Războiul este arma dolarului, dar pacea este arma euro. Nu este deloc surprinzător că un articol din New York Times, potrivit căruia oficiali iranieni s-ar fi declarat dispuși să discute condițiile pentru încheierea luptelor, a declanșat cea mai rapidă apreciere EUR/USD din ultima lună. Totuși, Mizuho International avertizează că acest articol ar trebui privit cu o doză de scepticism — zvonuri similare au circulat încă din prima zi a atacurilor, fără ca apoi să urmeze ceva decisiv.
Reacția dolarului și a titlurilor de Trezorerie la zvonurile privind armistițiul
Danske Bank susține că prăbușirea rapidă a perechii EUR/USD nu se datorează în principal unei schimbări a percepției pieței asupra ratelor dobânzilor. Este adevărat că instrumentele derivate au redus probabilitatea a trei reduceri ale dobânzii Fed în 2026 și au împins așteptările privind reluarea ciclului de relaxare monetară de la iunie la iulie, ceea ce a sprijinit dolarul american.
Însă și așteptările privind rata de depozit a BCE au fost revizuite. Dacă anterior curba indica puțină mișcare în 2026, acum riscul unei creșteri a inflației a crescut. La fel și probabilitatea unui nou ciclu de înăsprire a politicii monetare — un factor care susține euro. Rezultatul net ar fi trebuit să lase perechea EUR/USD relativ neschimbată, totuși cursul de schimb a trecut printr-un adevărat montagne russe.
Danske Bank consideră că principalul motor îl reprezintă schimbarea dinamicii comerciale. SUA sunt exportator net de energie, în timp ce zona euro este importator net. Creșterea prețului petrolului ajută economia americană și afectează negativ Vechiul Continent. În același timp, gazele naturale, la care zona euro este deosebit de expusă, înregistrează o creștere puternică de preț.
Dolarul american beneficiază, de asemenea, de cererea pentru active de refugiu sigur, pe fondul unei creșteri accentuate a riscului geopolitic. Însă fluxurile de tip „risk-off” depind mai puțin de prețul petrolului și mai mult de volatilitate. Atâta vreme cât incertitudinea privind durata conflictului din Orientul Mijlociu rămâne ridicată, EUR/USD are șanse mai mari să continue să scadă decât să își revină.
Dinamicile șomajului în zona euro
Datele macroeconomice nu ajută euro. Scăderea șomajului la minime record a fost în mare măsură ignorată de cumpărătorii de EUR/USD. Indicatorii solizi ai pieței muncii în Europa nu înseamnă neapărat că întreaga economie și-a revenit — este posibil pur și simplu ca mulți oameni din Lumea Veche să nu își dorească să muncească.
Astfel, schimbarea fundamentelor comerciale și cererea puternică pentru active de refugiu sigur le permite vânzătorilor de EUR/USD să controleze piața. Doar negocierile dintre SUA și Iran ar putea, cu adevărat, să vină în sprijinul monedei euro.
Din punct de vedere tehnic, pe graficul zilnic, EUR/USD testează rezistența de la 1,1640. O străpungere ar crește șansele unei aprecieri spre 1,1675 și 1,1710 și ar putea fi folosită ca oportunitate de cumpărare. O respingere, în schimb, le-ar permite vânzătorilor să își mărească pozițiile short împotriva dolarului.
