FX.co ★ Memorandum de înțelegere? Armistițiu cu Iranul, eșecul lui Trump, noutățile lui Warsh. Calendarul traderului pentru 18-19 iunie

Serviciul diplomatic al Elveției a confirmat oficial desfășurarea unor discuții de urgență între delegațiile Statelor Unite și Iranului la Burgenstock. Întâlnirea, programată pentru vineri, va aduce la aceeași masă nu doar părțile direct implicate în conflict, ci și mediatori internaționali importanți — Pakistan și Qatar — pentru a discuta primele măsuri practice de punere în aplicare a acordurilor de pace. În ajunul reuniunii, Donald Trump a anunțat public că a semnat personal un memorandum de înțelegere istoric, afirmație confirmată ulterior de reprezentanți ai Teheranului oficial. Prim-ministrul pakistanez Shehbaz Sharif s-a grăbit să declare pe rețelele de socializare că documentul a dobândit forță juridică imediat după semnare. Potrivit declarației sale, ca parte a concesiilor reciproce inițiale, Republica Islamică a fost de acord să reia imediat navigația liberă prin Strâmtoarea Hormuz, în timp ce forțele navale americane urmează să ridice blocada maritimă a regiunii, impusă de luni de zile.

Congresul, indignat de acordul lui Trump

Memorandumul secret al Casei Albe a provocat imediat un val de critici dure pe Capitol Hill. Președinții influenți ai comisiilor Camerei Reprezentanților pentru Afaceri Externe, Informații și Forțe Armate — Greg Meeks, Jim Himes și Adam Smith — au trimis o solicitare oficială, pe trei pagini, adresată secretarului de stat Marco Rubio, cerând dezvăluirea completă a detaliilor ascunse ale memorandumului. Legislatorii insistă să li se pună la dispoziție textul integral al memorandumului și protocoalele aferente, cerând totodată lămuriri privind strategia Casei Albe în ceea ce privește programul balistic al Iranului și finanțarea de către Teheran a grupărilor proxy din Orientul Mijlociu. Indignarea se concentrează în mod special asupra prevederilor referitoare la soarta activelor financiare înghețate ale Iranului și la amploarea relaxării sancțiunilor. Oficialii Departamentului de Stat încearcă să aplaneze disputa, insistând asupra transparenței acțiunilor lor față de poporul american, însă acest lucru nu i-a împiedicat pe liderii Senatului să catalogheze inițiativa lui Trump drept un eșec. Chuck Schumer a numit rezultatele negocierilor cel mai prost deznodământ posibil pentru Washington, Mark Warner a refuzat să o considere o victorie, iar Richard Blumenthal a caracterizat acordul drept o capitulare necondiționată a Statelor Unite.

Confuzie în jurul memorandumului

Procedura de formalizare a acordului de pace a provocat o anumită confuzie în spațiul informațional. Purtătorul de cuvânt al Ministerului de Externe al Iranului, Esmail Baghaei, a negat categoric zvonurile privind orice fel de evenimente solemne în Europa, afirmând că documentul a fost în cele din urmă convenit și semnat de părți exclusiv în format electronic. Potrivit Teheranului, nu este planificată nicio ceremonie cu prezență fizică pe teritoriul elvețian. Cu toate acestea, principalele posturi de televiziune americane, inclusiv CNN, citând surse de la Casa Albă, continuă să relateze că o recepție diplomatică oficială, cu participarea vicepreședintelui SUA, J.D. Vance, va avea totuși loc vineri. În pofida relatărilor divergente privind formatul, un fapt rămâne cert: Donald Trump și-a pus deja semnătura pe text, iar copii certificate ale memorandumului au fost expediate prompt părții iraniene și statelor mediatoare. Comentatorii occidentali subliniază că acest act juridic pornește numărătoarea inversă pentru îndeplinirea angajamentelor asumate de Washington și Teheran.

