Deși aurul încă beneficiază de un suport de bază în apropierea pragului de 4.700 de dolari pe uncie, piața rămâne neutră și nu reușește să se consolideze peste pragul rotund de 4.800 de dolari pe uncie. Acest lucru se datorează în mare măsură tensiunilor geopolitice continue, care consolidează poziția dolarului american ca activ de refugiu.
Pe fondul incertitudinilor legate de încetarea focului și de procesul de negociere din Orientul Mijlociu, este posibil ca aurul să testeze în această săptămână limita inferioară a unui interval de tranzacționare mai larg, în jurul valorii de 4.600 de dolari. În plus, prețurile ridicate ale petrolului intensifică așteptările inflaționiste și pot determina Federal Reserve să își mențină, pentru o perioadă previzibilă, actualul curs al politicii monetare. Odată cu creșterea riscului de șocuri inflaționiste, băncile centrale vor fi probabil înclinate să păstreze ratele dobânzilor la nivelurile actuale sau să ia în considerare noi majorări. O astfel de politică restrictivă are un impact negativ asupra aurului, în pofida creșterii generale a cererii pentru active de refugiu.
Escaladarea tensiunilor și incertitudinea legată de conflictul cu Iran au anulat, în mod efectiv, așteptările privind reducerile de dobândă ale Fed în 2026. În consecință, piața include acum în prețuri un scenariu în care ratele rămân neschimbate la ședința din aprilie.
Din punct de vedere tehnic, prețurile au coborât din nou sub media mobilă de 100 de zile. O închidere săptămânală sub acest nivel ar putea deschide calea către ținte la 4.600 și 4.450 de dolari. Dacă prețurile se mențin peste 4.700 de dolari, cumpărătorii ar putea viza media mobilă de 50 de zile, în intervalul 4.870–4.900 de dolari. În ceea ce privește ședința Federal Reserve, așteptările pieței pentru traiectoria viitoare a politicii monetare rămân extrem de instabile pe fondul turbulențelor economice și geopolitice. Cu doar o lună în urmă, participanții la piață luau în calcul o probabilitate redusă de majorare a dobânzilor până la sfârșitul anului.
În prezent, acest scenariu se reflectă în cotații, iar piața oscilează între scenarii de reducere a dobânzilor și menținerea nivelurilor actuale. Dacă săptămâna trecută probabilitatea unei relaxări a politicii monetare era evaluată la aproximativ 50/50, acum a scăzut sub 40%.
Un plus de incertitudine în sfera monetară provine din procesul de confirmare în Comitetul bancar al Senatului pentru Kevin Warsh ca președinte al Federal Reserve. Totuși, este puțin probabil ca candidatura sa să fie aprobată până la jumătatea lunii mai, când expiră mandatul lui Jerome Powell.
Este improbabil ca Powell să facă ajustări semnificative ale poziției sale atâta timp cât economia SUA își menține o reziliență relativă, chiar dacă ritmul de creștere este moderat. Îngrijorările legate de starea finanțelor publice se accentuează: intensificarea presiunii fiscale din cauza politicilor tarifare și creșterea cheltuielilor militare apasă suplimentar asupra unei datorii publice deja ridicate. Pe termen mai lung, factorii fundamentali care susțin aurul rămân valabili. Pe măsură ce tensiunile geopolitice din jurul Iranului se diminuează, este probabil ca atenția investitorilor să revină asupra factorilor structurali care impulsionează creșterea prețului metalului.
Pe lângă ședința Fed, decizii de politică monetară vor fi luate în această săptămână de Bank of Japan, Bank of Canada, Bank of England și European Central Bank. Se așteaptă ca acestea să adopte o abordare de tip „wait-and-see”, pe fondul instabilității continue din Orientul Mijlociu.
Un factor-cheie pentru piețe vor fi datele privind inflația, odată cu publicarea de către guvernul SUA a estimării inițiale a PIB-ului pentru primul trimestru, precum și a datelor privind cheltuielile de consum personal. Se așteaptă ca datele privind inflația din luna martie să reflecte impactul conflictului cu Iranul asupra dinamicii prețurilor de consum.
Pe fondul intensificării presiunilor inflaționiste, tabloul tehnic pentru aur se deteriorează, întrucât prețurile se străduiesc să se mențină peste 4.800 de dolari pe uncie. În pofida menținerii suportului la 4.700 de dolari, seria de creșteri de patru săptămâni este întreruptă. Pe graficul zilnic se conturează o structură de consolidare.
