La mijlocul lunii aprilie 2026, piața aurului rămâne aproape de maximele istorice: traderii și investitorii continuă să evalueze implicațiile confruntării dintre SUA și Iran pentru energie, inflație și cursul de schimb al dolarului. Pe acest fond, analiștii UBS și-au sporit optimismul cu privire la metalul prețios, corelând creșterea suplimentară cu persistența incertitudinii geopolitice și cu așteptările privind un parcurs mai blând al dobânzilor.
Într-un raport de analiză recent, Giovanni Staunovo, analist de mărfuri la UBS, și-a reconfirmat prognoza. Potrivit băncii, până la sfârșitul anului 2026, prețul aurului ar putea fi cuprins între 5.900 și 6.200 de dolari pe uncie, ceea ce ar indica o creștere de aproximativ 20% față de nivelurile actuale.
Miercuri, aurul se tranzacționa în jurul valorii de 4.839 de dolari pe uncie, după o scurtă creștere până la un maxim lunar de 4.895 de dolari; totuși, ulterior prețurile au revenit. Aceasta s-a datorat unui nou val de interes pentru activele mai riscante și anticipării unei posibile reluări a negocierilor de pace dintre SUA și Iran.
UBS subliniază în mod special că dinamica de la începutul operațiunii militare SUA–Iran, pe 28 februarie, a fost mai puțin favorabilă decât se aștepta: aurul nu a reușit să depășească în mod convingător rezistența de la 5.200 de dolari. Prin contrast, banca amintește de scenariul de anul trecut, când creșterea a fost de 65%.
Deși interesul pentru acoperirea riscului (hedging) se menține, UBS identifică majorarea prețurilor la petrol ca factor de limitare. Prețurile ridicate la petrol amplifică temerile legate de inflație și susțin dolarul, reducând astfel atractivitatea aurului ca activ fără randament.
În același timp, banca subliniază că aurul reacționează nu doar la evenimentele de luptă imediate, ci mai ales la consecințele economice mai largi ale conflictului – devalorizarea monedei, deficitele bugetare și încetinirea creșterii.
Rata-cheie este un punct central în proiecțiile UBS, banca anticipând două reduceri de câte 25 de puncte de bază până în septembrie. Conform logicii UBS, acest lucru va duce la slăbirea dolarului și la scăderea randamentelor reale, creând un „vânt din spate” pentru aur.
Optimismul UBS coincide cu acțiunile altor jucători importanți. Banca privată HSBC a anunțat restructurarea portofoliilor sale, reducând în special deținerile de acțiuni indiene și majorând investițiile în aur, numerar și hedge funds. Motivația acestei decizii include riscurile asociate războiului din Iran și prețurile ridicate ale petrolului (potrivit Bloomberg).
Patrick Ho, Chief Investment Officer pentru Asia de Nord la HSBC Private Banking, a descris India drept cea mai „vulnerabilă” piață emergentă din Asia, din cauza sensibilității sale la costurile energiei.
Anterior, departamentul de cercetare al HSBC se aștepta ca prețul aurului să urce la 5.000 de dolari pe uncie în prima jumătate a anului 2026, pe fondul riscurilor geopolitice și al îngrijorărilor legate de datoria publică. Totuși, banca a avertizat asupra unei corecții probabile în a doua jumătate a anului, în cazul în care tensiunile încep să se diminueze.
Tonalitatea pieței continuă să fie determinată de interacțiunile fragile dintre SUA și Iran. După întreruperea negocierilor de pace din 12 aprilie, dolarul s-a întărit, iar prețul petrolului a urcat peste 100 de dolari pe baril — pe fundalul pregătirilor Marinei SUA pentru o posibilă blocadă a Strâmtorii Hormuz. În aceeași zi, prețul spot al aurului a scăzut până la aproximativ 4.717 dolari pe uncie — cel mai redus nivel de la 7 aprilie. Această scădere ca răspuns la știrile legate de diplomație a confirmat viteza ridicată cu care traderii reacționează la schimbările din peisajul informațional.
Giovanni Staunovo a remarcat că tensiunile persistente legate de Iran și riscurile din Strâmtoarea Hormuz exercită o presiune ascendentă asupra prețurilor și sporesc volatilitatea de pe piețele de mărfuri, în special pe piața petrolului. Chiar și eventualele rezolvări ulterioare, potrivit UBS, nu vor elimina motivele fundamentale ale creșterii aurului.
Ce înseamnă acest lucru pentru piață acum
Pentru traderi, în următoarele săptămâni, principalii factori așteptați vor fi: dinamica dolarului și a randamentelor reale (în așteptarea deciziilor Fed), comportamentul pieței petrolului (ca indicator al riscurilor inflaționiste) și ritmul schimbărilor din agenda geopolitică legată de Iran și Strâmtoarea Hormuz. În aceste condiții, intervalul prognozat de UBS (5.900–6.200 de dolari până la sfârșitul lui 2026) rămâne un reper esențial pentru strategiile de tranzacționare cu aur.
