Indicele dolarului american s-a stabilizat marți în intervalul de 99, atingând simultan un maxim al ultimelor 5 săptămâni. Perechea EUR/USD își continuă trendul descendent pe fondul întăririi generale a dolarului american. Marți, perechea a străpuns cu încredere nivelul de suport de 1,1650 (linia inferioară a indicatorului Bollinger Bands pe graficul de patru ore) și testează în prezent nivelul de 1,15.
Este de remarcat că dolarul se întărește nu doar datorită statutului său de activ de refugiu (deși geopolitica rămâne principalul factor), ci și pentru că indicele ISM al sectorului manufacturier, publicat luni, a fost în zona pozitivă. Per ansamblu, ansamblul factorilor fundamentali sugerează că Federal Reserve își va menține pauza nu doar la ședințele din primăvară, ci și la începutul verii. Cel puțin, șansele unei reduceri a ratei dobânzii în iunie se diminuează rapid.
Conform datelor publicate luni, indicele ISM al sectorului manufacturier pentru februarie a fost aproape de nivelul din ianuarie, la 52,4. Reamintim că în ianuarie acest important indicator macroeconomic a sărit de la 47,9 la 52,6. Indicatorul nu doar că a intrat în zona de expansiune (pentru prima dată în ultimele 40 de luni), dar a și atins un maxim al ultimelor luni. Majoritatea analiștilor prognozaseră o scădere la 51,7 în februarie, însă acesta s-a menținut la nivelul din ianuarie.
Structura raportului este, de asemenea, foarte sugestivă. În primul rând, subindicele Backlog of Orders a urcat cu cinci puncte, la 56,6, cel mai ridicat nivel de la mai 2022. Acest element important garantează un nivel ridicat de utilizare a capacităților în lunile următoare, mai ales că subindicele New Orders a rămas în zona de expansiune, la 55,8. În același context, merită menționat nivelul scăzut al subindexului Customers Inventories, care a rămas la 38,8. Este bine cunoscut faptul că un nivel persistent scăzut al stocurilor reprezintă un indicator avansat al producției viitoare, semnalând astfel o posibilă creștere a noilor comenzi.
În sprijinul dolarului a venit și creșterea subindexului prețurilor, care a urcat la 70,5, atingând cel mai ridicat nivel din iunie 2022. Acest lucru indică o creștere semnificativă a presiunilor inflaționiste pe fondul scumpirii metalelor.
Singura „linguriță de gudron” în acest tablou este indicele ocupării forței de muncă, care în februarie s-a menținut în zona de contracție, la 48,8. Totuși, subindicele a crescut cu 0,7 puncte procentuale față de ianuarie. Luna trecută a fost înregistrat cel mai lent ritm de reducere a numărului de angajați din companii din ultimul an. O astfel de dinamică semnalează o stabilizare a pieței muncii în sectorul industrial.
Indicele ISM al sectorului manufacturier a oferit un sprijin suplimentar pentru dolar, deoarece a slăbit și mai mult așteptările dovish ale pieței privind viitoarele acțiuni ale Fed. Potrivit datelor din instrumentul CME FedWatch, piața este aproape 100% convinsă că autoritatea de reglementare va menține neschimbate toate parametrele politicii monetare în martie și aprilie. În același timp, probabilitatea relaxării politicii monetare la ședința din iunie a scăzut la 35%. Spre comparație, în urmă cu doar două săptămâni, traderii evaluau la 70% probabilitatea unei reduceri de dobândă în iunie. Totuși, accelerarea indicelui core PCE și a PPI din ianuarie, pe fondul turbulențelor geopolitice, i-a obligat pe traderi să își reconsidere prognozele.
Cu toate acestea, principalul motor al forței monedei americane rămâne factorul geopolitic. De exemplu, dacă Statele Unite s-ar așeza mâine la masa negocierilor cu Iranul, dolarul s-ar slăbi brusc pe piață, în condițiile unei creșteri a interesului pentru active mai riscante.
Însă, până marți, nu există premise pentru un astfel de scenariu. Dimpotrivă, părțile fac declarații belicoase, escaladând și mai mult situația. De pildă, luni, secretarul de stat american Marco Rubio a declarat că actuala fază a atacului reprezintă doar începutul și că următoarea etapă a operațiunii militare va fi „și mai punitivă” pentru Iran. El a menționat că SUA nu se vor opri până când capacitățile balistice și potențialul naval al Iranului nu vor fi complet distruse. Și-a exprimat speranța că poporul iranian va folosi această ocazie pentru a se ridica împotriva propriului guvern.
Teheranul, la rândul său, a transmis clar că nu va purta negocieri sub presiune și că va extinde zona de conflict către țările din Golful Persic în care sunt prezente forțe americane. Având în vedere că Rubio a exclus practic posibilitatea unor negocieri diplomatice în viitorul apropiat (pe fondul unor declarații similare din partea Iranului), se poate presupune că interesul pentru dolar se va menține în condițiile aversiunii sporite față de risc și ale continuării creșterii prețului petrolului.
Din punct de vedere tehnic, perechea, pe graficele de patru ore și zilnic, a coborât sub linia inferioară a Bollinger Bands și se află acum sub toate liniile indicatorului Ichimoku, care a format un semnal bearish de tip „Parade of Lines”. Pe graficul săptămânal, prețul este situat între liniile mediană și inferioară ale Bollinger Bands și sub liniile Tenkan-sen și Kijun-sen (dar deasupra norului Kumo). Ținta principală pentru mișcarea descendentă pe termen mediu este nivelul de 1,1490 (linia inferioară Bollinger Bands pe W1, care coincide cu limita superioară a norului Kumo).
