Perechea euro/dolar a coborât ieri la un minim al ultimelor luni, atingând nivelul de 1,1530, cel mai scăzut preț de la 25 noiembrie anul trecut. Vânzătorii s-au oprit la doar patruzeci de puncte de suportul puternic de la 1,1490, care corespunde liniei inferioare a Benzilor Bollinger pe intervalul de timp W1. Totuși, pe măsură ce perechea s-a apropiat de zona de 1,15, traderii au început să își marcheze profiturile, anulând astfel impulsul descendent. În consecință, sesiunea de ieri s-a închis în zona de 1,16, la 1,1612.
Privind înainte, trebuie subliniat că pozițiile long par riscante și vulnerabile în circumstanțele actuale. Riscurile geopolitice nu s-au diminuat, ci s-au intensificat semnificativ în lumina declarațiilor recente ale oficialilor din Statele Unite, Israel și Iran.
Cu toate acestea, rămâne un fapt: cumpărătorii au reușit să organizeze o corecție în sens contrar pentru prima dată de la începutul furtunii din Orientul Mijlociu. Ce a provocat această mișcare?
În opinia mea, a acționat o combinație de doi factori fundamentali: dolarul a fost pus sub presiune de discursul neașteptat de dovish al președintelui Federal Reserve Bank of New York, John Williams, în timp ce euro a primit sprijin din partea unui raport privind inflația, care a indicat o accelerare a IPC în zona euro.
Să începem cu Williams, care a surprins piețele prin tonul său. În pofida accelerării PPI și a indicelui core PCE și în pofida întăririi pieței petrolului, el a lăsat, în esență, deschisă poarta pentru o viitoare relaxare a politicii monetare, afirmând că noi reduceri ale ratei fondurilor federale vor fi justificate în timp. Potrivit lui, Fed ar trebui să evite o situație în care politica monetară devine, fără intenție, prea restrictivă pe măsură ce inflația încetinește. El a precizat însă clar că Fed nu este pregătită să reacționeze la inflația determinată de tarife vamale. Deși Williams a recunoscut că majorările de tarife au adăugat între 0,5 și 0,75 puncte procentuale la inflație, a caracterizat acest efect drept „unic”, subliniind absența unor efecte secundare clare (în special, creșterea salariilor în urma creșterii prețurilor) și lipsa unor perturbări majore în lanțurile de aprovizionare.
Pe acest fundal, șeful Fed New York și-a exprimat îngrijorarea în legătură cu starea pieței muncii din SUA, afirmând că aceasta se află într-o perioadă de activitate scăzută (puține angajări, puține disponibilizări). El a argumentat că situația semnalează riscuri ascunse de răcire a economiei.
Ansamblul mesajelor sale sugerează că, în prezent, Fed este mai preocupată de sprijinirea ocupării forței de muncă decât de combaterea inflației.
Mai mult, contrar așteptărilor multor analiști, John Williams a evaluat relativ prudent impactul conflictului din Orientul Mijlociu asupra economiei SUA. El a declarat că dependența Statelor Unite de importurile de petrol este mult sub normele istorice, datorită revoluției shale, iar fluctuațiile prețului petrolului sunt puțin probabile să modifice fundamental traiectoria economică.
Trebuie menționat că John Williams este unul dintre cei mai influenți oficiali ai Fed și, în plus, are drept de vot permanent în Comitet, astfel încât piețele reacționează la comentariile sale aproape la fel de puternic ca la remarcele lui Jerome Powell.
La rândul său, euro a reacționat pozitiv la datele privind inflația din februarie pentru zona euro. IPC anual a accelerat în februarie la 1,9%, de la 1,7% în luna precedentă, în timp ce IPC de bază a crescut la 2,4%, contrar prognozelor care indicau stagnarea la 2,2%. Toate componentele raportului au fost tipărite în „zona verde”.
Un punct distinct îl constituie inflația în servicii, care a accelerat de la 3,2% la 3,4%. Pentru BCE, acesta este un semnal important și îngrijorător, deoarece inflația de bază în servicii este mai greu de răcit rapid decât alte categorii. Prin urmare, impulsul ascendent al acestui indicator reprezintă un argument puternic pentru ca autoritatea de reglementare să mențină o atitudine de așteptare.
Toți acești factori fundamentali au ajutat cumpărătorii să organizeze o corecție pe termen scurt pe EUR/USD. Însă pozițiile long rămân riscante și nesigure, deoarece volantul escaladării în Orientul Mijlociu continuă să se accelereze, sporind incertitudinea.
Israel continuă să lovească Teheranul și alte orașe și ținte iraniene, afirmând în același timp că orice nou lider iranian ar fi o țintă legitimă pentru eliminare. Acest lucru anulează orice perspective de pauză diplomatică, cel puțin în viitorul apropiat.
Hezbollah, la rândul său, a început atacuri de amploare asupra teritoriului israelian, folosind rachete balistice. Ca răspuns, IDF a redislocat forțe suplimentare în sudul Libanului, ceea ce, în esență, semnalează începutul unei operațiuni terestre extinse.
Pe lângă toate acestea, oficialii iranieni au declarat că dețin controlul deplin asupra Strâmtorii Hormuz și au anunțat oprirea completă a navigației. Președintele Donald Trump a declarat că US Navy este pregătită să escorteze petrolierele (o mișcare care ar putea duce potențial la confruntări navale directe). Iranul continuă să lovească baze militare americane și ținte din infrastructura petrolieră din regiune cu drone de atac.
Cu alte cuvinte, nu există semne de dezescaladare și nici nu sunt de așteptat, ceea ce înseamnă că sentimentul de evitare a riscului va continua să domine piața și să susțină dolarul american. În consecință, corecțiile ascendente pe EUR/USD sunt cel mai bine utilizate pentru deschiderea de poziții short, cu ținte la 1,1600 și 1,1550 (linia inferioară a Bollinger Bands pe graficul H4).
