În săptămâna care urmează, tonul pentru tranzacționarea perechii EUR/USD va fi determinat în mare măsură de agenda geopolitică. Atenția traderilor va fi concentrată asupra negocierilor dintre SUA și Iran, care urmează să înceapă duminică în Elveția. Direcția mișcării prețului va depinde în mare măsură atât de debutul dialogului, cât și de primele declarații ale participanților.
Dacă procesul de negociere este într-adevăr inițiat, interesul pentru activele de risc va crește pe piață, ceea ce va susține moneda europeană. Dimpotrivă, dacă discuțiile eșuează, vom asista din nou la un val de aversiune față de risc, dolarul american fiind principalul beneficiar.
În acest context, datele macroeconomice vor juca un rol secundar, de susținere, amplificând sau, dimpotrivă, atenuând influența principalului factor fundamental.
Geopolitică
Situația de aici este complexă, încâlcită și imprevizibilă. Fluxul de informații se schimbă într-un ritm caleidoscopic, ceea ce înseamnă că orizontul de timp al evenimentelor este, la propriu, limitat la câteva zile, uneori chiar la câteva ore.
După cum se știe, săptămâna trecută SUA și Iran au convenit asupra unui armistițiu total de 60 de zile pe durata negocierilor; totuși, părțile nu au reușit să treacă la un dialog față în față din cauza escaladării din sudul Libanului. În plus, sâmbătă, Corpul Gardienilor Revoluției Islamice a declarat Strâmtoarea Hormuz închisă drept „răspuns la loviturile israeliene în Liban”.
Cu toate acestea, pista negocierilor rămâne „vie”. Duminică, vicepreședintele american Vance a sosit în Elveția pentru discuții cu reprezentanți iranieni. Potrivit informațiilor preliminare, consultările dintre Washington și Teheran urmează să înceapă duminică seara și ar putea continua câteva zile, în funcție de progresele înregistrate și de disponibilitatea părților de a face compromisuri. Vance a declarat că prioritățile sale în timpul negocierilor sunt să obțină progrese în sfera nucleară și să ajungă la un armistițiu în Liban. Merită menționat faptul că Iranul a cerut anterior SUA să exercite influență asupra Israelului (în contextul confruntării cu Hezbollah și al loviturilor pe teritoriul libanez), amenințând că se va retrage de la negocieri dacă acest lucru nu se întâmplă. Complexitatea situației rezultă din faptul că Israelul nu este, în mod formal, parte la aceste acorduri, ceea ce îi lasă libertatea de acțiune.
Rămâne o întrebare deschisă dacă părțile vor reuși să descurce acest nod gordian și să ajungă la un compromis. Între timp, răspunsul la această întrebare va determina în mare măsură traiectoria viitoare a perechii EUR/USD. Orice declarație a participanților la procesul de negociere sau orice știre din Orientul Mijlociu poate modifica instantaneu sentimentul pieței și poate provoca o reevaluare bruscă a așteptărilor curente. În astfel de condiții, factorul geopolitic va dicta dinamica apetitului pentru risc și a activelor de refugiu sigur, determinând astfel realocarea capitalului între dolar și euro.
Date macroeconomice
După cum s-a menționat mai sus, rapoartele macroeconomice vor juca un rol secundar; totuși, ele pot acționa ca un fel de „amplificator” al mișcărilor de piață, oferind un impuls suplimentar și confirmând sau atenuând influența principalului factor informațional.
Marți, 23 iunie, vor fi publicate indicii PMI. Conform prognozelor preliminare, se așteaptă ca indicatorii europeni să arate o creștere ușoară, dar pozitivă. Mai exact, pentru Germania, PMI-ul manufacturier este prognozat să crească de la 50,1 la 50,2. Pentru cumpărătorii EUR/USD este important ca acest indicator să rămână în zona de expansiune, adică peste pragul de 50. PMI-ul pentru servicii din Germania este așteptat să crească în iunie la 49 de puncte, de la 48,1 în mai. O tendință similară este anticipată și pentru indicii PMI agregate ai zonei euro: sectorul manufacturier este așteptat să urce la 51,8 (de la 51,6), în timp ce sectorul serviciilor este prognozat să crească la 48,6 (de la 47,7).
A doua zi, miercuri, 24 iunie, vor fi publicate indicii IFO pentru Germania, pentru luna iunie. Și aici sunt anticipate evoluții pozitive. Indicatorul climatului de afaceri este așteptat să crească la 85,6 (de la 84,9 în mai), iar indicele așteptărilor economice este prognozat să urce la 85,0, de la 83,8.
O creștere mai puternică a indicilor PMI și IFO ar putea oferi un sprijin suplimentar pentru euro—însă doar dacă negocierile dintre SUA și Iran vor avansa într-o manieră favorabilă.
Cele mai importante rapoarte macroeconomice pentru dolar vor fi publicate joi, 25 iunie.
În primul rând, vom afla estimarea finală a PIB-ului SUA pentru trimestrul întâi. Să ne amintim că estimările preliminare au adus o surpriză neplăcută (pentru tauri pe dolar): după prima estimare, de 2,0%, economia americană a fost revizuită în scădere la 1,6% anualizat, în a doua estimare. Deși cifra reflectă în continuare o accelerare față de nivelul slab de 0,5% din trimestrul al patrulea al anului trecut, dinamica per ansamblu s-a situat sub așteptări, pe fondul scăderii stocurilor corporative și al unei anumite răciri a cererii de consum. Cei mai mulți analiști cred că estimarea finală va rămâne la nivelul celei de-a doua, de 1,6%. Dacă, contrar prognozelor, estimarea finală va fi revizuită, raportul va avea un impact semnificativ asupra dolarului, iar efectul va depinde de direcția acestei revizuiri.
Al doilea eveniment important de joi va fi publicarea indicelui core PCE. Acesta este principalul indicator al inflației în SUA. De două luni consecutive, indicele se află pe o tendință ascendentă, ajungând în aprilie la 3,3% anualizat. Deși creșterea lunară s-a temperat la 0,2%, indicele anual rămâne semnificativ peste ținta de 2,0% a Federal Reserve, obligând banca centrală să mențină o atitudine suficient de „hawkish” (potrivit „dot plot”-ului actualizat, banca centrală ia în calcul majorări de dobândă în a doua jumătate a anului). Mai mult, după ședința din iunie, Fed și-a revizuit în sus prognoza de creștere a PCE la 3,6%, de la 2,7% așteptat în martie. Se estimează că în luna mai indicele core PCE va rămâne la nivelul din aprilie (3,3%). Orice mișcare peste acest prag va confirma persistența tendinței inflaționiste și, în consecință, va susține dolarul.
Totuși, după cum s-a menționat mai sus, tonul tranzacționării pentru perechea EUR/USD va fi dictat în primul rând de agenda geopolitică. Dacă evoluțiile ulterioare vor urma un scenariu de dezescaladare, perechea EUR/USD ar putea reveni în zona 1,15 și să se consolideze deasupra nivelului de rezistență de 1,1580 (linia mediană a Bollinger Bands, care coincide cu linia Kijun-sen pe D1). În caz contrar, perechea poate reveni în partea inferioară a zonei 1,14 și poate încerca să spargă nivelul de suport de 1,1410 (linia inferioară a Bollinger Bands pe graficul de patru ore).
