele surse au spus că acest lucru se făcea în numele Trezoreriei.
Bloomberg a alimentat panica cu un raport conform căruia Rezerva Federală din New York a avut consultări referitoare la yen. În weekend, Prim-ministrul Japoniei, Takaichi, a sugerat posibilitatea unei „intervenții coordonate”, ceea ce a amplificat și mai mult panica. În același timp, datele pieței monetare ale Băncii Japoniei publicate luni indică faptul că BoJ nu a intervenit vineri. Astfel, fluctuațiile bruște întâi în yen și apoi în dolar au fost generate de reacțiile traderilor, nu de utilizarea efectivă a rezervelor.
Se pare că amenințarea unei intervenții asupra yenului – nu o intervenție efectivă – a declanșat mișcarea puternică: USD/JPY a scăzut de la maximul de vineri de 159.24 la 153.32 luni, o scădere de felul celei pe care o vezi de obicei doar atunci când au loc intervenții. Dar dolarul s-a depreciat brusc pe toate fronturile, iar această mișcare este greu de explicat doar prin speculație legată de yen. Dacă ne uităm și la alți factori, precum creșterea aurului deja peste 5,100 sau creșterea mult mai rapidă a argintului, actuala mișcare poate fi explicată mai puțin prin amenințarea unei intervenții asupra yenului și mai mult prin panica legată de stabilitatea sistemului financiar global bazat pe dolar.
Indicii bursieri din SUA au scăzut doar ușor; piețele obligațiunilor au fost, de asemenea, calme, cu randamentul obligațiunilor pe 10 ani menținându-se confortabil peste 4.20%. Datele de vineri nu au dat motive de panică: indexul sentimentului consumatorului al Universității din Michigan a crescut în ianuarie, iar așteptările privind inflația sunt ușor sub valoarea din decembrie.
FOMC se va reuni miercuri, iar rata fondurilor este probabil să rămână neschimbată. Dacă povestea dolarului s-ar fi referit doar la îngrijorări privind perspectivele sale, contractele futures ar fi probabil prețuit o relaxare mai pronunțată mai târziu în acest an, dar asta nu s-a întâmplat. Fed va aștepta date noi.
De la mijlocul lunii ianuarie, Rezerva Federală a fost sub o atenție intensă după ce Powell a anunțat problema de urmărire penală, sugerând că este folosită pentru a încerca să obțină loialitate din partea lui în privința politicii monetare. Mâine, se așteaptă ca Fed să se distanțeze de politică și să ia decizii strict pe baza considerentelor economice, care indică menținerea ratei.
Piețele se tranzacționează în intervale foarte înguste astăzi înaintea deciziei FOMC. Prin urmare, piața este liniștită.
Există puține motive să ne așteptăm ca dolarul să-și revină după scăderea de două zile. De obicei, după ce factorul care a cauzat o mișcare mare este eliminat, urmează un salt corectiv, dar situația actuală este unică în anumite privințe: nu există o bază clară pentru un astfel de salt având în vedere creșterea generală a prețurilor metalelor prețioase. Se pare că ne apropiem de o criză majoră a întregului sistem valutar construit în jurul dolarului american.
