Piața de acțiuni din SUA a avut cea mai bună săptămână din ultimul an, pe fondul știrilor despre discuțiile SUA–Iran și al celei mai puternice scăderi a prețului petrolului din 2022 încoace. Investitorii erau într-adevăr poziționați pentru o dezescaladare în Orientul Mijlociu, dar eșecul negocierilor a întors sentimentul cu susul în jos. Există riscul ca S&P 500 să deschidă cu un gap în jos, iar dacă investitorii de retail se alătură valului de vânzări, ne putem aștepta la probleme.
Morgan Stanley susține că rezultatele corporative solide și reziliența economiei SUA au permis indicelui larg să scadă cu mai puțin de 10% față de maximele din octombrie, în pofida conflictului din Orientul Mijlociu. O scădere de 18% a raportului preț/câștig estimat și faptul că mai mult de jumătate dintre acțiunile din indicele Russell 2000 sunt în scădere cu peste 20% sugerează că corecția S&P 500 ar putea să se fi încheiat. Ar putea fi momentul pentru cumpărări.
Dinamică S&P 500 și raport P/E anticipat
Previziunile de consens de pe Wall Street arată că EPS-ul companiilor din S&P 500 a crescut cu 12,5% în T1 (ianuarie–martie). Acest lucru ar marca al șaselea trimestru consecutiv de creștere de două cifre. Numărul emitenților care își majorează estimările este de așteptat să urce la cele mai ridicate niveluri din 2021 încoace.
Piața este în mod clar obosită de factori geopolitici și este pregătită să se uite la fundamente. Problema este că situația din Orientul Mijlociu nu dă semne de calmare. SUA intenționează să blocheze Strâmtoarea Ormuz pentru petrolierele iraniene, ceea ce ar adânci deficitul de pe piața petrolului cu aproximativ 2 milioane barili/zi. Acest lucru va împinge prețul Brent în sus și va acționa ca un factor negativ pentru S&P 500.
Companii din S&P 500 care emit estimări pozitive privind câștigurile
Astfel, piața de acțiuni din SUA intră într-un veritabil joc de tras de frânghie. Optimismul legat de rezultatele companiilor o va împinge în sus, în timp ce pesimismul privind impactul negativ al prețului mai ridicat al petrolului asupra economiei globale o va trage în jos. În același timp, volatilitatea crescută a eliminat un sprijin important — fluxurile de cumpărare la corecții din partea investitorilor de retail.
JP Morgan estimează că micii investitori vând acum pe creșteri, în loc să cumpere pe scăderi, spre deosebire de jucătorii mari sau de așa-numitul smart money. Acest joc de tras de frânghie între cele două cohorte de investitori crește șansele unei faze de consolidare a indicelui larg și susține ideea că piața funcționează în prezent într-un mod de tip „tras la război”.
Valoarea inflației de bază din SUA pentru luna martie, mai scăzută decât se aștepta — în raport cu consensul Bloomberg — a fost constructivă pentru S&P 500. Dacă indicele prețurilor de consum de bază (core CPI) ar fi crescut puternic prin efecte de rundă a doua, Rezerva Federală ar fi putut lua în calcul noi majorări ale ratelor dobânzilor.
Din punct de vedere tehnic, S&P 500 a revenit din zona importantului nivel de rezistență pivot de 6.845 pe graficul zilnic. Nivelul de 6.770 acționează ca suport. O străpungere în jos sub acest nivel ar semnala o trecere de la poziții long la poziții short pe indicele bursier larg.
