Săptămâna curentă de tranzacționare a început cu o întărire generală a dolarului american, pe fondul unui val de aversiune față de risc. Traderii au reacționat la negocierile eșuate dintre SUA și Iran, care nu au dat niciun rezultat.
În pofida acuzațiilor reciproce și a amenințărilor lui Trump de a bloca Strâmtoarea Hormuz, aproape toate principalele perechi valutare au reușit să anuleze aprecierea bruscă a dolarului pe parcursul zilei. Poate singura excepție a fost perechea USD/JPY, care nu doar că și-a menținut gap-ul, dar a și atins un nou maxim local la 159,87.
Yenul a reacționat puternic la creșterea prețului petrolului. Declarațiile lui Trump privind o posibilă blocadă a Strâmtorii Hormuz au provocat un salt semnificativ al cotațiilor petrolului brut – Brent se tranzacționează în prezent în jurul valorii de 102 de dolari pe baril. Fiind cel mai mare importator de resurse energetice din Japonia, economia niponă este extrem de sensibilă la prețul petrolului, ceea ce îngreunează găsirea unui punct de sprijin pentru vânzătorii de USD/JPY. În plus, diferențialul de randament care persistă pune presiune suplimentară pe yenul japonez în raport cu dolarul american.
Totuși, în pofida „dominației” actuale a cumpărătorilor de USD/JPY, este rezonabil să fie luate în calcul poziții short din două motive principale: în primul rând, există „riscul” reluării negocierilor dintre SUA și Iran, iar în al doilea rând, riscul unei intervenții valutare (sau al unor semnale verbale corespunzătoare din partea autorităților japoneze).
Să începem cu geopolitica. Potrivit unor surse de rang înalt citate de publicația americană Axios, declarațiile belicoase ale lui Trump despre blocada Strâmtorii Hormuz și negocierile eșuate de la Islamabad fac parte din actualul proces de negociere. Persoanele din interior afirmă că „toate părțile încă cred că un acord este posibil”. Prin urmare, mediatorii regionali (Pakistan, Egipt, Turcia) și reprezentanți ai mai multor state din Orientul Mijlociu (Oman, Qatar, Arabia Saudită și EAU) depun în prezent eforturi active pentru a readuce SUA și Iran la masa negocierilor, în încercarea de a depăși divergențele rămase și de a ajunge la un acord de încetare a focului. Potrivit surselor Axios, o eventuală diminuare a divergențelor ar putea permite un nou rund de negocieri înainte de expirarea armistițiului de două săptămâni, adică până la 21 aprilie. Dacă Trump, după amenințările sale cu o „blocadă completă și absolută”, va vorbi din nou despre negocieri, dolarul considerat activ de refugiu va resimți presiune suplimentară – de această dată în raport cu yenul.
Toate acestea indică faptul că perechea USD/JPY crește pe baze destul de șubrede. Mai mult, cu cât perechea se apropie mai mult de ținta de 160,00, cu atât cresc riscurile unei intervenții din partea autorităților japoneze – adică a unei posibile intervenții valutare. Se știe că acest nivel de preț reprezintă o rezistență psihologică puternică, un fel de „linie roșie” pentru Ministerul de Finanțe al Japoniei.
Reamintesc că o situație similară a avut loc la sfârșitul lunii martie, când perechea USD/JPY s-a stabilizat peste nivelul de 160,00. Literalmente a doua zi, viceministrul de finanțe Mimura și-a exprimat îngrijorarea în legătură cu intensificarea activității speculative, afirmând că, dacă astfel de tendințe vor continua (adică dacă yenul va continua să se slăbească), va apărea o „nevoie obiectivă de măsuri decisive”. Piața a interpretat destul de clar aceste cuvinte – drept un avertisment privind o intervenție valutară iminentă. În doar trei zile, perechea s-a prăbușit cu peste 200 de puncte – de la 160,47 la 158,29.
Acesta nu este singurul exemplu; în 2024, nivelul de 160,00 a declanșat intervenția guvernului. De atunci, orice apropiere de acest prag este asociată cu riscuri. Dacă perechea va sparge nivelul de 160,00 și se va consolida deasupra lui, probabilitatea ca Bank of Japan, urmând directivele Ministerului de Finanțe, să înceapă vânzarea de dolari din rezerve este de aproximativ 70–80%. Din acest motiv, cumpărătorii de USD/JPY ezită să se apropie de zona 160.
Astfel, situația pentru această pereche este destul de contradictorie. Factorii geopolitici „apasă de jos”, în timp ce riscurile de intervenție „apasă de sus”. Drept urmare, traderii nu au închis gap-ul ascendent și nici nu au dezvoltat o mișcare de creștere. Aceștia se află într-un impas, fiind practic blocați într-un interval de preț de 40 de puncte, între 159,50 și 159,90.
Direcția mișcării va depinde de acțiunile Statelor Unite în raport cu Iran. Dacă, în pofida amenințărilor exprimate, Trump „va transforma mânia în clemență” și va relua negocierile cu Teheranul, perechea USD/JPY va închide, cel mai probabil, gap-ul ascendent și va reveni în zona 158. Totuși, dacă președintele SUA va decide să-și pună în aplicare amenințările (în special în ceea ce privește blocada maritimă a Strâmtorii Hormuz), perechea va depăși, cel mai probabil, „linia periculoasă” și va intra în zona 160. În acest caz, piața se va confrunta din nou cu riscul unei reacții din partea autorităților de reglementare japoneze.
Astfel, pozițiile long pe această pereche sunt riscante în orice scenariu – fie el de escaladare, fie de dezescaladare. Singura întrebare este momentul intrării în poziții short: fie de la nivelurile actuale, fie din zona psihologică de 160. În opinia mea, a doua variantă pare mai fiabilă, deoarece acest nivel a declanșat în mod tradițional o reacție din partea autorităților japoneze. Ținta cea mai apropiată pentru o scădere a perechii USD/JPY se află la 159,20 (linia mediană a Bollinger Bands pe graficul D1).
