Perechea USD/JPY prezintă o volatilitate crescută pe fondul rezultatelor contradictorii ale ședinței Bank of Japan din aprilie. Perechea a înregistrat o volatilitate accentuată marți, pe măsură ce a reacționat la concluziile ședinței Bank of Japan din aprilie. Inițial, traderii nu au fost siguri de direcția mișcării prețului. Imediat după anunțarea rezultatelor ședinței, yenul s-a întărit pe întreaga piață, iar perechea a atins un minim săptămânal la 158,97. Totuși, doar câteva ore mai târziu, moneda japoneză a intrat sub o presiune semnificativă, împingând perechea USD/JPY în sus cu aproape 100 de pips. Traderii și-au ajustat pozițiile după conferința de presă susținută de guvernatorul BoJ, Kazuo Ueda, care a adoptat un ton mai puțin hawkish decât se aștepta majoritatea participanților la piață.
În urma ședinței din aprilie, BoJ a menținut rata dobânzii pe termen scurt la 0,75%, aplicând scenariul de bază, cel mai anticipat. Totuși, votul privind rată a evidențiat o schimbare majoră de sentiment în rândul conducerii băncii. Membrii Consiliului, Nakagawa, Takata și Tamura, au votat pentru o majorare imediată a ratei cu 25 de puncte de bază, la 1,0%. Ei au argumentat că riscurile legate de inflație sunt puternic înclinate în sus și că ținta de 2% a fost, în esență, atinsă într-un mod sustenabil. Trebuie menționat că, la precedenta ședință (din martie), decizia de a menține status quo-ul nu a fost, de asemenea, unanimă. Totuși, atunci doar un singur membru al Consiliului (Hajime Takada) a votat pentru o majorare de rată, argumentând că este nevoie de acțiune preventivă pentru a evita o spirală salarii-prețuri scăpată de sub control.
După cum vedem, în aprilie, "aripa hawkish" și-a mai adăugat încă doi membri. Acum, trei dintre cei nouă membri ai Policy Board susțin o înăsprire imediată a parametrilor de politică monetară. Nu mai este vorba despre un "protest solitar", ci despre extinderea taberei hawkish. Piața a observat formarea unui nucleu stabil în rândul conducerii băncii, pregătit pentru acțiuni decisive, și a reacționat în consecință printr-o creștere a cererii pentru yen.
În plus, BoJ și-a majorat semnificativ prognoza pentru inflația de bază pentru anul financiar curent, la 2,8%, de la valoarea anterioară (din ianuarie) de 1,9%. Această decizie a fost, de asemenea, interpretată de piață într-un context hawkish; o astfel de revizuire substanțială (aproape 1 punct procentual) reflectă îngrijorările băncii centrale privind sustenabilitatea presiunilor inflaționiste.
Acesta este motivul pentru care, după anunțarea rezultatelor ședinței și publicarea comunicatului însoțitor, yenul a primit un sprijin pe termen scurt: rezultatele neașteptate ale votului asupra ratei și revizuirea prognozelor de inflație au amplificat așteptările hawkish ale pieței. Traderii au început să includă în preț o majorare de rată la următoarea ședință, iar perechea USD/JPY a atins un minim săptămânal.
Totuși, "banchetul bearish" nu a durat mult. La câteva ore după anunțarea rezultatelor oficiale, conferința de presă susținută de guvernatorul băncii, Kazuo Ueda, i-a dezamăgit pe vânzătorii de USD/JPY.
În primul rând, Ueda a legat conflictul în desfășurare din Orientul Mijlociu (care a intrat într-o fază prelungită) de perspectivele pentru o eventuală înăsprire suplimentară a parametrilor de politică monetară. Potrivit lui, probabilitatea materializării prognozei de bază a băncii centrale a scăzut semnificativ, în principal din cauza escaladării situației din Orientul Mijlociu. Participanții la piață au interpretat aceste cuvinte ca pe un semnal că, chiar și în condiții de inflație ridicată, banca centrală va menține o poziție de așteptare dacă factorii geopolitici vor împiedica economia globală (și pe cea japoneză).
În al doilea rând, șeful băncii centrale a declarat direct că "nu vede o nevoie imediată de majorare a ratei în acest moment". El a menționat că banca are nevoie de mai mult timp pentru a evalua modul în care prețurile ridicate la energie vor afecta consumul intern în Japonia. O astfel de declarație soft contrastează cu pozițiile disidenților menționați mai sus, care cereau o majorare imediată a ratei cu 25 de puncte de bază. Cu toate acestea, rămâne un fapt: o majoritate stabilă în Policy Board se situează în prezent de partea prudentului Ueda.
De asemenea, șeful BoJ a comentat evoluția pieței petrolului, afirmând că creșterea prețurilor la petrol are un efect dual și este, în esență, o sabie cu două tăișuri. Pe de o parte, scumpirea țițeiului împinge inflația în sus; pe de altă parte, petrolul scump acționează ca un "impozit pe consum", reducând veniturile reale ale gospodăriilor și profiturile companiilor. Ueda a indicat, de asemenea, că o majorare prematură a ratei pe fondul unui PIB slab (prognoza pentru 2026 a fost redusă la 0,5%) ar putea împinge economia în recesiune. Astfel, fluctuațiile abrupte ale yenului sunt determinate de semnalele contradictorii venite din partea BoJ. Pe de o parte, avem întărirea aripii hawkish a băncii centrale; pe de altă parte, comentariile prudente ale lui Kazuo Ueda.
Dar putem avea încredere în creșterea actuală a USD/JPY? În opinia mea, nu. În primul rând, șeful băncii centrale japoneze nu a anunțat nimic fundamental nou. Cuvintele lui doar au contrastat cu întărirea sentimentului hawkish în cadrul Policy Board. În al doilea rând, perechea USD/JPY se apropie din nou de nivelul-cheie de rezistență de 160,00 (linia superioară a Bollinger Bands pe graficul daily). Nu este doar un nivel tehnic; el funcționează drept un fel de "linie roșie" pentru autoritățile japoneze – depășirea acestei bariere ar putea declanșa o intervenție valutară sau semnale verbale corespunzătoare.
Prin urmare, impulsurile de preț ale USD/JPY către zona cifrei 160 ar trebui privite ca o oportunitate de deschidere a pozițiilor short, cu un obiectiv inițial la 159,50 (linia mediană a Bollinger Bands pe H4) și un obiectiv principal la 159,10 (linia inferioară a Bollinger Bands pe intervalul de timp D1).
