Președinta Dallas Fed, Lori Logan, a transmis în ultimele săptămâni unul dintre cele mai „hawkish” semnale din rândul membrilor FOMC. Ea a declarat ieri că ar putea fi necesară o majorare a dobânzii la sfârșitul acestui an pentru a readuce inflația la ținta de 2 la sută.
„Sunt din ce în ce mai îngrijorată că ar putea fi necesare dobânzi mai mari mai târziu în acest an pentru a restabili pe deplin stabilitatea prețurilor”, a spus ea la un eveniment în El Paso.
Logica ei este simplă și consecventă. Piața muncii este echilibrată, investițiile în inteligență artificială accelerează, iar condițiile financiare sunt acomodative — cu alte cuvinte, politica actuală este în cel mai bun caz neutră și poate chiar stimulativă. Având în vedere că inflația a depășit ținta de mai bine de cinci ani și acum se află din nou pe un trend ascendent, această combinație este inacceptabilă.
Să ne amintim că indicatorul de inflație preferat de Fed, indicele PCE, a crescut cu 3,8 la sută în ritm anual în aprilie, aproape dublu față de țintă, în timp ce sectorul privat a adăugat 122.000 de locuri de muncă în mai 2026 — cel mai puternic avans lunar de la ianuarie 2025 și peste prognoza de 117.000. Cifra a crescut de la valoarea revizuită pentru aprilie de 105.000 și a confirmat că piața muncii își menține dinamica la intrarea în sezonul de angajări de vară.
Este important de remarcat că Logan este membru cu drept de vot în FOMC în acest an și că deja a exprimat un vot de dezacord la ședința din aprilie față de formulările care sugerau că următorul pas ar putea fi reducerea dobânzilor. Avertismentul ei că inflația ar putea rămâne ancorată peste țintă nu este doar retorică, ci un semnal că este pregătită să voteze pentru înăsprirea politicii. Principalul indicator pe care îl urmărește este măsura „trimmed mean” a Federal Reserve Bank of Dallas, un indicator despre care noul președinte, Kevin Warsh, a vorbit în termeni elogioși.
În mod notabil, președintele Federal Reserve Bank of New York, John Williams, a avut, în aceeași zi, o opinie semnificativ diferită: el a spus că politica monetară se află aproximativ în poziția corectă și că nu vede o nevoie clară nici de majorare, nici de reducere a dobânzilor. Această divergență în interiorul comitetului este exact ceea ce face ca viitoarele ședințe ale Fed să fie impredictibile.
Logan se situează clar în tabăra „hawkish”, în timp ce Williams preferă o pauză. Președintele Warsh nu și-a definit încă public poziția, iar piețele îi vor urmări cu atenție primele semnale. Retorica „hawkish” este, în general, pozitivă pentru dolar.
Cumpărătorii de EUR/USD ar trebui să ia în considerare depășirea nivelului de 1,1630. Acest lucru va permite testarea zonei 1,1660. De acolo este posibilă o mișcare către 1,1690, deși avansul dincolo de acest nivel, fără sprijinul participanților majori, va fi dificil. Ținta mai îndepărtată este 1,1730. Pe partea de scădere, doar interesul de cumpărare în jurul nivelului de 1,1605 este probabil să determine acțiuni semnificative din partea marilor cumpărători. Dacă acest suport lipsește, va fi prudent să se aștepte un nou minim la 1,1585 sau să fie luate în calcul poziții long de la 1,1535.
În ceea ce privește GBP/USD, cumpărătorii ar trebui să depășească prima rezistență la 1,3440 pentru a viza 1,3475. Spargerea în sus a acestui nivel ar putea fi dificilă, cu o țintă suplimentară la 1,3510. Dacă perechea scade, vânzătorii („bears”) vor încerca să preia controlul la 1,3410. O străpungere decisivă sub 1,3410 ar putea provoca daune serioase pozițiilor long și ar putea împinge GBP/USD spre 1,3370, cu extinderea scăderii până la 1,3340.
