Donald Trump consideră că un dolar american slab este avantajos. Oare și alte țări sunt de aceeași părere? Mă îndoiesc serios de acest lucru. Euro a testat nivelul psihologic de 1,20 dolari, nivel la care economia zonei euro, orientată spre export, s-a confruntat cu dificultăți semnificative în trecut. Încă din 2025, vicepreședintele BCE Luis de Guindos a afirmat că, dacă EUR/USD ar fi la acel nivel, ar întâmpina probleme. Acum, și alți membri ai Consiliului guvernatorilor se alătură opiniei sale.
Șeful Băncii Naționale a Austriei, Martin Kocher, a declarat că BCE va fi nevoită să acționeze dacă întărirea euro va face ca prognozele sale de inflație să nu fie realizabile. Colegul său din Franța, François Villeroy de Galhau, susține că Banca Centrală Europeană monitorizează cu atenție evenimentele de pe piața Forex și le va lua în considerare la stabilirea deciziilor de politică monetară. În acest context, ședința Consiliului guvernatorilor din 5 februarie promite să fie foarte interesantă. Nu vor exista indicii privind înăsprirea politicii monetare. Se pare că am putea reveni la expansiunea monetară!
Dinamica activității economice europene
Oficial, BCE nu are un obiectiv pentru cursul de schimb al euro, dar în practică, acest lucru există. Când Germania și Olanda concurează cu China și Japonia pentru titlul de cel mai mare exportator al lumii, ar fi bine să le ajutăm. Altfel, economia zonei euro, deja împovărată de tarife, riscă să primească o altă lovitură. Judecând după dinamica activității economice, aceasta este departe de a fi în cea mai bună stare de sănătate.
Nivelul de 1,20 pentru EUR/USD este o linie roșie pentru BCE, la fel cum 160 pentru USD/JPY este pentru Banca Japoniei. Cu toate acestea, Tokyo are mai multă flexibilitate și poate folosi intervenții valutare, posibil cu sprijinul Washingtonului. Frankfurt are o situație mult mai complicată. Este puțin probabil că colegii lor americani vor fi încântați dacă europenii încep să vândă principala pereche valutară.
Mai mult, este extrem de dificil să contracarezi trendul descendent emergent în indicele SUA. RBC identifică trei motive fundamentale. Primul este tranzacționarea devalorizării, unde banii curg de pe piața valutară internațională în metale prețioase. În 2025, aurul a crescut cu 65%, iar argintul cu 150%. Această creștere continuă și în 2026. Piața nu este la fel de mare ca Forex, așa că variațiile semnificative nu necesită multă lichiditate. Al doilea motiv este diversificarea rezervelor valutare ale băncilor centrale. Al treilea este acoperirea riscurilor unei slăbiri a dolarului american de către nerezidenți care cumpără acțiuni americane.
Asemenea fluxuri de capital colosale sunt foarte dificile de gestionat, chiar și pentru Fed. Ca să nu mai vorbim de BCE. Deși Jerome Powell a reușit să provoace îndoială printre "taurii" pe EUR/USD printr-o retorică moderat de agresivă. Potrivit șefului băncii centrale, inflația în SUA nu a fost încă învinsă.
Tehnic, pe graficul zilnic al EUR/USD ar putea fi format un inside bar, indicând incertitudinea. Acest lucru poate fi speculat prin setarea unor ordine în așteptare pentru a cumpăra euro împotriva dolarului american de la 1,1995 și pentru a vinde de la nivelul pivot de 1,1930.