Memorandum de înțelegere? Memorandum de înțelegere între Statele Unite ale Americii și Republica Islamică Iran

1. Statele Unite ale Americii și Republica Islamică Iran, împreună cu aliații lor în conflictul actual, semnează prin prezentul acest Memorandum de Înțelegere pentru a declara încetarea imediată și definitivă a ostilităților pe toate fronturile, inclusiv în Liban, și se angajează să nu inițieze război sau nicio operațiune militară una împotriva celeilalte în viitor, să se abțină de la amenințarea cu forța sau folosirea forței una împotriva celeilalte și să respecte integritatea teritorială și suveranitatea Libanului. Un acord final va confirma sfârșitul definitiv al ostilităților pe toate fronturile, inclusiv în Liban, și va consfinți orice prevederi suplimentare menționate în prezentul paragraf.
2. Statele Unite ale Americii și Republica Islamică Iran se angajează să respecte reciproc suveranitatea și integritatea teritorială și să se abțină de la intervenția în treburile interne ale celeilalte părți.
3. Statele Unite ale Americii și Republica Islamică Iran se angajează să negocieze și să încheie un acord final într-o perioadă care să nu depășească 60 de zile; această perioadă poate fi prelungită prin consimțământul mutual al părților.
4. Imediat după semnarea prezentului Memorandum de Înțelegere, Statele Unite ale Americii vor începe ridicarea blocadei maritime și eliminarea oricăror obstacole sau impedimente care afectează Republica Islamică Iran, și vor înceta complet blocada maritimă în termen de 30 de zile. Pe parcursul acestei perioade, intensitatea traficului de nave va fi proporțională cu nivelurile de transport maritim dinaintea conflictului, fiind restabilite de Republica Islamică Iran. În plus, Statele Unite ale Americii se angajează să își retragă forțele armate din zonele adiacente teritoriului Republicii Islamice Iran în termen de 30 de zile de la încheierea acordului final.
5. După semnarea prezentului Memorandum de Înțelegere, Republica Islamică Iran va depune toate eforturile necesare pentru a asigura trecerea sigură și liberă a navelor comerciale pentru o perioadă de 60 de zile din Golful Persic către Golful Oman și retur. Navigația comercială va începe imediat; ținând cont de necesitatea eliminării obstacolelor tehnice și militare și a efectuării lucrărilor de deminare de către Republica Islamică Iran, operațiunile de transport maritim vor fi asigurate pe deplin în termen de 30 de zile. Republica Islamică Iran va angaja un dialog cu Sultanatul Oman privind administrarea viitoare și furnizarea serviciilor maritime în Strâmtoarea Hormuz, consultându-se cu celelalte state riverane Golfului Persic, în conformitate cu dreptul internațional și cu drepturile suverane ale statelor care se învecinează cu Strâmtoarea Hormuz.
6. Statele Unite ale Americii se angajează, împreună cu partenerii regionali, să elaboreze un plan final, convenit, pentru reconstrucția și dezvoltarea economică a Republicii Islamice Iran, cu un finanțare de minimum 300 de miliarde de dolari. Mecanismul de implementare a acestui plan va fi aprobat în mod definitiv în condițiile acordului final în termen de 60 de zile. Statele Unite ale Americii vor emite toate licențele necesare, precum și vor acorda excepțiile și autorizațiile cerute pentru a face posibile tranzacțiile financiare relevante.
