În luna iunie, indicele ZEW al încrederii în economie a înregistrat o creștere semnificativă, urcând cu 20,7 puncte până la un nivel de +10,5 puncte. Totuși, evaluarea situației economice curente din Germania a arătat o ușoară deteriorare: indicatorul corespunzător a scăzut cu 3,2 puncte față de luna precedentă, ajungând la -81 de puncte.
Principalul factor al așteptărilor pozitive a fost presupunerea că conflictul dintre SUA și Iran se va încheia în curând. Se anticipează că acest lucru va duce la o reducere a presiunilor inflaționiste și, în consecință, va stimula cererea internă. Prognoza pentru zona euro, în ansamblu, s-a îmbunătățit, de asemenea, semnificativ, înregistrând o creștere de 18,6 puncte față de luna mai. Cu toate acestea, evaluarea actuală a situației economice din regiune rămâne negativă (-43,4 puncte), modificându-se foarte puțin față de luna trecută.
Banca centrală a subliniat că această decizie a fost „justificată, având în vedere diverse scenarii de evoluție și impactul acestora asupra perspectivelor pe termen mediu ale zonei euro”. Președinta Băncii Centrale Europene, Christine Lagarde, a declarat că decizia a fost unanimă și că nu au fost discutate alte alternative.
În pofida revizuirii în jos a prognozelor de creștere, personalul BCE rămâne încrezător în privința perspectivelor economiei zonei euro. Este așteptată doar o ușoară încetinire a ritmului de creștere în acest an și în anul următor, comparativ cu prognozele din martie. Între timp, prognoza pentru inflația de bază a fost revizuită în sus pe întregul orizont de prognoză, ceea ce confirmă necesitatea unei înăspriri suplimentare a politicii monetare.
Poziția fermă a BCE sugerează că, la următoarea ședință din iunie, rata va fi majorată din nou cu 25 de puncte de bază, putând ajunge la 3% până la sfârșitul anului. Materializarea unui asemenea scenariu ar putea contribui la întărirea monedei euro. Totuși, factorul esențial rămâne „dacă”, întrucât o creștere sustenabilă necesită stabilizarea situației economice, în special o perspectivă clară privind reluarea livrărilor de energie. Deși memorandumul dintre SUA și Iran oferă motive de optimism, acesta nu este suficient pentru a depăși complet perioada de instabilitate. Claritatea în această privință lipsește încă.
Poziționarea speculativă pe euro s-a deteriorat în săptămâna de raportare cu 5,1 miliarde de dolari, însă prețul calculat își păstrează în continuare dinamica ascendentă, ceea ce oferă motive să se aștepte continuarea creșterii corective.
Așa cum am anticipat acum o săptămână, euro a reacționat pozitiv la rezultatele ședinței ECB. Pornim de la presupunerea că sentimentul pozitiv actual încă predomină, iar euro ar putea să mai crească până în zona de rezistență 1,1670/90; totuși, există în continuare puține motive pentru o creștere pe termen lung. În consecință, considerăm creșterea actuală ca fiind una corectivă, care nu va dura mult înainte ca euro să revină pe o traiectorie descendentă.
