Perechea euro-dolar continuă să se tranzacționeze într-un interval de preț îngust, reacționând impulsiv la fluxul curent de informații. Totuși, nici cumpărătorii, nici vânzătorii de EUR/USD nu reușesc să întoarcă situația în favoarea lor. Dolarul nu își poate găsi susținere pe fondul semnalelor macroeconomice contradictorii (creștere modestă a PIB-ului în contextul unei creșteri a indicelui core PCE), în timp ce euro se află „în dizgrație” pe fundalul amplificării aversiunii față de risc, generate de tensiunile persistente dintre SUA și Iran. În consecință, perechea a ajuns „prinsă într-un trend lateral”, ale cărui limite sunt definite de nivelurile de 1,1760 și 1,1820.
Luni, cumpărătorii de EUR/USD au încercat să spargă limita superioară a intervalului, reacționând la creșterea indicilor IFO. Aproape toate componentele raportului au ieșit în zona pozitivă, reflectând un optimism în creștere în rândul antreprenorilor germani.
Astfel, indicatorul climatului de afaceri din Germania a urcat luna aceasta la 88,6, față de o prognoză de creștere la 88,4, după ce a rămas două luni la nivelul de 87,6. Pe de o parte, ritmurile de creștere lasă de dorit; pe de altă parte, în februarie acest indicator a atins cel mai ridicat nivel din august anul trecut.
Indicele IFO al situației curente a sărit la 86,7 de la 86,1. Este cea mai ridicată valoare a indicelui din iulie 2024. Dinamica pozitivă este înregistrată pentru a doua lună consecutiv.
În cele din urmă, indicele așteptărilor de afaceri din Germania a crescut în februarie la 90,5 (în linie cu prognoza), actualizându-și cel mai ridicat nivel din noiembrie anul trecut.
Deși nu toate sectoarele „au ținut pasul” cu creșterea generală, luna aceasta s-au înregistrat îmbunătățiri structurale vizibile. În special, sectorul manufacturier a prezentat o evaluare mai bună a situației curente. Sectorul serviciilor a trecut aproape în teritoriu neutru (de la valori negative), ceea ce indică o redresare în servicii și logistică. Și sectorul construcțiilor și-a îmbunătățit semnificativ indicatorii. Un astfel de tip de creștere, dispersată pe mai multe segmente, este un semn că redresarea este sustenabilă și nu limitată la un singur sector.
Indicii IFO sunt în concordanță cu indicii PMI publicați săptămâna trecută, care s-au situat, de asemenea, în „zona verde”, oferind un sprijin suplimentar monedei europene. Ambele rapoarte conturează o imagine clară a unei activități de afaceri în creștere treptată în Germania.
Reamintesc că indicele PMI compozit pentru Germania a crescut luna aceasta la 53,1, de la 52,1 în ianuarie. Ambele componente – PMI manufacturier și indicele serviciilor – s-au situat peste pragul de 50 de puncte, semnalând o expansiune a activității din sectorul privat.
Reacționând la cel mai recent raport, cumpărătorii de EUR/USD au testat nivelul de rezistență de 1,1820 (linia mediană a indicatorului Bollinger Bands pe graficul zilnic), dar nu au reușit să se mențină deasupra acestuia. Motivul este tensiunea geopolitică.
Potrivit The New York Times, Donald Trump are în vedere o lovitură țintită asupra Iranului „în curând”. Mai mult, această lovitură ar putea fi urmată de un atac mai amplu. Conform informațiilor obținute de publicație, dacă diplomația sau primele lovituri „țintite” nu vor determina Teheranul să renunțe la programul său nuclear, SUA vor desfășura în lunile următoare o campanie militară la scară largă, cu scopul de a-i înlătura de la putere pe actualii lideri iranieni.
Consecințele unui astfel de pas pot fi multiple – militare, economice și geopolitice. În special, Iranul ar putea încerca să restricționeze navigația prin Strâmtoarea Hormuz, prin care trece aproximativ 20% din comerțul mondial cu petrol. Chiar și o perturbare parțială a traficului va provoca un șoc pe piețe. De asemenea, există probabilitatea extinderii conflictului către alte țări din Golf. Trecerea de la o „operațiune țintită” la un război regional cu o dinamică imprevizibilă reprezintă principalul risc al situației actuale.
În contextul unei aversiuni crescute față de risc, dolarul „rămâne la suprafață”, fiind căutat ca activ de refugiu. Deși un conflict prelungit și creșterea cheltuielilor bugetare în SUA ar putea avea, în timp, efectul opus, pentru moment dolarul american beneficiază de statutul său de „safe haven”.
Totuși, speranțele pentru diplomație persistă. Potrivit The New York Times, negociatorii americani și iranieni urmează să se întâlnească din nou la Geneva joi viitoare (26 februarie). Conform surselor citate de NYT, aceasta va fi ultima încercare de a evita un conflict militar. Rezultatul acestei întâlniri rămâne o necunoscută – probabil chiar și pentru participanții direcți.
În așteptarea unui eveniment atât de important – am putea spune chiar decisiv –, traderii EUR/USD se arată în mod evident prudenți. Atât cumpărătorii, cât și vânzătorii. Prin urmare, nu este rezonabil să ne așteptăm la o mișcare susținută a prețului (nici în sus, nici în jos) în astfel de condiții; se pare că perechea va rămâne „prinsă într-un trend lateral” până când situația cu Iran va fi clarificată. Toți ceilalți factori fundamentali (deocamdată) trec pe plan secund.