7. Statele Unite ale Americii se angajează să ridice toate formele de sancțiuni împotriva Republicii Islamice Iran, inclusiv sancțiunile impuse în temeiul rezoluțiilor Consiliului de Securitate al Organizației Națiunilor Unite și al rezoluțiilor Consiliului Guvernatorilor AIEA, precum și toate sancțiunile unilaterale ale SUA (atât cele primare, cât și cele secundare), conform unui calendar ce urmează să fie convenit în acordul final. Republica Islamică Iran și Statele Unite ale Americii recunosc importanța critică a chestiunii menționate anterior privind ridicarea sancțiunilor și își exprimă intenția de a aborda aceste aspecte imediat în cadrul negocierilor pentru a ajunge la un acord reciproc.
8. Republica Islamică Iran confirmă că nu va dobândi și nu va dezvolta arme nucleare. Statele Unite ale Americii și Republica Islamică Iran sunt de acord să soluționeze chestiunea stocurilor de material îmbogățit în conformitate cu un mecanism ce va fi convenit de părți, în conformitate cu calendarul la care se face referire în paragraful 7; ca cerință minimă, acest mecanism va prevedea diluarea (downblending) materialului la fața locului, sub supravegherea AIEA. Părțile sunt, de asemenea, de acord să discute îmbogățirea și alte subiecte convenite legate de nevoile nucleare pașnice ale Republicii Islamice Iran, pe baza unor principii acceptabile care vor fi consfințite în acordul final. Acordul final va confirma prevederile prezentului paragraf, iar Republica Islamică Iran recunoaște importanța primordială a aspectelor nucleare menționate mai sus. Părțile își exprimă intenția de a aborda aceste chestiuni imediat în cadrul negocierilor pentru a atinge un acord reciproc.
9. Până la încheierea acordului final, Statele Unite ale Americii și Republica Islamică Iran sunt de acord să mențină status quo-ul. Republica Islamică Iran va menține statusul actual al programului său nuclear, iar Statele Unite ale Americii nu vor impune noi sancțiuni și nu vor desfășura forțe suplimentare în regiune.
10. Statele Unite ale Americii se angajează ca, imediat după semnarea prezentului Memorandum de Înțelegere și până la ridicarea sancțiunilor, Department of the Treasury al SUA să emită autorizații (excepții) care să permită exportul de țiței iranian, produse petroliere și derivate, precum și furnizarea tuturor serviciilor conexe, inclusiv bancare, de asigurare, de transport și similare.
11. Statele Unite ale Americii se angajează să asigure disponibilitatea deplină pentru utilizare a fondurilor și activelor Republicii Islamice Iran care sunt înghețate sau supuse altor restricții, odată cu îndeplinirea prevederilor prezentului Memorandum. Statele Unite ale Americii și Republica Islamică Iran vor conveni în cadrul negocierilor asupra procedurilor de deblocare a acestor fonduri. Astfel de fonduri — fie că sunt deținute în conturile originale, fie că fac obiectul unui transfer — vor fi pe deplin disponibile pentru plăți către orice beneficiar final desemnat de Banca Centrală a Republicii Islamice Iran. Statele Unite ale Americii vor emite toate licențele și autorizațiile necesare în acest scop.
12. Statele Unite ale Americii și Republica Islamică Iran sunt de acord să instituie un mecanism executiv pentru monitorizarea implementării reușite a prezentului Memorandum de Înțelegere și a respectării continue a acordului final.
13. La semnarea prezentului Memorandum de Înțelegere și sub rezerva începerii și continuării implementării măsurilor prevăzute în paragrafele 1, 4, 5, 10 și 11 ale prezentului Memorandum, Statele Unite ale Americii și Republica Islamică Iran vor începe negocierile privind acordul final exclusiv în ceea ce privește prevederile rămase.
14. Acordul final va fi aprobat printr-o rezoluție obligatorie a Consiliului de Securitate al Organizației Națiunilor Unite.

