Veștile bune din Orientul Mijlociu au permis indicelui S&P 500 să revină la maxime istorice. Casa Albă a declarat că nu a existat nicio încălcare a armistițiului și că Operation Epic Fury s-a încheiat. Donald Trump a raportat progrese în discuțiile cu Iranul. Scenariul de bază pentru piața de acțiuni din SUA este acum un acord de pace pe termen scurt între Washington și Teheran. O reducere a riscului geopolitic permite indicelui larg să își continue raliul.
Investitorii au fost atât de concentrați pe conflictul din Orientul Mijlociu și pe rezultatele financiare din T1 încât au ignorat în mare măsură stimulul fiscal. Conform amplului plan de reduceri de taxe al lui Trump de anul trecut, consumatorii vor primi în 2026 cu aproximativ 47 de miliarde de dolari mai mult sub formă de rambursări de taxe decât în 2025, în timp ce încasările fiscale la buget vor scădea cu aproximativ 63 de miliarde de dolari. Acest tampon fiscal pentru economie susține o perspectivă constructivă pentru S&P 500.
Indicele larg trece cu vederea încetinirea activității din sectorul serviciilor și faptul că componentele de preț din PMI-uri sunt aproape de cele mai ridicate niveluri din 2022 — o combinație care semnalează un risc tot mai mare de stagflație. În același timp, piața futures include tot mai mult în preț probabilitatea unei înăspriri a politicii Fed.
Dinamica așteptărilor pieței privind rata fondurilor federale
Dobânzile ridicate într-o economie aflată în răcire reprezintă un factor de presiune pentru S&P 500. Și nu acesta este singurul obstacol. Indicele american a avansat puternic în timpul conflictului din Orientul Mijlociu, în timp ce MSCI global a crescut abia vizibil. JPMorgan susține că o dezescaladare ar putea declanșa cumpărări de acțiuni europene și asiatice subevaluate. Capitalul care s-ar roti dinspre SUA către alte piețe ar elimina un motor esențial din raliul S&P 500.
Din punctul meu de vedere, teama este exagerată. Statutul SUA de exportator net de energie înseamnă că economia americană este mai puțin expusă la prețurile ridicate la petrol și gaz decât regiunile dependente de energie, precum Europa sau Japonia. Între timp, retorica Băncii Centrale Europene și a Băncii Japoniei pare mai agresivă în raport cu cea a Federal Reserve. Dacă Washingtonul intenționează să mențină politica monetară neschimbată, Frankfurt și Tokyo continuă să vorbească despre majorări ale ratelor dobânzilor.
Așadar, încrederea într-o rezolvare a conflictului din Orientul Mijlociu, rezultatele solide ale companiilor americane și măsurile fiscale ale lui Trump susțin continuarea trendului ascendent al indicelui S&P 500.
Din punct de vedere tehnic, indicele larg și-a început noua zi de tranzacționare cu un gap ascendent pe graficul zilnic. Vânzătorii nu au reușit să închidă acest gap, ceea ce indică slăbiciune. În aceste condiții, are sens să ne concentrăm pe poziții long pe S&P 500. Nivelurile țintă pentru intrări de cumpărare sunt 7.420 și 7.500.
