Ieri, Federal Reserve a primit un reper concret în funcție de care poate fi evaluată acum traiectoria inflației în a doua jumătate a anului.
Președintele New York Fed, John Williams, a declarat că, dacă măsura preferată de Fed pentru inflația de bază, indicele prețurilor PCE de bază, va crește cu 0,2% pe lună în a doua jumătate a anului 2026, acest lucru ar indica o mișcare în direcția atingerii obiectivului Fed de 2% de la an la an. El a spus că un asemenea ritm ar fi compatibil cu un proces continuu de dezinflație. Este rar ca un oficial al Fed să ofere pieței un reper atât de clar și ușor de măsurat, iar traderii vor folosi aproape sigur această cifră atunci când vor evalua fiecare raport viitor.
Faptul că acest prag de referință a fost formulat nu este deloc întâmplător și reflectă o orientare tot mai „hawkish” în cadrul autorității de reglementare. Fed a menținut dobânda de politică monetară neschimbată în ultimele 12 luni, dar tot mai mulți oficiali ai Fed pledează acum pentru o majorare a ratei. În proiecțiile economice din iunie, nouă membri ai FOMC au notat cel puțin o creștere de 25 de puncte de bază în acest an, iar minuta acelei ședințe — publicată miercuri — a arătat că mai mulți participanți considerau deja că există motive pentru acțiune. Minuta consemnează că factorii de decizie au discutat cum să reacționeze la diverse scenarii privind inflația, iar Williams a descris acest lucru ca pe o demonstrație a „funcției de reacție” colective a Fed — cadrul în care banca centrală evaluează economia și își conturează răspunsul la anumite condiții.
Și mai surprinzător este faptul că John Williams a identificat principala sursă a îngrijorărilor sale legate de inflație: inteligența artificială. El a spus că, dintre toți factorii inflaționiști din SUA, este cel mai concentrat pe cererea determinată de AI. „Dacă acest lucru generează un impuls de cerere persistent, raportat la ofertă, care conduce la inflație, cred că nu ar trebui să ignori acest factor”, a declarat el la un eveniment organizat de New York Fed. Aceasta marchează o schimbare notabilă de retorică.
Logica lui Williams privind următorii pași ai Fed rămâne condiționată și în totalitate dependentă de date. Dacă inflația se dovedește mai persistentă și depășește semnificativ scenariul său de bază, politica monetară va trebui să reacționeze. Dacă condițiile sunt mai favorabile, politica, a spus el, este bine poziționată și poate rămâne astfel.
Pentru piețe, comentariile oficialului adaugă un nou strat, independent, de complexitate la argumentele tradițional „hawkish”, cum ar fi tarifele vamale și un șoc pe partea de energie. Cererea structurală determinată de AI nu va dispărea odată cu dezescaladarea conflictului din Orientul Mijlociu sau cu stabilizarea prețului petrolului, ceea ce înseamnă că Fed ar putea avea motive să rămână prudentă chiar și într-un scenariu geopolitic favorabil.
Perspective tehnice pentru EUR/USD
Cumpărătorii trebuie acum să se concentreze pe depășirea nivelului de 1,1460. Doar acest lucru ar permite vizarea unui test al zonei de 1,1480. De acolo, este posibilă o mișcare spre 1,1505, dar realizarea ei fără sprijinul marilor jucători va fi dificilă. Pe partea de scădere, mă aștept la cumpărări semnificative abia în jur de 1,1430. Dacă nu apare cerere la acest nivel, ar fi mai bine să se aștepte reîmprospătarea minimului la 1,1410 sau deschiderea de poziții long de la 1,1390.
Perspective tehnice pentru GBP/USD
Pentru cumpărătorii de liră, prima rezistență importantă este la 1,3445. Doar o străpungere clară a acestui nivel ar permite vizarea zonei de 1,3480, peste care împingerea prețului mai sus va fi destul de dificilă. Ținta mai îndepărtată este zona de 1,3510. Pe partea de scădere, urșii vor încerca să preia controlul la 1,3405. Dacă reușesc, o străpungere a acestui interval ar provoca o lovitură serioasă pentru tauri și ar împinge GBP/USD în jos spre aproximativ 1,3380, cu perspectiva de extindere până la 1,3355.