Kevin Warsh renunță la prognoze

Banca centrală a SUA și-a luat oficial rămas-bun de la practica de lungă durată de a publica orientări monetare pe termen lung. După reuniunea sa de debut, Kevin Warsh a anunțat că conducerea Fed consideră utilizarea forward guidance complet nepotrivită în condițiile actuale. Ca urmare a acestui pas, declarația finală a autorității de reglementare a fost redusă la un set concis de formulări generale despre cadrul macroeconomic. Demontarea a afectat și celebrul dot plot: noul grafic conține doar 18 prognoze individuale, în loc de cele 19 obișnuite, deoarece noul președinte a refuzat, din principiu, să își dezvăluie propriile așteptări privind evoluția viitoare a ratelor.

Banca centrală a SUA își schimbă prioritățile

În locul promisiunilor goale, Fed lansează o amplă restructurare internă, creând cinci grupuri de lucru specializate. Primele trei echipe se vor concentra pe auditarea canalelor de comunicare, revizuirea structurii bilanțului umflat al Fed și verificarea surselor de date statistice utilizate. Al patrulea grup va evalua productivitatea pieței muncii sub presiunea extinderii AI, iar al cincilea se va concentra pe limitarea proceselor inflaționiste. Președintele a subliniat că aceste schimbări tectonice nu înseamnă abandonarea țintei clasice de inflație de 2%. Dimpotrivă, Warsh a reamintit că economia SUA nu a reușit să atingă această țintă cinci ani consecutivi, însă în prezent nu există motive convingătoare pentru revizuirea obiectivului de bază.

Pacea cu Iran nu a ajutat acțiunile. Dar dolarul?

Prin menținerea costurilor de împrumut în intervalul strâns 3,50%–3,75%, Fed a inițiat o schimbare radicală a regimului său de reglementare. Decizia lui Warsh de a se baza exclusiv pe datele economice curente, în loc să ofere promisiuni, a împins instantaneu volatilitatea în sus pe burse. Investitorii, realizând perspectiva unei perioade prelungite de bani scumpi, s-au grăbit să vândă active riscante, ceea ce a dus la scăderea indicelui S&P 500 cu 1,2% și a Nasdaq 100 cu 1%, în timp ce dolarul s-a întărit și randamentele obligațiunilor guvernamentale au crescut brusc. Wall Street ia acum în calcul riscul unei noi majorări de dobândă înainte de sfârșitul anului. Piețele sunt în impas: pe de o parte, semnarea unui pact de pace temporar între Washington și Teheran a redus prețurile petrolului și a susținut cotațiile futures, dar pe de altă parte poziția clar „hawkish” a noii conduceri a Fed continuă să preseze evaluările acțiunilor, aurul și alte instrumente sensibile la credit.

Calendar economic (toate orele locale / datele sunt prezentate ca anterioare / actuale / consens):

18 iunie, 01:45 / Noua Zeelandă / *** / Creșterea PIB în T1 / anter.: 1,3% / act.: 1,3% / cons.: 1,1% / NZD/USD – scade

Indicatorul trimestrial al PIB reflectă valoarea totală a bunurilor și serviciilor produse în țară și este un indicator-cheie al stării generale a economiei naționale. Analiștii prognozau încetinirea creșterii din T1 la 1,1%; confirmarea acesteia ar indica o răcire a activității și ar slăbi dolarul neozeelandez.

18 iunie, 09:00 / Regatul Unit / *** / Creșterea ocupării forței de muncă în aprilie / anter.: 24k / act.: 148k / cons.: 75k / GBP/USD – scade

Numărul angajaților a crescut cu 148.000 în perioada de raportare anterioară, cea mai mare creștere de după vara trecută, impulsionată de un ritm puternic al angajărilor atât în rândul salariaților, cât și al persoanelor care lucrează pe cont propriu. Rata generală de ocupare pentru segmentul de vârstă 16–64 ani a rămas stabilă, aproape de 75,0%, iar numărul persoanelor care au un al doilea loc de muncă a scăzut ușor. Analiștii anticipează o creștere mai modestă, de 75.000, în aprilie; dacă se confirmă, acest lucru ar semnala o încetinire a pieței muncii și ar slăbi lira sterlină.

18 iunie, 12:00 / Zona euro / ** / Producția în construcții în aprilie / anter.: -3,0% / fapt.: -1,2% / prognoză: -1,6% / EUR/USD – în scădere

Producția în construcții din zona euro a scăzut cu 1,2% de la an la an în martie, marcând a treia lună consecutivă de declin, pe fondul unei activități slabe în construcții în Germania, Franța și Spania. Un sprijin moderat a venit din partea segmentului de inginerie civilă. Pentru aprilie se așteaptă o valoare în continuare negativă, de -1,6%; confirmarea ar indica o perioadă prelungită de declin în industrie și ar pune presiune pe euro.

