Perechea USD/CAD a atins joi un maxim al ultimelor trei luni, tranzacționându-se solid în zona de 38. Perechea a înregistrat un impuls ascendent timp de trei săptămâni consecutive, după o scădere bruscă până la nivelul de 1,3560. În ciuda faptului că prețurile WTI crude se tranzacționează în jur de 92–95 USD pe baril, USD/CAD continuă să crească în mod constant spre zona de 40.
Un moment de cotitură pentru dolarul canadian a avut loc în timpul ședinței din martie a Bank of Canada. Pe de o parte, banca centrală a implementat scenariul de bază, cel mai anticipat, menținând toți parametrii de politică monetară. Pe de altă parte, banca centrală a transmis semnale destul de neașteptate, punând accentul nu pe riscurile inflaționiste, ci pe slăbiciunea creșterii economice.
Acest rezultat a fost surprinzător, deoarece, înaintea ședinței din martie, piața începuse să ia în calcul probabilitatea unei abordări mai hawkish în urma raliului petrolului. Mulți analiști considerau că banca centrală ar trebui să adopte o atitudine de tip „wait-and-see”, lăsând totuși deschisă posibilitatea unei majorări a dobânzii-cheie.
Totuși, Bank of Canada nu a confirmat acest scenariu. Banca centrală s-a concentrat pe slăbiciunea economiei interne, mai degrabă decât pe șocurile externe. De asemenea, nu a dramatizat riscurile unei accelerări a inflației generale, subliniind că majorările prețurilor la energie reprezintă un factor temporar.
În același timp, banca centrală a declarat că inflația de bază demonstrează o încetinire constantă, așa cum reiese din raportul privind creșterea IPC pentru luna februarie.
Este important de menționat că indicele prețurilor de consum de bază indică într-adevăr o tendință descendentă. În octombrie și noiembrie anul trecut, această valoare se situa la 2,9%, însă începând din decembrie a scăzut constant: la 2,8% în decembrie, 2,6% în ianuarie și până la 2,3% în februarie (cel mai redus nivel din martie 2025). Inflația generală a încetinit, de asemenea, semnificativ luna trecută, la 1,8% (de la 2,3%).
Concentrându-se pe încetinirea IPC de bază, Bank of Canada și-a exprimat totodată îngrijorarea cu privire la piața muncii, evidențiind datele dezamăgitoare publicate în urmă cu două săptămâni. Reamintim că, potrivit celor mai recente date, economia canadiană a pierdut 84.000 (!) de locuri de muncă în februarie, în timp ce majoritatea experților anticipau o creștere de 10.000. Acesta este cel mai slab rezultat de la începutul lui 2022. Cele mai afectate sectoare au fost comerțul cu amănuntul și cu ridicata (-18.000), construcțiile (-12.000) și sectorul recreațional. O dinamică pozitivă a fost observată doar în sectorul public și în logistică.
Mai mult, structura ocupării forței de muncă arată că numărul angajaților cu normă întreagă a scăzut cu 108.000 în februarie, evoluție compensată parțial de creșterea numărului de angajați cu fracțiune de normă (+24.500). După cum se știe, posturile cu normă întreagă implică salarii mai mari și un nivel mai ridicat de protecție socială, ceea ce influențează pozitiv activitatea de consum a canadienilor. Prin urmare, cifrele menționate mai sus sunt exclusiv negative în acest context.
Rata șomajului în Canada a crescut la 6,7% (față de 6,5% anterior). Cel mai afectat segment a fost cel al tinerilor (cu vârste între 16 și 24 de ani), a căror rată a șomajului a sărit cu 1,3 puncte procentuale. Singura componentă a raportului care a înregistrat o creștere a fost indicatorul „salariu”. Câștigul salarial mediu orar a urcat cu 3,9% (după un avans de 3,3% în luna precedentă). Totuși, și aici există câteva „dar-uri”. Numărul lucrătorilor slab plătiți a scăzut în februarie, ceea ce a dus, din punct de vedere formal, la majorarea valorii medii pentru cei rămași „angajați”.
Cu alte cuvinte, cele mai recente rapoarte macroeconomice privind piața muncii și inflația au fost neechivoc negative. Bank of Canada s-a concentrat asupra acestor factori, diminuând în același timp importanța riscurilor inflaționiste. De exemplu, fraza referitoare la „riscuri serioase de accelerare a creșterii prețurilor” a dispărut din comunicatul însoțitor. Piața a interpretat acest fapt drept un semnal al unei posibile reduceri a dobânzii-cheie în lunile următoare (eventual în iunie).
La rândul său, Federal Reserve din SUA a anunțat o poziție de tip „wait-and-see” – cel puțin până când inflația va începe să încetinească într-un mod sustenabil. Jerome Powell a declarat acest lucru în mod explicit, răspunzând la o întrebare relevantă în cadrul conferinței de presă finale.
Astfel, divergența dintre politicile monetare ale Fed și Bank of Canada joacă în favoarea cumpărătorilor USD/CAD. În plus, dolarul american se bucură de o cerere sporită ca activ de refugiu. Toate acestea indică o prioritate pentru pozițiile long.
Din punct de vedere tehnic, perechea USD/CAD se află în prezent la linia superioară a indicatorului Bollinger Bands și deasupra tuturor liniilor indicatorului Ichimoku (inclusiv deasupra norului Kumo), unde s-a format un semnal bullish de tip „Parade of Lines”. Un model similar s-a format pe graficul de patru ore (însă aici prețul este situat între linia mediană și linia superioară a Bollinger Bands). Este rezonabil să se utilizeze corecțiile descendente pentru deschiderea de poziții long, cu un țintă la 1,3860 (linia superioară a Bollinger Bands pe intervalul H4).
