Datele preliminare PMI pentru luna mai din zona euro și din Marea Britanie vor fi publicate astăzi în prima parte a zilei, iar piața își va concentra atenția îndeaproape asupra acestor cifre.
În cazul Zonei Euro, prognoza consensuală pentru PMI-ul manufacturier sugerează că indicele va rămâne aproape de nivelul din aprilie, de 52,2, cu o ușoară încetinire către 51,5–52,0. Merită menționat că, în aprilie, sectorul manufacturier a înregistrat cele mai bune rezultate din aproape 4 ani; totuși, mare parte din această creștere a fost atribuită achizițiilor efectuate în avans pe fondul temerilor legate de lanțurile de aprovizionare și de război, mai degrabă decât unei creșteri reale a cererii. Acest efect s-ar putea estompa în mai.
Situația din sectorul serviciilor arată mult mai slabă: în martie, PMI-ul pentru servicii din Zona Euro a scăzut la 50,2 – cel mai redus nivel din mai anul trecut, iar PMI-ul compozit pentru aprilie a coborât la 48,8 – un minim al ultimelor 17 luni, indicând o contracție a activității. Prognoza pentru mai se situează în jurul valorilor de 49,5–50,0, ceea ce înseamnă că piața se află din nou în echilibru precar între creștere și contracție. Dacă datele vor veni sub 50, euro va resimți presiuni suplimentare: slăbiciunea sectorului serviciilor, combinată cu presiunile inflaționiste, creează capcana stagflației asupra căreia Nagel și Wunsch au avertizat în discursurile lor recente. În schimb, dacă PMI-ul va surprinde cu o creștere peste 50, euro ar putea primi un sprijin pe termen scurt – piața va interpreta acest lucru ca pe un semnal că economia gestionează șocul energetic mai bine decât se aștepta.
În Marea Britanie, tabloul din aprilie a arătat vizibil mai bine. PMI-ul manufacturier a sărit la 53,7 – cel mai ridicat nivel din mai 2022 – în timp ce PMI-ul pentru servicii a crescut la 52,7, depășind semnificativ așteptările pieței, situate la 50,0. Prognozele pentru mai sunt mai prudente: PMI-ul manufacturier este așteptat în jur de 52,0–52,5, iar PMI-ul pentru servicii în jur de 51,5–52,0.
Merită subliniat că avansul din aprilie a fost explicat parțial și prin efectul achizițiilor efectuate în avans, iar reziliența datelor din mai va reprezenta un test real pentru economia britanică. Dacă datele se vor menține peste nivelurile din aprilie sau cel puțin aproape de acestea, lira va avea un argument solid pentru apreciere – mai ales în lumina datelor recente privind inflația, care a scăzut neașteptat la 2,8%. Combinația dintre o inflație redusă și PMI-uri solide ar putea menține fermitatea deciziilor Bank of England în privința unui număr mai mic de majorări de dobândă, ceea ce, paradoxal, poate slăbi lira. Dacă PMI-ul va dezamăgi, în special în sectorul serviciilor, presiunea asupra lirei va crește din ambele direcții.