18 iunie, 14:00 / Regatul Unit / *** / Decizia de politică monetară a Bank of England & conferință de presă / anter.: 3,75% / fapt.: 3,75% / prognoză: 3,75% / GBP/USD – volatil

Este foarte probabil ca Bank of England să mențină rata de politică monetară la 3,75%, din cauza îngrijorărilor că conflictul din Orientul Mijlociu, care implică Iran, ar putea declanșa un nou val de creștere a prețurilor la energie. Deși inflația din mai a fost de 2,8%, BoE este atentă la riscul ca firmele să transfere către consumatori costurile mai mari de producție. Menținerea ratelor la 3,75% va muta atenția pe conferința de presă de după decizie; un ton hawkish acolo ar genera o volatilitate ridicată pentru liră.

18 iunie, 15:30 / Canada / ** / Inflația prețurilor de producător (mai) / anter.: 7,8% / fapt.: 11,4% / prognoză: 14,0% / USD/CAD – în scădere

Prețurile de producător din Canada au crescut cu 11,4% de la an la an în aprilie, atingând un maxim al ultimilor ani, pe fondul unei crize logistice în Strâmtoarea Hormuz. Restricțiile de aprovizionare pe principalele rute maritime au dus la creșterea prețurilor angro la petrol și materii prime. Pentru mai se anticipează o nouă accelerare, până la 14,0%, ceea ce indică presiuni puternice asupra prețurilor și, cel mai probabil, o întărire a dolarului canadian.

18 iunie, 15:30 / Statele Unite / *** / Cereri inițiale de șomaj (săptămânal) / anter.: 225k / fapt.: 229k / prognoză: 225k / USDX (indicele dolarului american față de șase valute) – în creștere

Cererile inițiale de șomaj au crescut moderat, la 229.000, la începutul lunii iunie, semnalând o ușoară deteriorare locală, pe fondul unei mici creșteri și a cererilor continue. Cu toate acestea, amploarea concedierilor rămâne redusă, confirmând reziliența pieței muncii în pofida reducerilor de personal din sectorul federal. Prognoza pentru săptămâna curentă este de 225.000; o valoare în linie cu așteptările ar confirma stabilitatea ocupării și ar susține dolarul.

18 iunie, 15:30 / Statele Unite / ** / Indicele activității din sectorul manufacturier Philadelphia Fed (iunie, avans) / anter.: 26,7 pct. / fapt.: -0,4 pct. / prognoză: 10,0 pct. / USDX (indicele dolarului american față de șase valute) – în creștere

Indicele manufacturier Philadelphia Fed a scăzut neașteptat la -0,4 în mai, reflectând o contracție locală după o lună precedentă puternică. Livrările și noile comenzi au coborât la cel mai redus nivel din aprilie 2025. Condițiile de pe piața muncii rămân moderat slabe: subindicele pentru ocupare a crescut ușor, dar a rămas în teritoriu negativ pentru a treia oară în ultimele patru luni. Măsurile privind prețurile s-au temperat, dar rămân peste mediile pe termen lung, iar majoritatea firmelor își mențin o perspectivă optimistă pe șase luni. Pentru raportul avans pe iunie se anticipează o revenire solidă, la 10,0; confirmarea ar semnala o redresare în sectorul manufacturier și ar sprijini dolarul.

Alte apariții programate ale oficialilor ECB: 18 iunie, 10:00 / Zona euro / Discurs al lui Joachim Nagel, membru al Consiliului guvernatorilor ECB / EUR/USD 18 iunie, 13:00 / Zona euro / Discurs al lui Frank Elderson, membru al Comitetului executiv ECB / EUR/USD 18 iunie, 15:00 / Zona euro / Discurs al lui Piero Cipollone, membru al Comitetului executiv ECB / EUR/USD 18 iunie, 15:15 / Zona euro / Discurs al lui Philip Lane, membru al Consiliului de supraveghere ECB / EUR/USD

În plus, pentru această săptămână sunt programate discursuri ale principalilor oficiali ai băncilor centrale. Comentariile lor generează de obicei volatilitate pe piața valutară, deoarece pot semnala planurile viitoare privind ratele de dobândă.