Piața nu se poate hotărî. Pe de o parte, investitorii sunt impresionați de rezultatele companiilor – aproximativ 80% dintre companiile din indicele S&P 500 care au raportat pentru T1 au depășit estimările de profit. Pe de altă parte, devine tot mai clar că sfârșitul conflictului din Orientul Mijlociu nu se întrevede la orizont, așa cum părea în urmă cu o săptămână. Donald Trump a ordonat atacuri asupra oricăror nave care plantează mine în Strâmtoarea Hormuz, iar Israel este pregătit să escaladeze.
Frica nu a dispărut și s-a manifestat prin vânzarea liderilor de ieri. „Magnificent Seven”, care au dus S&P 500 la noi maxime record, sunt acum vândute activ. Investitorilor le trebuie doar cel mai mic pretext pentru a închide pozițiile long: creșterea cheltuielilor Tesla pentru AI la 25 de miliarde de dolari – de trei ori nivelul din 2026 – a împins acțiunile în jos cu 3,6%. Microsoft a scăzut pe fondul informațiilor privind un program voluntar de răscumpărare de acțiuni, Meta a coborât după știri despre concedieri, iar IBM a dezamăgit investitorii cu noile prognoze de venituri.
Dinamică S&P 500
Un raport care arată că PMI a urcat la un maxim al ultimelor trei luni, de 52, în aprilie, nu a reușit să salveze piața. Această valoare a depășit performanțele omologilor europeni și asiatici și a readus pentru scurt timp în discuție narațiunea excepționalismului american. Are loc o acumulare activă de stocuri de către companiile industriale, un tipar observat și înaintea aplicării tarifelor mari introduse de Casa Albă de Ziua Eliberării Americii, în aprilie 2025. Acel episod a arătat că revigorarea activității de afaceri poate fi trecătoare.
Investitorii au fost însă mai alarmați de saltul subindicelui de preț al PMI la un maxim al ultimelor 11 luni. Acest lucru sugerează o accelerare a inflației. Fed ar putea fi nevoită să mențină dobânzile la un nivel ridicat — sau chiar să le majoreze — în detrimentul creșterii economice. Nu vă bazați pe o plasă de siguranță oferită de banca centrală, chiar dacă PIB-ul începe să încetinească semnificativ. Acestea sunt vești proaste pentru acțiunile americane.
Donald Trump face tot ce poate pentru a sprijini piața de capital, semnalând orice indiciu de detensionare. El a declarat că încetarea focului dintre Israel și Liban va fi prelungită cu trei săptămâni, iar Casa Albă va face tot ce îi stă în putință pentru ca Beirutul să rezolve problema Hezbollah.
Din punctul meu de vedere, strategia de tip buy‑the‑dip a investitorilor de retail încă funcționează, însă piața este din ce în ce mai sceptică în privința unei încheieri rapide a conflictului geopolitic. Drept urmare, liderii de ieri — Magnificent Seven — sunt primii care sunt vânduți, iar investitorii profită de orice pretext pentru a deschide poziții short.
Din punct de vedere tehnic, S&P 500 a afișat o bară cu o umbră inferioară lungă pe graficul zilnic. Acest tipar semnalează, de regulă, slăbiciunea urșilor și oferă un argument pentru cumpărare de la maximele din zona 7.145. Totuși, eșecul taurilor de a se consolida peste acest nivel ar răsturna imaginea. Vânzarea la străpungerea nivelurilor de suport de la 7.100 și 7.060 ar deveni atunci strategia potrivită pe termen scurt.
