Dolarul american a crescut puternic după ce raportul privind piața muncii din luna mai s‑a dovedit semnificativ mai bun decât se aștepta, devenind unul dintre principalii factori declanșatori vinerea trecută.
Bureau of Labor Statistics a raportat că numărul de locuri de muncă din afara sectorului agricol din SUA a crescut cu 172.000, în timp ce prognoza consensului era de 85.000 — aproape dublu față de așteptări. Rata șomajului a rămas stabilă la 4,3%, iar rata de participare la forța de muncă a fost neschimbată, la 61,8%.
Structura raportului este la fel de interesantă ca și cifra finală. Principalul motor a fost sectorul de agrement și ospitalitate, care a creat 70.000 de noi locuri de muncă, cel mai ridicat nivel din ultimii peste trei ani. Sectoarele de sănătate, asistență socială și administrație publică locală au contribuit, de asemenea, semnificativ. Este de remarcat că s‑a înregistrat o creștere a ocupării forței de muncă atât în construcțiile nerezidențiale, cât și în sectorul manufacturier. Experții pun acest lucru pe seama unui boom investițional legat de infrastructura AI: construcția de centre de date și producția de echipamente conexe creează locuri de muncă mult dincolo de definiția îngustă a sectorului tehnologic.
Pentru Federal Reserve, acest raport este un cadou extrem de incomod. Banca centrală operează deja într‑un context de inflație de 3,8%, conform indicelui PCE — cel mai ridicat nivel din 2023 încoace. Acum, peste aceasta se suprapune o piață a muncii care, în mod evident, nu are nevoie să fie stimulată. Traderii au inclus deja în prețuri o majorare de 25 de puncte de bază până la sfârșitul anului, probabilitatea unei mișcări în octombrie fiind estimată la aproximativ 60%.
Merită subliniat că o piață a muncii puternică este, în prezent, o veste bună pentru economia reală și o veste proastă pentru piețele financiare. Cu cât ocuparea forței de muncă este mai rezilientă, cu atât Federal Reserve are mai puține motive să relaxeze politica monetară și cu atât mai mult timp vor rămâne dobânzile la un nivel ridicat.
Pentru dolar, acest lucru este un factor de susținere. De aceea, raportul, care în alte condiții ar fi fost primit cu entuziasm, a devenit un „duș rece” în contextul actual. Toate privirile sunt acum îndreptate către ședința Federal Reserve din 16–17 iunie — prima sub conducerea lui Kevin Warsh — de la care piața așteaptă semnale clare privind direcția în care va fi orientată politica monetară.
